泛微网络:行业龙头,享受信创机遇(深度)| 国君计算机

（以下内容从国泰君安《泛微网络:行业龙头,享受信创机遇(深度)| 国君计算机》研报附件原文摘录）
　　This browser does not support music or audio playback. Please play it in Weixin or another browser. 为你我受冷风吹 大壮 - 大壮首张限量定制翻唱 公司深度系列 — 作者：钱劲宇 — 公司主要从事协同管理和移动办公软件产品的研发、销售及相关技术服务，以“智能化、平台化、全程电子化”为战略导向，形成以协同应用、云应用、集成应用、移动应用、电子签应用等融合发展的业务体系，全面服务于企业和各类组织的管理、业务和 IT 建设。 公司近年营业收入稳定增长，利润持续上升。2020年公司营业收入达到14.8亿元，同比增长15.27%，保持继续增长趋势；净利润为2.3亿元，同比增长达到64.28%，增速比过去大幅提高，业绩逐渐摆脱疫情影响并呈现向好趋势。此外，公司经营性现金流净额达到3亿元，同比增长28%以上，现金流较好。 公司在研发方面继续加强投入，通过持续研发来保持产品竞争力的提升。2020年公司研发费用为2亿元，达到19.73%的增速，积极扩大研发投入，不断升级优化产品系列，力求从技术创新上增强自身竞争力。 公司产品线完备，多层次分布式运营体系完善 公司的协同管理和移动办公软件产品线全面。包含了针对大中小型各类规模组织的全系列协同管理和移动办公软件产品，分别为e-cology、e-office 和 eteams： （1）面向中大型组织系统移动办公 OA 应用的 e-cology 产品：以组织行为管理为核心，强调通用性和模块化，主要面向广泛的大中型客户群体，为客户打造基于互联网的、覆盖全组织的、统一的全程电子化移动协同办公平台。 （2）面向中小型组织标准化移动办公 OA 应用的 e-office 产品：高度产品化的协同移动办公软件，针对中小型客户需求特点，实行通用化的产品设计，帮助组织在较低投入成本的基础上，迅速提升管理和信息化应用水平。 （3）基于 SAAS 云架构的移动办公云 OA-eteams 产品：泛微移动办公云服务平台是公司结合移动互联技术、公有云技术和社交应用技术开发的新产品。eteams 由云端部署及运营，所有用户均通过登录统一的云端入口进行日常办公协助操作，不需要购置服务器硬件及配备系统管理员，适合系统部署没有特殊要求的组织。 公司完善的多层次分布式运营销售体系成为协同办公厂商的重要竞争力。EBU制度（即阿米巴经营）是公司重要的管理创新，把公司组织划分为小团队，自行计划并完成目标，交付收款以后公司会有分成，团队自负盈亏。EBU模式有利于公司直接接触最终用户，具备快速响应并提供现场服务的能力。公司在EBU发展日渐成熟的基础上，依靠EBU发展代理商，在增强客户触达的同时，能够保持过去跟客户直接结算的模式（不压货、不压款）、保证客户服务质量。公司的代理商本质上是EBU制度的外延，原来的EBU体系是只能经营公司自己的业务，现在代理商可以经营其他的业务，只要不是直接竞争对手的产品。代理商是由EBU去发展和维护的，二者属于合作关系，共同运作市场。发展代理商为多层次的运营体系带来新的活力，公司在OA市场更具竞争力，未来客户数量有望加速增长。 2020年7月，腾讯入股公司成为第一大机构股东，在此基础上双方进一步深化合作。借助腾讯企业微信的庞大用户量和集成平台，公司提升了在内外协同应用的解决方案，拓展了OA系统的应用场景，形成较完整的应用平台，从而提升了公司产品和解决方案的竞争力。双方强强合作，通过共享客户、渠道、品牌、信息方面的资源，拓展了业务商机，增强了市场影响力。与腾讯的合作深化，为公司在市场推广和技术研发方面起到了积极的推动作用。 行业信创利好泛微OA系统 信创产业市场空间巨大，其中OA系统所在的应用软件领域未来5年市场增速有望突破十倍，为公司OA发展带来广阔前景。2018年以来，为了摆脱我国科技尤其是上游核心技术受制于人的状况，国家将信创产业纳入国家战略，中国IT产业在基础硬件、基础软件、行业应用软件、信息安全等领域迎来了黄金发展期。OA系统作为应用软件中的重要一环，在国家政策大力推动信创发展下也迎来了广阔的新市场。 信创带动OA系统的适配和改造，市场需求持续增长。公司作为OA领域的龙头企业，具有完备的产品线和强大丰富的OA系统功能，能够不断突破市场，帮助从政府机关到国有企业等客户实施信创OA系统改造，完成国有化替代。同时，公司专门针对政府单位打造了一体化的移动政务办公平台e-nation，实现政府政务在一个平台一网通办。因此，在OA系统国产化替代趋势下，公司未来发展空间巨大，有望进一步突破政府机构OA系统适配和改造带来的市场。 合规声明：本文节选自已经入库的正式研究报告，如需报告原文PDF请后台留言。 - end - 欢迎加入产业交流群！ 欢迎所有对计算机产业研究和投资感兴趣的盆友（包括云计算、网络安全、医疗IT、金融科技、人工智能、自动驾驶等）后台留言加入我们的产业交流群。我们的目标是建立系统的计算机产业研究框架，提高整个A股的IT行业研究水平，减少韭菜数量，普度众生。 法律声明 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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