【国君互联网传媒】2021年30期:腾讯防沉迷系统连升级,《披荆斩棘的哥哥》即将上线

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】2021年30期:腾讯防沉迷系统连升级,《披荆斩棘的哥哥》即将上线》研报附件原文摘录）
　　导读 中宣部出版局副局长指出聚焦游戏精品化和国际化，腾讯防沉迷系统连升级，《披荆斩棘的哥哥》预计将在8月上线芒果TV，短视频“更长更多元”。 报告摘要 投资策略及标的推荐：本周传媒（申万）指数下跌2.69%，位居28个行业第27名。弱于创业板指（上涨1.47%）、中小板指（上涨2.85%）、上证指数（上涨1.79%）、深证成指（上涨2.45%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望保持高速成长的投资机会，推荐标的紫天科技、芒果超媒、完美世界、三七互娱、极米科技、三人行等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。 中宣部出版局副局长杨芳在2021ChinaJoy上致辞，游戏精品化和国际化是中国游戏行业未来的发展方向。8月3日经济参考报一篇题为《网络游戏长成数千亿产业》的文章引发投资者对于游戏行业或受影响的担忧。但是我们认为，从中宣部出版局副局长杨芳在ChinaJoy上的致辞可以看出，领导层对于游戏持有的是积极引导态度，游戏精品化和国际化是中国游戏行业未来的发展方向。推荐优质游戏公司：腾讯、中手游、紫天科技、心动公司、完美世界、三七互娱等，受益标的：网易、吉比特、掌趣科技、宝通科技。 腾讯防沉迷系统两日内升级两次，进一步加大未成年人保护力度。8月3日，腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施。（双减：减时长、减充值）（双打：打击身份冒用、打击作弊）。8月4日，《王者荣耀》健康系统升级，未满12周岁用户禁止充值。我们认为在目前社会对游戏讨论比较高的时候，腾讯连续两次升级系统加强对未成年人保护力度，体现出腾讯对于自上而下的未成年人保护的重视，我们依然继续看好腾讯的业务发展。推荐标的：腾讯控股。 《披荆斩棘的哥哥》阵容官宣，预计将在8月上线芒果TV。8月6日芒果TV全景音乐竞演综艺《披荆斩棘的哥哥》官宣明星阵容，作为芒果2021年核心综艺，我们认为《披荆斩棘的哥哥》有望在暑期档提振付费会员规模，同时带动芒果广告收入，且若首部综艺反响较好，则后续或上线续作，增强芒果自制综艺实力。推荐标的：芒果超媒。 短视频“更长更多元”发展进行时，快手“故事”更多，泛知识类学习平台渐成。作为2020东京奥运会特权转播商，快手通过“直播+短视频二创”使用户畅享奥运赛事。在2021年6月-9月开展的“快手新知播”活动，预计将开展一万场以上专业知识直播，帮助平台丰富学习内容。 风险提示：政策监管趋紧，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。 报告目录 正文部分 01 腾讯防沉迷系统连升级，《披荆斩棘的哥哥》即将上线 本周传媒（申万）指数下跌2.69%，位居28个行业第27名。弱于创业板指（上涨1.47%）、中小板指（上涨2.85%）、上证指数（上涨1.79%）、深证成指（上涨2.45%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望保持高速成长的投资机会，推荐标的紫天科技、芒果超媒、完美世界、三七互娱、极米科技、三人行等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩、知乎等。 1.1. 中宣部副局长杨芳在ChinaJoy致辞，游戏精品化和国际化是中国游戏行业未来的发展方向 7月29日，中宣部出版局副局长杨芳在2021ChinaJoy上致辞，游戏精品化和国际化是中国游戏行业未来的发展方向。指出未来游戏行业要：1、进一步增强文化自觉，传承中华文化基因，展现中华审美风范，凝聚民族文化认同；2、进一步增强精品意识，恪守精品原则，注重质量内涵，努力推出更多思想精深、艺术精湛、制作精良的优秀作品；3、进一步增强国际化意识，让中国故事、中华文化借助科技和创意的翅膀，在国际上走得更远、更加深入人心；4、进一步增强安全意识，坚决保护青少年健康成长，始终把防沉迷作为重中之重。目前，国家层面的防沉迷实名认证平台已建成，接入企业5000多家、游戏超万款，初步达成了防沉迷工作的基础性目标。 8月3日经济参考报一篇题为《网络游戏长成数千亿产业》（原标题：《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》）的文章引发投资者对于游戏行业或受影响的担忧。但是我们认为，从中宣部出版局副局长杨芳在ChinaJoy上的致辞可以看出，领导层对于游戏持有的是积极引导而不是打压态度，游戏精品化和国际化是中国游戏行业未来的发展方向。推荐优质游戏公司：腾讯、中手游、紫天科技、心动公司、完美世界、三七互娱等，受益标的：网易、吉比特、掌趣科技、宝通科技。 1.2. 腾讯防沉迷系统两日内升级两次，进一步加大未成年人保护力度 腾讯防沉迷系统两日内升级两次，进一步加大未成年人保护力度。8月3日，腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施。双减：1、减时长，非节假日从1.5小时降低至1小时，节假日从3小时减到2小时；2、减充值，未满12周岁未成年人（“小学生”）禁止在游戏内消费。双打：1、打击身份冒用，针对未成年人冒充成年人游戏的情况，将原来的“零点巡查”升级为“全天巡查”，可疑账户全部重新认证；2、打击作弊，打击用户通过加速器登陆及部分第三方平台买卖成年人帐号的行为。 8月4日，《王者荣耀》健康系统升级，未满12周岁用户禁止充值。新增了游戏时长限制：未成年用户每日22时至次日8时禁玩，国家法定节假日每日限玩2小时，其他时间每日限玩1小时。在游戏消费限制上，再次进行年龄分级：1、未满12周岁禁止充值；2、12周岁（含）以上未满16周岁的用户，单次充值上限50元人民币，每月充值上限200元人民币；3、16周岁（含）以上未成年用户，单次充值上限100元人民币，每月充值上限400元人民币。 腾讯在2020年第四季度的财报中显示16岁以下未成年人的流水占比仅为3.2%。部分投资者认为腾讯游戏中未成年人充值流水占比较高，但腾讯在2020年第四季度的财报数据显示，18岁以下未成年人在腾讯中国网络游戏流水的占比为6.0%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。腾讯从2017年上线成长守护平台，一直到现在仍在持续强化相关技术措施，目的都是为了调节未成年人对游戏的合理使用习惯。除此之外，腾讯还主动探索了人脸识别等技术手段，来排查玩家不合理的付费情况。我们认为在目前社会对游戏讨论比较高的时候，腾讯连续两次升级系统加强对未成年人保护力度，体现出腾讯对于自上而下的未成年人保护的重视，我们依然继续看好腾讯的业务发展。推荐标的：腾讯控股。 1.3. 《披荆斩棘的哥哥》阵容官宣上线在即，快手成为泛知识学习平台 《披荆斩棘的哥哥》阵容官宣，预计将在8月上线芒果TV。8月6日芒果TV全景音乐竞演综艺《披荆斩棘的哥哥》官宣明星阵容，陈小春、言承旭、林志炫、李云迪等明星加盟，热狗、欧阳靖、周延、刘聪等rapper加盟有助于吸引年轻观众。作为芒果2021年核心综艺，我们认为《披荆斩棘的哥哥》有望在暑期档提振付费会员规模，同时带动芒果广告收入，且若首部综艺反响较好，则后续或上线续作，增强芒果自制综艺实力。 短视频“更长更多元”发展进行时，快手“故事”更多，泛知识类学习平台渐成。根据《2021年快手内容生态半年报》，2021年快手时长60秒以上类别增长Top10包括法律、财经、历史、军事、科学等方面，且作为2020东京奥运会特权转播商，快手通过“直播+短视频二创”使用户畅享奥运赛事。在2021年6月-9月开展的“快手新知播”活动，预计将开展一万场以上专业知识直播，帮助平台丰富学习内容。 同时，在电商方面，2021年上半年品牌类商品销量增速提升明显。根据《2021年快手内容生态半年报》，快手百大品牌自播争霸赛期间GMV环比增长151%，“安踏儿童”、“海澜之家”、“中国珠宝”等多个品牌店铺GMV增长较快。此外，2021年6月快手电商品牌入驻数和商品交易额再创新高，家纺、奢侈品、家装家居成为2021年上半年快手电商新增SKU数量涨幅Top3。 02 一周行业及公司要闻 2.1. 互联网 微信：将自检自查微信青少年模式，诚恳应对民事公益诉讼 8月6日，据正义网报道，北京市海淀区人民检察院在履行职责中发现，深圳市腾讯计算机系统有限公司的微信产品“青少年模式”不符合《中华人民共和国未成年人保护法》相关规定，侵犯未成年人合法权益，涉及公共利益。对此，6日晚间，微信做出回应。微信称：悉闻北京市海淀区人民检察院有关微信产品“青少年模式”相关公告的报道，我们将认真自检自查微信青少年模式的功能，并且虚心接受用户建议以及诚恳应对民事公益诉讼。（澎湃） 北京海淀区检察院对腾讯拟提起民事公益诉讼 8月6日，北京市海淀区厂洼西路8号海淀区人民检察院公告称，该院在履行职责中发现，深圳市腾讯计算机系统有限公司的微信产品“青少年模式”不符合《中华人民共和国未成年人保护法》相关规定，侵犯未成年人合法权益，涉及公共利益。现发出公告，请拟提起民事公益诉讼的机关和社会组织在本公告发出三十日内将有关情况书面反馈本院。（新华财经） 腾讯最大规模校招启动：腾讯秋招7000人，比2020年增长超40% 8月6日，腾讯宣布2022校园招聘全球启动，面向2022年应届毕业生开放五大类岗位（技术、产品、设计、市场、职能）7000余岗位。本次招聘是腾讯有史以来最大规模的校园招聘，在2020年基础上又增加了40%以上。（36氪） 微博宣布下线“明星势力榜” 8月6日，微博官方账号 @微博管理员 发布了微博“明星势力榜”下线公告。微博称，为倡导粉丝理智追星，履行企业主体责任，微博决定下线“明星势力榜”。“明星势力榜”于 2014 年上线，微博称，由于最近一年来部分明星粉丝群体非理性应援、刷榜等问题愈演愈烈，对明星势力榜评分机制形成挑战，榜单不能全面客观地反映明星的社会影响力，也与健康的星粉互动生态产生偏离，微博决定将“明星势力榜”下线，进行多维度改造升级。（ IT之家 ） 2.2. 游戏 证券时报：在税收上游戏行业应该向传统行业适度看齐 8月5日，证券时报发表评论文章称，游戏作为文化娱乐的一种休闲方式，能在中国发展成数千亿元的大产业，是我国长期鼓励新兴产业发展壮大的硕果，当然也有美中不足之处，要在行业发展中保护好青少年，在游戏设置上防止过度花钱，过度沉迷。另外，游戏行业作为软件服务业享受税收优惠，也受到诟病，在税收上游戏行业也应该向传统行业适度看齐。（36氪） B站游戏新品发布会举办，包含16款新游 8月4日晚间，bilibili游戏新品发布会举办，共发布10款独家代理游戏及6款自研游戏，是近年来B站游戏首次公开自研产品线。据介绍，此次发布的新品中PC与手机游戏均占有一定比例，包含5款独立游戏作品。（36氪） 七麦数据：“王者荣耀”重回热门游戏下载榜榜首 8月4日，36氪获悉，七麦数据发布7月热门游戏排行榜，在热门游戏下载榜Top3中，“王者荣耀”以200w+的下载量重归首位；排名第二、第三的是两款7月新上线的IP改编游戏，分别是网易旗下的“漫威超级战争”及三七互娱推出的“斗罗大陆：魂师对决”。热门游戏收入榜Top3连续4个月被“王者荣耀”“和平精英”“梦幻西游”3 款游戏占据。（36氪） 王者荣耀升级系统规则：禁止未满12周岁用户充值 8月4日，36氪获悉，王者荣耀健康系统升级公告，未成年用户每日22时至次日8时禁玩，国家法定节假日每日限玩2小时，其他时间每日限玩1小时。未满12周岁的用户无法进行游戏充值；12周岁（含）以上未满16周岁的用户，单次充值上限50元人民币，每月充值上限200元人民币；16周岁（含）以上未成年用户，单次充值上限100元人民币，每月充值上限400元人民币。（36氪） 游族网络：严格落实未成年人防沉迷机制 8月4日，36氪获悉，游族网络公众号发文称，一直以来，游族网络非常重视未成年人保护问题，积极建立、严格落实、并持续完善公司产品的防沉迷机制，从技术入手加强防范未成年人沉迷网络，不断营造绿色、健康的游戏环境，引导未成年人合规使用互联网服务。基于长期实践，游族网络从事前、事中、事后多个阶段全环节覆盖未成年人保护，通过实名认证、充值限额、游戏时长等多方面措施建立了未成年人防沉迷机制。（36氪） 腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施 8月3日，腾讯推出游戏未保“双减双打”新措施。双减包括减时长：将执行比政策要求更严厉的未成年用户在线时长限制，非节假日从1.5小时降低至1小时，节假日从3小时减到2小时；减充值：未满12周岁未成年人（“小学生”）禁止在游戏内消费。双打包括打击身份冒用：针对未成年人冒充成年人游戏的情况，将原来的“零点巡查”升级为“全天巡查”；打击作弊：打击用户通过加速器登陆及部分第三方平台买卖成年人帐号的行为。（证券时报） 华为发布AGC for Games解决方案 8月1日，36氪获悉，华为游戏行业沙龙·AGC for Games专场在上海举行，以“跃见未来”为主题，围绕赋能游戏创新、助力精品游戏开发、加速游戏商业成功等话题，与移动游戏研发、运营和产品的众多嘉宾共同探讨。会上，华为正式发布了AGC for Games解决方案，在游戏立项、研发、分发、运营全生命周期为开发者提供服务，帮助开发者做“好”游戏，共建HMS华为移动服务游戏生态。（36氪） 2.3. 电影/其他 国家电影局：中高风险地区电影院暂不开放 8月5日，国家电影局发布进一步加强当前电影院疫情防控工作的通知：低风险地区电影院上座率不得高于75%，中高风险地区电影院暂不开放。（证券时报） 第11届北京国际电影节延期举办 8月5日，第十一届北京国际电影节组委会办公室发布公告，宣布因疫情防控形势严峻，原定于2021年8月14日至21日在京举办的第十一届北京国际电影节延期举办。组委会将密切关注疫情防控进展，在条件允许的情况下，及时公布本届北影节的举办信息。（央视新闻） 阅文入局剧本杀 成小黑探第三大股东 8月2日，36氪广东获悉，天眼查App显示，深圳小黑探网络科技有限公司新增上海阅文信息技术有限公司等为股东，同时公司注册资本由300万人民币增至375万人民币。深圳小黑探网络科技有限公司成立于2019年8月，法定代表人为王欢岳，经营范围含文化活动策划；动漫饰品、玩具、影视及游戏衍生品的设计研发与销售；影视制作；图书、桌游剧本的销售等。股东信息显示，上海阅文信息技术有限公司持股10％，为第三大股东。公开信息显示，小黑探为一专注于剧本杀行业的互联网公司。（36氪） 03 传媒上市公司公告 【恺英网络】 8月6日晚间，公司发布公告称，公司收到董事长金锋先生、副董事长兼副总经理沈军先生、董事兼总经理陈永聪先生的通知，拟通过深圳证券交易所允许的方式增持公司股份，增持总金额规模不低于人民币4000万元。 8月4日晚间，公司发布公告称，近日，公司经查询获悉控股股东的一致行动人骐飞投资所持有公司的0.18%股份将于2021年8月24日10时起至2021年8月25日10时止在京东网司法拍卖平台上进行第二次公开拍卖。 【华闻集团】 8月6日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入5.44亿元，同比下降64.99%；归母净亏损7757.27万元，上年同期为亏损1.61亿元；扣非归母净亏损1.31亿元，上年同期为亏损2.10亿元；经营活动现金净流入1952.82万元，上年同期为净流出1016.62万元；基本每股亏损0.0388元。 【广电网络】 8月6日晚间，公司发布公告称，为抢抓陕西省数字政府建设机遇，本公司拟与控股股东广电融媒体集团共同投资组建运营公司，开展数字政府建设运营。运营公司注册资本5亿元，本公司拟认缴出资2.45亿元，占49%股权;广电融媒体集团拟认缴出资2.55亿元，占51%股权。 【中手游】 8月5日晚间，公司发布公告称，于2021年8月5日，公司订立佳典股权转让协议及Mighty Leader股权转让协议，据此，公司有条件同意向台湾大宇收购佳典及Mighty Leader各自100%股权。收购事项的总代价为6.42亿港元。透过收购佳典，北京软星将成为公司的全资附属公司，包含北京软星专利IP及内部开发能力的100%权益。透过收购Mighty Leader，公司将收购中国知名IP“仙剑奇侠传”的中国大陆地区所有版权的拥有权或独家许可，包含其于中国注册、授权或使用的IP版权。 【元隆雅图】 8月4日晚间，公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入9.32亿元，同比增长9.81%；归母净利润5693.70万元，同比下降16.69%；基本每股收益0.26元。 【三七互娱】 8月3日晚间，公司发布公告称，公司首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份，回购股份数量为321.35万股，占公司目前总股本的0.14%，其中最高成交价为19.19元/股，最低成交价为18.41元/股，支付总金额为6059.75万元。 【凯撒文化】 8月3日晚间，1）公司披露2021年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.7亿元，同比增长53.94%；归母净利润2.12亿元，同比增长80.6%；扣非归母净利润2.1亿元，同比增长88.37%；基本每股收益0.23元；2）公司发布公告称，为完善公司泛娱乐产业链布局，公司连续十二个月内累计对外投资已达3160万元。 【中文在线】 8月2日午后，公司发布公告称，股东启迪华创将其持有的占总股本10%的股份协议转让给上海阅文和深圳利通，已完成过户登记手续。深圳利通为腾讯旗下投资平台，且持有上海阅文65.38%的股份，转让完成后腾讯系的公司合计持股10%，成为公司第二大股东。 04 行业主要数据更新 05 风险提示 政策监管趋紧，其他可选消费对文化娱乐需求的影响与冲击超预期等。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 / 18501685273 证书编号：S0880515040003 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 / 18021622131 证书编号：S0880120110005 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 / 17521086851 证书编号：S0880520120009 李芓漪 分析师 邮箱：liziyi@gtjas.com 电话：18224455896 免责声明 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