【华安策略】八月金股发布
（以下内容从华安证券《【华安策略】八月金股发布》研报附件原文摘录）
八 月 金 股 策略-8月市场观点 郑小霞 S0010520080007 市场观点 8月市场结构性行情有望延续，从风格角度看，成长风格占优，且从景气及市场演绎跟踪看，成长风格内部有望出现扩散。此外周期风格下部分化工品种等持续高景气，叠加涨价再起，亦将有所表现。 宏观流动性平稳，微观流动性充裕。市场整体来看在盈利水平逐级向下，风险偏好小幅改善的情况下，流动性依旧是主导市场的核心矛盾。我们给予8月流动性整体充裕的判断，宏观流动性层面维持平稳，但短端利率面临上行压力，中长端利率底部区域震荡，微观流动性有望延续7月以来的充裕。短端利率上行压力主要集中在两个方面，一是专项债上量和大量MLF到期，资金层面面临压力。二是可能暴露的信用风险事件，例如头部房企或大型民营企业违约风险等也会带来冲击。需要密切关注央行的应对，我们判断对于专项债上量发行，央行会给予充分配合，不会给市场造成冲击。MLF操作影响的是市场预期层面，可能会造成一定扰动。信用风险层面，基本可以排除地方国有企业或城投平台暴露风险的可能性，但可能存在除了地产企业之外的预期外灰犀牛事件，短期容易造成冲击。 增长层面，8月经济下行压力较7月有所增加，但无快速下行风险，不会对短期政策造成扰动。Delta疫情再起，给经济复苏尤其是消费端复苏造成压力，二季度增长分项数据都显示经济依旧处于稳步复苏的通道之中，但结构性问题依旧突出。受基建和地产投资影响，整体投资增速上行压力较大，三驾马车中唯有出口有望保持景气。 内外定调均偏暖，风险偏好有所改善。政治局会议总体定调偏暖：①宏观经济政策延续连续性、稳定性，重视经济增长中不稳固、不均衡的问题；②前瞻性提出统筹做好今明两年的宏观政策衔接；③稳健的货币政策延续保持流动性合理充裕，④关注重点领域的风险；⑤特别提及对成长科技创新的重视。总体来看，后续市场风险偏好面临改善。同时7月底美联储议息会议仍然采取宽松政策，我国则坚持以“我”为主，货币政策自主性会更多地显现。但是需要关注中美关系变化以及意外风险事件。 行业配置 8月流动性维持合理充裕、政治局会议定调偏暖的背景下，风险偏好边际略有提升，成长板块仍将受益。政治局会议继续聚焦产业，以新能源车为代表的强赛道高度再度提高。行业配置继续聚焦成长+周期双主线。成长风格中关注两条主线，一是继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能源车产业链；二是关注受益于成长风格扩散的通信及计算机结构性机会；周期风格中一是与新能源汽车产业链相关的上游有色金属板块；二是景气处于高位的化工、煤炭以及受益于制造业升级的通用自动设备板块。 风险提示 Delta疫情迅速发展超出预期；国内政策收紧超预期；中美关系超预期恶化等。 报告依据 《成长继续演绎，风格内有望扩散》（发布时间：20210801） 更多详细内容，请戳：【华安研究】八月金股 重要提示 本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《华安研究丨8月十大金股》（发布时间：20210731），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 重要声明 报告分析师 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 分析师：刘 超 执业证书号：S0010520090001 联系人：方 晨 执业证书号：S0010120040043 联系人：潘广跃 执业证书号：S0010121060007 联系人：任思雨 执业证书号：S0010121060026 联系人：张运智 执业证书号：S0010121070017 风险提示：以上内容为介绍材料，图片仅供示例，以实际功能为准。以上材料不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应自行进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq） 点亮在看，你最好看！
八 月 金 股 策略-8月市场观点 郑小霞 S0010520080007 市场观点 8月市场结构性行情有望延续，从风格角度看，成长风格占优，且从景气及市场演绎跟踪看，成长风格内部有望出现扩散。此外周期风格下部分化工品种等持续高景气，叠加涨价再起，亦将有所表现。 宏观流动性平稳，微观流动性充裕。市场整体来看在盈利水平逐级向下，风险偏好小幅改善的情况下，流动性依旧是主导市场的核心矛盾。我们给予8月流动性整体充裕的判断，宏观流动性层面维持平稳，但短端利率面临上行压力，中长端利率底部区域震荡，微观流动性有望延续7月以来的充裕。短端利率上行压力主要集中在两个方面，一是专项债上量和大量MLF到期，资金层面面临压力。二是可能暴露的信用风险事件，例如头部房企或大型民营企业违约风险等也会带来冲击。需要密切关注央行的应对，我们判断对于专项债上量发行，央行会给予充分配合，不会给市场造成冲击。MLF操作影响的是市场预期层面，可能会造成一定扰动。信用风险层面，基本可以排除地方国有企业或城投平台暴露风险的可能性，但可能存在除了地产企业之外的预期外灰犀牛事件，短期容易造成冲击。 增长层面，8月经济下行压力较7月有所增加，但无快速下行风险，不会对短期政策造成扰动。Delta疫情再起，给经济复苏尤其是消费端复苏造成压力，二季度增长分项数据都显示经济依旧处于稳步复苏的通道之中，但结构性问题依旧突出。受基建和地产投资影响，整体投资增速上行压力较大，三驾马车中唯有出口有望保持景气。 内外定调均偏暖，风险偏好有所改善。政治局会议总体定调偏暖：①宏观经济政策延续连续性、稳定性，重视经济增长中不稳固、不均衡的问题；②前瞻性提出统筹做好今明两年的宏观政策衔接；③稳健的货币政策延续保持流动性合理充裕，④关注重点领域的风险；⑤特别提及对成长科技创新的重视。总体来看，后续市场风险偏好面临改善。同时7月底美联储议息会议仍然采取宽松政策，我国则坚持以“我”为主，货币政策自主性会更多地显现。但是需要关注中美关系变化以及意外风险事件。 行业配置 8月流动性维持合理充裕、政治局会议定调偏暖的背景下，风险偏好边际略有提升，成长板块仍将受益。政治局会议继续聚焦产业，以新能源车为代表的强赛道高度再度提高。行业配置继续聚焦成长+周期双主线。成长风格中关注两条主线，一是继续关注景气处于绝对高位的半导体、新能源车产业链；二是关注受益于成长风格扩散的通信及计算机结构性机会；周期风格中一是与新能源汽车产业链相关的上游有色金属板块；二是景气处于高位的化工、煤炭以及受益于制造业升级的通用自动设备板块。 风险提示 Delta疫情迅速发展超出预期；国内政策收紧超预期；中美关系超预期恶化等。 报告依据 《成长继续演绎，风格内有望扩散》（发布时间：20210801） 更多详细内容，请戳：【华安研究】八月金股 重要提示 本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《华安研究丨8月十大金股》（发布时间：20210731），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 重要声明 报告分析师 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 分析师：刘 超 执业证书号：S0010520090001 联系人：方 晨 执业证书号：S0010120040043 联系人：潘广跃 执业证书号：S0010121060007 联系人：任思雨 执业证书号：S0010121060026 联系人：张运智 执业证书号：S0010121070017 风险提示：以上内容为介绍材料，图片仅供示例，以实际功能为准。以上材料不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应自行进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 新股日历 持仓查看 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq） 点亮在看，你最好看！
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
