董双伟:寄语8月的棉市

（以下内容从一德期货《董双伟:寄语8月的棉市》研报附件原文摘录）
　　作者：董双伟 来源：棉市茶品 德尔塔毒株引发疫情的再认识 郑州还未完全从洪灾中完全恢复，又再被全国四散的德尔塔疫情波及，此次疫情的影响，与之前广东、云南散发的明显不一。总体看，7月20日南京突发疫情之前，全球疫情分为中国和中国外，中国外进入不再封锁、等待疫苗，甚至如英国719完全放开阶段，疫情的冲击波谷可能都已呈现。而当前再次合流，中国的严控+疫苗接种，仍是全球优等生，但此次防不胜防波及开来的疫情，所带来的冲击，除了目前已经给出行市场、消费市场以及心理情绪等形成的传统影响外，更多还需要在认知上是否有新的冲击影响，需要观察全国各地快速应对之后，一些顶层、专家思想认知领域是否有一些变化。否则对下半年中国为首的大消费市场，必须要重新做出评估。 美联储Taper进程变化 7月27-28日美联储会议结束前后，美元走出了一波下滑，当前步入震荡。美联储主席虽然表示仍有一段路要走，但也表示又朝目标迈进了一步，并对缩减购债的时点、节奏与构成进行了讨论，但创设正回购工具，未来稳定短期金融市场，多少仍让市场以偏鸽派论调来定调当时的会议。就目前市场较一致预期来看，市场仍相信8月26-28日的杰克霍尔年会，或最迟9月21-22日美联储下一次议息会议上，美联储会发出明确的缩减购债信号，也因此8月及9月初，公布的两次非农就业增长数据将显得异常关键。但问题是，会不会引发缩减恐慌，毕竟对于绝大多数已经处于高位的资产而言，无疑都面临一个拐点性的选择，这也是一个现实的选项。 中国政策 中国发展进入崭新的阶段，从去年已经开始的平台监管，到前不久教育概念股的双减政策落地，在国家重点在弱势短板领域继续发力之下，将更加注重民生福祉改善，更加追求公平及共同富裕，方向性即已确立，从730中央政治局会议，也可以看出这方面的内容。对于整个金融资本市场等都会产生深远的影响，也必将阶段性影响资金面情绪，在摸索中找寻新的平衡点。此次会议要点看，下半年财政政策、货币政策更体现出对冲经济的逆周期调节作用，可能更注重稳、托的作用，并专门提到的保供稳价内容，甚至提出一些具体性举措，如纠正运动式减碳，先立后破等的表述，不同产业的矛盾不同，抓主要矛盾和矛盾的主要方面，一向是我们党工作的优势，需认真对待。棉花市场而言，通过轮换与配额政策，保证国内纺织产业用棉需求，18600元/吨的目标价格补贴政策有效保护棉农利益，其它的交给产业市场化运行，国际国内一个市场看待。 产业变量 棉花当前仍处于新旧年度间的矛盾，新年度矛盾之双轨运行阶段。中国棉花棉纱主力持仓仍集中在9月合约上，仍存一些想象空间，但过犹不及且大背景永远不要忽视，焦点更多应转移到新花1月合约之上。 中国外，需求依旧旺盛，东南亚国家尽管每天仍有不断攀升的疫情数据，但纺织服装出口旺盛，开机率维持高位，印度国内价格冲击100美分势头还没有止步迹象，巴基斯坦土耳其采购美棉十分踊跃，也因此美棉一旦有调整，迅速被修正上来。新年度市场，澳洲、巴西2022年产量预期明显增加，但远水不解近渴且变数太大，现实看到的是巴基斯坦种植面积不及预期，截止7月底印度种植进度迟迟未赶上预期，市场对其种植面积隐忧增加，美棉进入定产关键阶段，且预期近400万吨产量最终没有证实之前，整个北半球新花上市之前产业的供需矛盾客观存在。 中国自身，产业链尤其是纱环节利润持续向好、旺季预期及订单不差、各环节库存仍健康等情况，棉花供应有保证但高消费格局之下，持续已经近一年的良好状态，产业目前看过的依然是有滋有味。但面临的现实问题是，18000左右的棉花价格呈现后戛然而止，轮出成交价连续几个交易日依然钝化，后续链条能否顺利传导，平静的中国突然“乱窜”的疫情发展评估，新疆今年产量最终是否有明显的缩减以及与抢购预期高涨形成的矛盾之下，新旧年度间是否顺利衔接，是当前陷入高位震荡的棉花继续前行，必须要认真思考的现实问题，毕竟每一个故事终有落幕的时候，行稳才能致远。 应无所住而生其心。 DSW 2021.08.03 ■ 文章转自棉市茶语，版权归原作者所有，内容仅代表原作观点，不代表本平台及所在机构观点，期货市场有风险，投资需谨慎。 账户一开，好运自来！ 扫描下方图中二维码， 即刻预约开户！

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）