八月金股汇,汇八月金股

（以下内容从东兴证券《八月金股汇,汇八月金股》研报附件原文摘录）
　　提示：点击上方"东兴证券"↑了解更多 投 资 摘 要 近期市场已极度聚焦新能源产业链、半导体等热门板块。4月中旬以来新能源、半导体及其上游相关的锂、稀土等金属以及纯碱、锂电化学品等化工原材料涨幅基本均超过30%。市场存在一些担忧： 其一、热门板块市盈率历史分位数已高达历史90%分位数水平； 其二、成长的交易是否已经过度拥挤。当前这些成长板块换手率处于90%分位以上，部分行业甚至已经接近100%，此前（2020年7月、2021年1月）核心资产均出现过类似的特征而后出现调整； 其三、中报业绩预告增速最高的行业集中在化工、有色、钢铁等周期行业，且近两周周期表现相对强势，风格是否会由成长重新切回周期。 我们认为上述担忧不影响成长股的继续演绎。成长行情未走向尾声的几个迹象： 1.新能源、半导体相对估值低于历史几次成长行情估值高点；以各行业的市盈率除以全部A股市盈率计算，这些热门板块的相对估值分位数处于60%-80%区间，也低于2015年6月或2020年8月水平。新能源汽车虽然4月以来出现反弹，但仍低于今年年初调整前的水平。 2.以高盈利增速消化高估值；热门赛道在2021年的业绩预测增速均在50%以上，2022年预测增速也基本在40%左右，远高于全部A股的25%，而此前的核心资产盈利增速和A股整体的盈利差异仅约为10%； 3.高换手率之后即便短暂回调，市场依旧还会重新回归到高景气上。2021年2月核心资产的换手率达到高位而后集体出现调整，但4月以来核心资产出现分化，景气度较高的新能源、半导体等再度回暖，而其余板块的交易热度则未见回暖； 4.周期后续可能面临业绩回落压力；上半年周期爆发主要受益于大宗商品涨价以及受益于下游如新能源行业等的需求旺盛，下半年随全球供给短缺缓解、PPI进入回落区间，周期行业景气度存疑。 除本次之外（2021.04至今），2010年以来曾经出现过三次成长占优的行情，分别发生在2013.1-2014.2、2015.1-2015.6、2019.7-2020.8。以历史几段成长行情进行对比，当前成长行情未到尾声。 1.此前成长行情主要由估值驱动，而本次则是盈利驱动，当前仍处于“业绩强+流动性优”的环境下。新能源、半导体等盈利维持高增速，国内全面降准表明三季度流动性仍将维持合理充裕。 2.历史上成长行情终结前均出现板块普涨的特征，而本次尚处于少数行业演绎的阶段。2010年以来历史上三轮行情均呈现普涨趋势，本轮行情中仅电新、电子涨幅较大，其他行业还未明显上行，其他成长赛道如网络安全、5G等具备景气反转动力且估值较低，上涨后续或将向这类行业扩散。 投资机会在下半年高景气延续、盈利-估值相匹配行业。行业配置建议关注： 1）行业持续维持高景气，中报业绩强兑现的新能源汽车、光伏、半导体； 2）下半年具备景气反转动力且估值较低的网络安全、5G；“滴滴事件”刺激下网络安全行业政策力度加大，“网络安全产业三年行动计划”出台使得行业业绩确定性增强。上半年5G建设进程缓慢，仅完成目标建设量的20%，近期停滞1年多的5G基站集采招标陆续开启提振需求，下半年5G产业链景气度有望加速提升。 3）旺盛下游需求拉动行业盈利的汽车、化工（新能源化工品）。 风险提示：行业景气度不达预期，宏观经济超预期波动，疫情发展超预期，政策推进不及预期。 金 股 推 荐 · 长海股份（300196.SZ）：产业链一体化和客户粘性高的玻纤制品行业龙头 · 蓝晓科技（300487.SZ）：下游应用市场多点开花，国内吸附树脂龙头启航 · 良信股份（002706.SZ）：专注高端，智能化助力提质增效 · 中国广核（003816.SZ）：回报稳定，清洁能源亟待发展，增速有望提升 · 乐惠国际（603076.SH）：工业互联网赋能新制造，公司龙头价值渐现 · 中国长城（000066.SH）：筑中国芯之基，腾IT重构之翼 · 五粮液（000858.SZ）：酱香酒热潮下的高端白酒竞赛 · 金诚信（603979.SH）：矿业开支周期将至，矿服矿商纵向发展助推成长弹性释放 · 万业企业（600641.SH）：并购转型助力打造中国芯，离子注入国产替代迎佳机 · 神工股份（688233.SH）：集成电路刻蚀用单晶硅材料领军者，多元布局硅电极，进军国产大硅片 ---------★--------- 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 如何快速查看每月金股？ Step 1 关注“东兴证券”微信服务号 Step 2 点击菜单“选股票”，查看“东兴十大金股” -end- ----------------------- 风险提示 理财有风险，投资需谨慎 更多产品/服务信息，请致电95309或直接咨询您的理财顾问通知

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