【天风煤炭】20210730一周煤炭动向:产地煤矿复产困难,炼焦煤市场持续强势

（以下内容从天风证券《【天风煤炭】20210730一周煤炭动向:产地煤矿复产困难,炼焦煤市场持续强势》研报附件原文摘录）
　　煤炭开采 产地煤矿复产困难，炼焦煤市场持续强势 本周观点：动力煤：供给方面，受安全环保检查与缺票减产的影响，产地供应日趋偏紧。需求方面，受台风影响，华东地区气温下降，用电负荷也随之下降。随着台风北上后，气温开始回升，预计华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能。总体来看，月底产地供应日趋紧张，价格持续上涨，到港发运成本持续倒挂，目前上游贸易商货源不多，报价较高。少数终端台风过后着急补库，接受高价，整体成交高位震荡。但近日政策消息较多，加之中南降雨，月初产地煤管票供应充裕等影响，预计短期内动力煤价格将偏稳运行，后期多关注天气下游日耗及政策方面情况。焦煤：供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有11.5%的差距。需求方面，除部分焦企由于环保政策有限产情况外，其他焦企均开工高位，焦企厂内原料煤库存低位运行，对原料煤积极采购，但是因为煤源紧张，焦企普遍反映补库难度较大。总体来看，供应紧张，复产不及预期，炼焦煤价格持续增长，焦企库存低位运行，补库意愿较强。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。焦炭：供给方面，近期环保检查频繁以及受地方政策影响，多地焦企不同程度限产20-50%，焦炭供应端明显收紧。需求方面，本周全国高炉开工率有所下降，钢厂及独立焦化厂焦炭库存有所下降，港口库存有所提升。总体看来，焦炭供应端趋紧，而钢厂方面限产力度欠佳。随着原料煤成本不断提升，焦企利润持续下滑，后期多有主动减产预期。钢厂方面受极端天气影响，部分线路发运受阻，钢厂焦炭库存普遍下降，当前多积极备货。山西部分焦企提涨120元/吨，预计短期内焦炭价格或将稳中偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，7月30日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，7月30日山西大同南郊5500大卡车板价934元/吨，较上周五上涨42元/吨；7月30日秦皇岛港库存396万吨，较上周五增加39万吨。需求方面，受台风影响，华东地区气温下降，用电负荷也随之下降，需求有所下降。随着台风北上后，气温开始回升，华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能，对煤价仍有一定支撑。库存方面，7月30日秦皇岛港库存396万吨，较上周五增加39万吨，同比下降130万吨。供给方面，榆林少数煤矿安全环保检查影响还在停产，鄂尔多斯煤矿因缺票减产停产情况增多，月底主产区整体供应处于日趋偏紧状态。进口方面，截至7月30日，广州港澳洲煤Q5500库提价1135元/吨，较上周五上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1135元/吨，较上周五上涨20元/吨。综合来看，供给方面，受安全环保检查与缺票减产的影响，产地供应日趋偏紧。需求方面，受台风影响，华东地区气温下降，用电负荷也随之下降。随着台风北上后，气温开始回升，预计华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能。总体来看，月底产地供应日趋紧张，价格持续上涨，到港发运成本持续倒挂，目前上游贸易商货源不多，报价较高。少数终端台风过后着急补库，接受高价，整体成交高位震荡。但近日政策消息较多，加之中南降雨，月初产地煤管票供应充裕等影响，预计短期内动力煤价格将偏稳运行，后期多关注天气下游日耗及政策方面情况。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2600元/吨，较上周五增加150元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为72.48%，较上周五下降1.53%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计744.91万吨，较上周五增长4.69万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.18天，较上周五增加0.43天。供给方面，产地煤矿复产不及预期，主产地煤矿供应持续紧张，汾渭统计样本煤矿开工周环比下降1.10%至96.58%，离前期高点仍有11.5%的差距。进口煤方面，近期蒙煤通关有所恢复，但单日通关只恢复至130车左右，恢复缓慢。整体来看，炼焦煤供应紧张局面未有明显改善。综合来看，供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有11.5%的差距。需求方面，除部分焦企由于环保政策有限产情况外，其他焦企均开工高位，焦企厂内原料煤库存低位运行，对原料煤积极采购，但是因为煤源紧张，焦企普遍反映补库难度较大。总体来看，供应紧张，复产不及预期，炼焦煤价格持续增长，焦企库存低位运行，补库意愿较强。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，与上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2600 元/吨，与上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率57.04%，较上周五下降0.56%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计428.65万吨，较上周五下降12.99万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计33.86万吨，较上周五下降10.98万吨。港口库存合计167万吨，较上周五增加2万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为72.48 %，较上周五下降1.53%。综合来看，供给方面，近期环保检查频繁以及受地方政策影响，多地焦企不同程度限产20-50%，焦炭供应端明显收紧。需求方面，本周全国高炉开工率有所下降，钢厂及独立焦化厂焦炭库存有所下降，港口库存有所提升。总体看来，焦炭供应端趋紧，而钢厂方面限产力度欠佳。随着原料煤成本不断提升，焦企利润持续下滑，后期多有主动减产预期。钢厂方面受极端天气影响，部分线路发运受阻，钢厂焦炭库存普遍下降，当前多积极备货。山西部分焦企提涨120元/吨，预计短期内焦炭价格或将稳中偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 1. 投资提示 1.1.动力煤 本周国内港口动力煤价格平稳运行，7月30日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，7月30日山西大同南郊5500大卡车板价934元/吨，较上周五上涨42元/吨；7月30日秦皇岛港库存396万吨，较上周五增加39万吨。 需求方面，受台风影响，华东地区降雨频繁，气温下降，居民用电和工业用电负荷也随之下降，电厂日耗减少，需求有所下降。随着台风北上后，气温开始回升，暴晒之下，华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能，拉动电厂积极补库，对煤价仍有一定支撑。 库存方面，7月30日秦皇岛港库存396万吨，较上周五增加39万吨，同比下降130万吨。 供给方面，榆林少数煤矿安全环保检查影响还在停产，鄂尔多斯煤矿因缺票减产停产情况增多，月底主产区整体供应处于日趋偏紧状态。 进口方面，截至7月30日，广州港澳洲煤Q5500库提价1135元/吨，较上周五上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1135元/吨，较上周五上涨20元/吨。 综合来看，供给方面，目前产地供应日趋偏紧，榆林少数煤矿安全环保检查影响还在停产，鄂尔多斯煤矿因缺票减产停产情况增多，整体供应趋紧。需求方面，受台风影响，华东地区降雨频繁，气温下降，居民用电和工业用电负荷也随之下降。随着台风北上后，气温开始回升，预计华东地区用电负荷将回归高位，耗煤需求仍有增加的可能。总体来看，月底产地供应日趋紧张，价格持续上涨，到港发运成本持续倒挂。目前上游贸易商货源不多，报价较高，在有利润的前提下，有意愿出货。少数终端台风过后着急补库，接受高价，整体成交高位震荡。但近日政策消息较多，加之中南降雨，月初产地煤管票供应充裕等影响，预计短期内动力煤价格将偏稳运行，后期多关注天气下游日耗及政策方面情况。 1.2.焦煤 本周京唐港主焦煤价格为2600元/吨，较上周五增加150元/吨。 本周炼焦煤市场强势运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为72.48%，较上周五下降1.53%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计744.91万吨，较上周五增长4.69万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.18天，较上周五增加0.43天。 供给方面，产地煤矿复产不及预期，安泽地区本周虽然复产但产量偏低，长治地区部分煤矿由于井下环境影响生产受限，柳林事故煤矿和晋中前期停产的露天煤矿目前均未复产，乌海地区由于政策原煤产量受限，主产地煤矿供应持续紧张，汾渭统计样本煤矿开工周环比下降1.10%至96.58%，离前期高点仍有11.5%的差距。进口煤方面，近期蒙煤通关有所恢复，但单日通关只恢复至130车左右，恢复缓慢。整体来看，炼焦煤供应紧张局面未有明显改善。 综合来看，供给方面，主产地煤矿7月份复产不及预期，目前监测的开工离前期高点仍有11.5%的差距。需求方面，除部分焦企由于环保政策有限产情况外，其他焦企均开工高位，焦企厂内原料煤库存低位运行，对原料煤积极采购，但是因为煤源紧张，焦企普遍反映补库难度较大。总体来看，供应紧张，复产不及预期，炼焦煤价格持续增长，焦企库存低位运行，补库意愿较强。预计短期内炼焦煤市场有望偏强运行，后期需关注下游焦企补库情况。 1.3.焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，与上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2600 元/吨，与上周五持平。 本周焦炭市场平稳运行。 需求方面，全国高炉开工率57.04%，较上周五下降0.56%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计428.65万吨，较上周五下降12.99万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计33.86万吨，较上周五下降10.98万吨。港口库存合计167万吨，较上周五增加2万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为72.48 %，较上周五下降1.53%。 综合来看，供给方面，近期环保检查频繁以及受地方政策影响，多地焦企不同程度限产20-50%，焦炭供应端明显收紧。需求方面，本周全国高炉开工率有所下降，钢厂及独立焦化厂焦炭库存有所下降，港口库存有所提升。总体看来，焦炭供应端趋紧，而钢厂方面限产力度欠佳。随着原料煤成本不断提升，焦企利润持续下滑，后期多有主动减产预期。钢厂方面受极端天气影响，部分线路发运受阻，钢厂焦炭库存普遍下降，当前多积极备货。山西部分焦企提涨120元/吨，预计短期内焦炭价格或将稳中偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。 2.本周市场回顾 上周上证综指报收3397.36点，周下跌153.04点，跌幅4.31%；沪深300指数报收4811.17点，周下跌278.06点，跌幅4.46%；中信煤炭指数报收2167.08点，周下跌22.22点，跌幅1.01%，位列29个中信一级板块涨幅第6位。 上周煤炭板块涨幅前五的分别为兖州煤业、山西焦煤、永泰能源、平煤股份、淮北矿业，涨幅分别为9.94%、7.93%、2.50%、2.36%、2.11%。 上周煤炭板块跌幅前五的分别为郑州煤电、中煤能源、金能科技、永东股份、陕西黑猫，跌幅分别为-9.23%、-8.55%、-6.79%、-6.38%、-6.34%。 3.一周市场动态速览 4.煤炭行业走势纵观 4.1.煤炭板块表现 4.2.动力煤产业链 （1）动力煤期现对比 （2）动力煤港口价 （3）动力煤产地价（更新至7月16日） （4）进口煤价（CCI进口5500更新至3月8日） （5）电厂日耗（暂停更新） （6）电厂库存（暂停更新） （7）港口库存 （8）水电 （9）全国气温 4.3.焦煤产业链 （1）焦煤期现对比 （2）焦煤焦炭港口价 （3）焦煤产地价 （4）钢厂高炉开工率（更新至7月23日） （5）焦化厂开工率 （6）焦炭库存 5.公司重大事件回顾 6.行业热点追踪 6.1. 铁路积极对接重点企业做好迎峰度夏煤炭保供 7月以来，全国进入迎峰度夏高峰，各地用煤需求旺盛，煤炭供需形势趋紧。为增强电煤保供的针对性，国铁集团货运部对全路363家铁路直供电厂库存情况进行全面梳理，指导各铁路局集团公司加大晋、陕、蒙、新等煤炭主产区煤炭外运力度，优先装运电煤，增加电煤装车比重，加强煤炭中长期合同兑现，确保产运需有序衔接。截至7月27日，363家铁路直供电厂库存3503万吨。对库存7天以下的电厂，各铁路局集团公司根据需求及时启动煤炭应急保供机制，提出保供需求；国铁集团下达保供调度命令后，发送局集团公司严格按照保供方案组织好装车兑现，确保企业电煤运量稳定、供应充足。（煤炭资源网） 6.2. 能源局:上半年煤炭消费增长10.7% 发电增长15.7% 国家能源局发布2021年上半年能源经济形势、可再生能源并网情况，介绍国家能源局电力防汛救灾和迎峰度夏有关情况。今年以来，我国经济持续稳定恢复，能源需求较快增长，进入二季度，能源消费增速较一季度有所回落，如全社会用电量，季度增速21.2%，累计到6月底，也就是上半年增速16.2%，比一季度增速下降5个百分点，但煤电气消费均快速增长，“淡季不淡”新特征凸显。上半年煤炭消费同比增长10.7%，较2019年同期增长8.1%。其中，发电、建材用煤持续较快增长，分别同比增长15.7%、 12%，电煤对煤炭消费增长贡献率达到76.7%。上半年全社会用电量同比增长16.2%，较2019年同期增长15.8%，两年同期平均增长7.6%。工业是拉动用电增长的主要动力，上半年工业用电同比增长16.5%，对全社会用电量增长的贡献率近70%。（煤炭资源网） 6.3. 榆林恢复煤矿自主定价 5月以来政府调控举措不断 榆林市日前发文称，7月26日起榆林市暂停煤炭建议售价发布，由煤矿自主定价。但文件仍然要求所有煤矿全产量上线交易；煤炭价格监测工作继续开展，监测数据中取消建议售价区间这一项，增加当日产量以吸当日上线交易量这两项数据。5月19日，榆林市15部门门联合召开煤炭市场保供稳价安全生产约谈会。同时，榆林市委市政府制定了抑制煤价过高上涨七条措施。6月18日榆林市煤炭协会日前发文称，倡议建立榆林市煤炭交易建议售价机制。6月22日，榆林市发改委牵头组织召开保障煤炭稳定供应，规范市场交易秩序协调座谈会，要求全市所有煤炭企业要加强行业自律，主动承担和履行社会责任，自觉在榆林能源化工交易中心平台进行煤炭上线交易。（煤炭资源网） 6.4. 6月河南6成以上煤炭企业同比减产 全省产量同比下降33.9% 据河南经济报报道，6月份，为保证全省煤矿安全生产，各地安全隐患煤矿先后停产整顿，全省6成以上的原煤生产企业同比减产。6月份，河南全省规模以上工业原煤产量降至570.40万吨，比上月减少252.82万吨，同比下降33.9%，降幅较上月扩大25.9个百分点。1-6月份，河南省原煤产量4720.79万吨，同比下降9.0%，降幅较上月扩大5.0个百分点。焦炭、洗精煤、其他洗煤产量不同程度降低。2020年底焦炭落后产能退出后，今年全省焦炭生产持续下降，6月全省规模以上工业焦炭产量127.82万吨，同比下降17.6%；1-6月焦炭产量760.66万吨，同比下降18.6%。（煤炭资源网） 6.5. 1-6月全国煤炭开采和洗选业利润增长113.8% 成本增长20% 国家统计局27日发布消息称，2021年1-6月，规模以上工业企业实现营业收入59.29万亿元，同比增长27.9%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入12159.5亿元，同比增长30.9%。2021年1-6月，全国规模以工业企业实现利润总额42183.3亿元，同比增长66.9% (按可比口径计算)。其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额2068.8亿元，同比增长113.8%，较前5月扩大4.4个百分点。此外，2021年1-6月，煤炭开采和洗选业营业成本8011.5亿元，同比增长20%。国家统计局表示，在经济向好、需求扩大、价格上涨、上年同期基数较低等因素共同作用下，化工、钢铁、煤炭行业利润同比分别增长1.77倍、2.34倍、1.14倍, 石油加工行业由上年同期亏损转为本期盈利，以上4个行业合计拉动规模以工业利润同比增长29.1个百分点。（煤炭资源网） 7. 煤炭行业个股表现 注：文中报告选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《20210730一周煤炭动向：产地煤矿复产困难，炼焦煤市场持续强势》 对外发布时间：2021年08月01日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：彭鑫 SAC执业证书编号：S1110518110002 联系人：吴鑫涛

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