长城策略*月度金股‖八月(汪毅,王小琳)

（以下内容从长城证券《长城策略*月度金股‖八月(汪毅,王小琳)》研报附件原文摘录）
　　摘要 要点 7月下旬市场出现明显调整，主要原因为前期热度较高的板块部分资金选择获利了结，在线教育、互联网、房地产等行业的政策收紧成为下跌催化剂，以及全球新冠疫情再度反复、短期极端天气因素扰动等。7月上证指数、沪深300指数、创业板指数、Wind茅指数的涨跌幅分别为-5.40%、-7.90%、-1.06%、-10.55%，我们的月度组合平均收益率为-7.63%。推荐个股中，万里扬（+9.12%）、皖维高新（+5.47%）表现相对优秀。 2021年8月配置股票组合的主要逻辑： 下半年国内经济环境相对平稳，货币政策继续保持定力，A股市场仍以“结构性”行情为主，当前时点下行风险可控，调整亦是蓄力。国内经济环境相对平稳，流动性环境仍然相对宽松，央行稳健的货币政策大幅收紧的可能性较低。从股市资金面来看，以公募基金、北上资金为代表的机构资金对A股的配置规模和占比稳中有升，A股市场的估值仍有相对有力的支撑，继续下探的空间有限。 8月行业配置建议： 关注有业绩支撑的且具备高景气度的细分赛道，科技成长性价比仍然较高。从产业趋势的角度看，当前各国需要寻找新的经济增长点，而未来最能够创造显著增长点的板块是最前沿的科技板块。在当前时点，新能源、半导体、医药及医疗服务具备较大的产业政策支持力度，前期研发积累支持未来业绩高增，行业景气度始终较高，在“景气度+业绩+政策”三轮驱动的背景下，短期调整后有望维持强势。 资金流向或将影响部分成长板块后续走势，利好交易拥挤度较低的成长赛道。当下科技赛道换手率差异大，以自身换手率特征为标准，当下交易拥挤度较低的科技赛道主要有金融科技、车联网、半导体链、光伏链、5G链等。 周期方面，具备涨价逻辑或出口逻辑的细分领域仍然值得关注。消费建议以业绩为锚自下而上筛选绩优个股 本期组合如下： 中新药业、寿仙谷、东方财富、铜陵有色、华鲁恒升、江苏神通、日月股份、兴业科技、中兴通讯、星网锐捷，所选标的涵盖中小市值、非银、有色、化工、机械、电新、纺服、通信等行业。 风险提示：美联储政策收缩；国内需求被地产拖累；疫情再度反复；部分企业业绩不及预期等。 1. 七月组合回顾 7月下旬市场出现明显调整，主要原因为前期热度较高的板块部分资金选择获利了结，在线教育、互联网、房地产等行业的政策收紧成为下跌催化剂，以及全球新冠疫情再度反复、短期极端天气因素扰动等。7月上证指数、沪深300指数、创业板指数、Wind茅指数的涨跌幅分别为-5.40%、-7.90%、-1.06%、-10.55%，我们的月度组合平均收益率为-7.63%。推荐个股中，万里扬（+9.12%）、皖维高新（+5.47%）表现相对优秀。 7月组合行业配置建议： 海外方面，美国10年期国债收益率下降，海外流动性担忧有所缓解，市场流动性整体宽松格局延续。海外疫情继续反复，可能拖累经济复苏进程，尤其是拖累新兴市场国家的修复进程。国内方面，流动性维持相对平稳格局，资金面整体偏松，通胀压力有限，国内经济和流动性环境对市场风险偏好整体有利。近期的市场成交额、融资融券余额、新基金发行份额也反映出市场情绪有所提升。进入7月，中报业绩的影响作用逐渐增强，上游资源品、中游制造、TMT以及出口链条有望维持高增。 整体来看我们认为结构性机会仍然存在，当前经济、资金以及市场环境相对有利于成长风格，高景气度以及业绩高增的行业配置机遇显现，建议关注确定性较强的方向，包括化工、汽车、新能源、机械、半导体、医药、通信等行业细分方向。 7月组合如下： 五粮液、中新药业、东方财富、科顺股份、皖维高新、一拖股份、万里扬、金博股份、拓邦股份、德生科技，所选标的涵盖食品、中小市值、非银、建材、化工、机械、汽车、电新、通信等行业。 2. 八月组合推荐 2021年8月配置的股票组合如表所示，主要逻辑： 下半年国内经济环境相对平稳，货币政策继续保持定力，A股市场仍以“结构性”行情为主，当前时点下行风险可控，调整亦是蓄力。国内经济环境相对平稳，流动性环境仍然相对宽松，央行稳健的货币政策大幅收紧的可能性较低。从股市资金面来看，以公募基金、北上资金为代表的机构资金对A股的配置规模和占比稳中有升，A股市场的估值仍有相对有力的支撑，继续下探的空间有限。 8月行业配置建议： 关注有业绩支撑的且具备高景气度的细分赛道，科技成长性价比仍然较高。从产业趋势的角度看，当前各国需要寻找新的经济增长点，而未来最能够创造显著增长点的板块是最前沿的科技板块。在当前时点，新能源、半导体、医药及医疗服务具备较大的产业政策支持力度，前期研发积累支持未来业绩高增，行业景气度始终较高，在“景气度+业绩+政策”三轮驱动的背景下，短期调整后有望维持强势。 资金流向或将影响部分成长板块后续走势，利好交易拥挤度较低的成长赛道。当下科技赛道换手率差异大，以自身换手率特征为标准，当下交易拥挤度较低的科技赛道主要有金融科技、车联网、半导体链、光伏链、5G链等。 周期方面，具备涨价逻辑或出口逻辑的细分领域仍然值得关注。消费建议以业绩为锚自下而上筛选绩优个股。 本期组合如下： 中新药业、寿仙谷、东方财富、铜陵有色、华鲁恒升、江苏神通、日月股份、兴业科技、中兴通讯、星网锐捷，所选标的涵盖中小市值、非银、有色、化工、机械、电新、纺服、通信等行业。 3. 风险提示 美联储政策收缩；国内需求被地产拖累；疫情再度反复；部分企业业绩不及预期等。 证券研究报告： 《长城策略*月度金股‖八月》 对外发布时间： 2021年8月2日 报告发布机构： 长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师： 汪毅 S1070512120003 yiw@cgws.com 王小琳 S1070520080004 wangxl@cgws.com 长城证券研究所宏观策略研究团队： 汪毅，李烨，潘京，王小琳 研究员微信号： 汪毅（15000095031） 李烨（13632849894） 潘京（13986555777） 王小琳（18833550053） 欢迎大家与我们微信交流！ 最新的市场策略观点，最新的月度股票组合，最新的机构观点汇总，欢迎关注长城宏观策略！ 长城研究--宏观策略 特别声明： 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的以上推送信息仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用以上推送中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 免责声明： 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 以上推送信息摘自长城证券已发布的研究报告，完整内容请以长城证券已发布的研究报告为准。 研究报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有研究报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对研究报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。研究报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，研究报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用研究报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有研究报告涉及的证券或进行证券交易，或向研究报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与研究报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 长城证券版权所有并保留一切权利。

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