太平洋证券研究 7月30日最新观点:大挖需求爆发,9-10月旺季工程机械板块有望超预期

（以下内容从太平洋《太平洋证券研究 7月30日最新观点:大挖需求爆发,9-10月旺季工程机械板块有望超预期》研报附件原文摘录）
　　目录 ◆每日重大财经 ◆行业最新观点 ◆上市公司速递 每日重大财经 【财联社7月30日早间新闻精选】 1、昨日A股、港股大幅反弹，创业板指数大涨逾5%，收盘点位首次超过沪指，科创50大涨4.59%。恒生指数涨3.3%，恒生科技指数大涨8%，大型科技股全面爆发。 2、据澎湃新闻梳理统计，在9天时间里，南京本地疫情已蔓延至15省26市。另据国家卫建委通报，全国累计接种新冠疫苗已超16亿剂次。 3、宁德时代昨日发布第一代钠离子电池，能量密度达160Wh/kg，常温下充电15分钟电量可达80%。宁德时代表示，已开始进行钠离子电池产业化布局，计划于2023年形成基本产业链。 4、发改委进一步完善分时电价机制，拟建立尖峰电价机制，较峰段电价上浮比例不低于20%。 5、国务院关税税则委员会公告称， 8月1日起适当提高铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后分别实行40%和20%的出口税率。 6、住建部副部长倪虹约谈银川、徐州、金华、泉州、惠州5个城市政府负责同志，要求切实稳定房地产市场，并将其纳入房地产市场监测重点城市名单。 7、28日，武汉市房管局发布公告，对加强购房资格管理工作进行征求意见，今后将进入“凭房票买房”的时代。 8、华为昨晚发布旗舰手机P50系列，共有P50和P50 Pro两款产品，预装鸿蒙操作系统，只提供4G版，P50起售价为4488元，P50 Pro起售价为5988元。 9、昨日业内有消息称，相关监管部门提出要求，各地消费金融公司、银行等金融机构要将个人贷款利率全面控制在24%以内。 10、南大光电公告，公司承担的先进光刻胶开发与产业化项目通过了专家组验收。 11、滴滴出行官宣，有关滴滴私有化的传闻为不实信息，目前公司正积极全面配合网络安全审查。 12、廊坊发展公告，恒大所持公司股份被司法冻结，冻结的股份为7603.2万股，占其持股总数的100%，占公司总股本的20%。 13、三安光电上半年实现净利8.84亿元，同比增长39%；巴比食品预计上半年净利润同比增长258%-294%；远兴能源上半年实现净利润12.55亿元，同比扭亏为盈。 14、苏宁易购公告，选举黄明端为董事长，终止回购公司股份；中顺洁柔公告，拟上调股份回购金额至6.6亿元-10亿元。 15、万华化学公告，上调8月份中国地区MDI价格，上半年净利同比增377%。 16、在昨日氢能产业发展论坛暨协鑫氢能战略发布会上，协鑫集团正式宣布进军氢能源产业，设立百亿氢能源基金。 17、隔夜美国三大股指全线上涨，道指和标普500指数盘中创历史新高。道指涨0.44%报，标普500指数涨0.42%，纳指涨0.11%。 18、美国二季度GDP折合年率仅增长6.5%，远不及市场预期值8.4%，第一季度数据则被小幅下修至6.3%。 行业最新观点 【太平洋机械】机械行业周报：大挖需求爆发，9-10月旺季工程机械板块有望超预期 本周观点摘要 大挖需求爆发，9-10月旺季工程机械板块有望超预期 根据我们掌握的最新情况，近期大挖需求出现爆发迹象，主要原因是用煤需求大增，煤炭供应吃紧，针对这一情况，各部门要求保供煤炭，确保用煤需求，而大挖约50%用于煤炭开采，各种限制已经消除。今年以来，多地专项债发行快马加鞭，加速推动各类项目建设，补短板、惠民生，稳投资、促发展。另外，今年上半年钢价持续上涨，5月中旬创下历史新高，但随着“保供稳价”政策提出后，钢材价格逐渐下降，回归合理区间，原材料价格的下降促使各类项目的施工成本降低，提升施工方的开工积极性，加快开工速度，开工需求好转。目前来看，7月份挖机整体销量同比会继续改善，随着基建、房地产等项目落地，9-10月份旺季挖机的需求可能会超预期，我们持乐观态度！ 投资建议： 我们看好工程机械行业龙头公司，重点推荐大挖市占率高的三一重工，以及恒立液压、中联重科、徐工机械等！ 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 上市公司速递 【太平洋机械】利元亨(688499)公司点评：从消费到动力，稀缺的整线锂电设备龙头 点评 锂电设备龙头企业，在手订单充足。 公司主要从事智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。按照应用领域划分，公司产品包括锂电池制造设备、汽车零部件制造设备和其他行业制造设备，其中按照2020年收入结构，锂电、汽车、其他业务占比达到83%、2.04%、10.33%，主要客户包括新能源科技（占收入比例70%）、宁德时代、比亚迪、力神、浪潮电子、联想集团等知名厂商，产品能够覆盖前、中、后、PACK段整线能力。 从业绩角度，公司预计2021 年 1-6 月营业 收入为 10.2 亿元至 10.6 亿元，较上年同期增长 103.40%至 111.38%；预计归属于母公司普通股股东的净利润为 8,326.35 万元至 9,260.80 万元，较上年同期增长 824.22%至 927.95%。从订单角度，公司对新能源科技的在手订单约为19.75亿元，新能源科技以外其他锂电在手订单金额为5.92亿元，，汽车零部件及其他领域设备在手订单金额为1.21亿元，公司在手订单合计达到26亿左右，订单情况良好。 动力电池行业进入爆发期。 根据新兴能源市场调研机构SNE预测，未来2023年-2025年锂电池供需缺口将会持续加大，我们预计未来几年每年电池扩产需求将达到300Gwh以上，按照2亿/Gwh，锂电设备市场容量将达到600亿，翻倍增长（预计2019年、2020年锂电设备市场规模仅为200-300亿），同时，扩产力度较大的为一、二线龙头企业，包括比亚迪、长城蜂巢、国轩、中航锂电等等，比如蜂巢、中航锂电未来将扩产超过100Gwh以上。 盈利性预测与估值 我们认为公司是国内为数不多的具有整线能力的企业，同时，产能人员储备充足。预计2021-2023年公司净利润2.2、4.32、6.24亿，对应PE分别为87、45、31倍，维持“买入”评级。 风险提示 宏观经济风险；技术突破低于预期风险；海外疫情风险。 旭升股份：多客户同发力，压、锻、挤 三大工艺齐配备【太平洋汽车白宇团队】中报点评 事件 公司发布 2021年中报，营业总收入实现 12.11亿，同比大幅增长+82.35%；实现营业利润2.49亿，同比+ 50%；实现归母净利润为 2.1亿，同比+49.84%。Q2实现营收7.06亿，同比+87.75%，归母净利润1.2亿，同比+34.7%。业绩符合预期。 正文摘要 上半年营收创新高，多客户同发力：公司21H1实现营收12.11亿，同比大幅增长+82.35%，上半年度营收创新高。H1实现营业利润2.49亿，同比+50%，归母净利润2.1亿，同比+49.84%。单Q2实现营收7.06亿，同比+87.75%，环比+39.83%，在二季度芯片影响加剧的情况下，公司实现了环比40%左右的增速，主要是受益于特斯拉、采埃孚、长城汽车、宁德时代等多个客户订单持续放量。Q2归母净利润1.2亿，同比+34.7%，环比+35.08%。Q2毛利率29.57%，同比-6.89pct，环比+0.35pct；同比下滑主要是运输费用去年四季度开始从销售费用中调整到营业成本中，其次是原材料价格上涨，产品结构变化综合导致；环比来看，二季度原材料价格高于一季度，毛利率却可以维持相对稳定，我们认为公司有一部分成本转嫁能力。Q2四费为8.755%，同比+1.21pct，环比+0.35pct，主要来自于研发和财务费率的增加；其中销售费用率0.43%，显著减少；管理费用率2.52%，也同比显著减少1.72pct；研发费用率4.66%，同比+1.54pct，财务费用率1.14%，同比+2.16pct。 7年10倍高增，客户百花齐放，业绩靓丽持续进行时：公司是国内第一家特斯拉供应商，在2013年就与其建立合作关系。自此，从2013年营收1.55亿增长到2020年16.3亿，7年10倍高增，前半段主要依托于好客户和好赛道的双重加码，从2020年开始，对非特斯拉客户营收占比已升至50%以上，同比增长75%；新客户带来的业绩增量显著提高，多元化客户战略初显。2018年-2021年1-6月，公司来自于特斯拉的营业收入分别为6.7亿、5.9亿、7.1亿和4.9亿，占营业收入比重分别为61.08%、53.69%、43.49%和40.37%，我们可以看到特斯拉销售持续增加，但是营收占比持续下降，间接说明公司新客户开拓的成功。报告期内，公司进一步加大对挤出产品的市场开拓力度，顺利获得大众MEB平台电池包零部件产品的定点。公司重视新能源汽车电池包业务的开拓，截至目前，已取得宁德时代、亿纬锂能、赛科利等多个客户电池包零部件项目，为后续挤出工厂（7号工厂）建成投产储备了客户基础。 压、锻、挤三大工艺齐配备，深耕轻量化赛道：新能源汽车由于续航里程的焦虑对于轻量化的需求明显加强，车内铝合金的应用越来越多。公司压铸，锻造，挤压三大工艺齐头并进，可以覆盖车内所有的铝合金成型解决方案，为长期发展建立了充实的后备资源。由于订单饱满，公司在年初进一步购买新的土地使用权，计划新建8号和9号工厂。去年三季度时我们讲过，公司待5、6、7三个新工厂完工后，产值可达60-70亿；但是由于新业务需要，公司在年初拿到新的土地使用权，计划进一步扩充压铸和精加工产能，8、9号工厂有望在2025年前后完工，届时预计可实现100亿综合产值。 计划发行可转债，用于新建高性能铝合金产能：公司计划公开发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过 13.5亿元，用于投资新建工厂、扩充产能。说明公司对于长期发展有充足信心，在新能源汽车高速增长阶段把握窗口期，稳步成长。 投资建议 考虑到第一大客户特斯拉热销Model Y和Model 3的单车价值量有望增加,以及客户持续放量；公司新客户的快速开拓，业绩有望在未来几年维持高增长。预计21-23年归母净利润 5/6.7/9.1亿, 对应21年PE 29倍左右。 风险提示 客户销量不及预期，工厂进度不及预期，汇兑损失增加，原材料涨价。 免责声明 1、本公众订阅号（微信号：太平洋证券研究）为太平洋证券研究院依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。本订阅号不是太平洋证券研究院研究报告的发布平台，所载内容均来自太平洋证券研究院已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读。如需了解详细的报告内容或研究信息，请参见太平洋证券研究院的完整报告。 2、本订阅号仅面向太平洋证券签约的机构客户，仅供在新媒体渠道下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置，太平洋证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户。 3、在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何的投资建议，太平洋证券研究院及研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 4、本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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