国君社服 |深度复盘LVMH:奢侈品造梦者,逆向营销启蒙家

（以下内容从国泰君安《国君社服 |深度复盘LVMH:奢侈品造梦者,逆向营销启蒙家》研报附件原文摘录）
　　百年品牌历史，五大业务全球布局。 ①LVMH是全球最大的跨国奢侈品集团，旗下拥有75个知名品牌，销售网络遍布全球。②分散型组织架构，稳定集中的股权结构，董事长Bernard Arnault谙熟资本运作，通晓奢侈品品牌建设和经营，是盘活企业组织架构的强力管理者。③LVMH的发展历程是奢侈品行业发展史的缩影，其贯彻奢侈品战略、洞察消费者心理、以品牌和渠道为武器掌握定价权。 并购筑成奢侈品帝国，由软及硬覆盖完整奢侈品线。 ①资本为扩张背书，由软及硬覆盖完整奢侈品线。时装皮具作为明星业务，有LV与Dior两大王牌；钟表珠宝持续补短板，收购Tiffany再添动能。②并购是业绩和股价上涨的动力和源泉，也帮助公司实现了较好的协同效应与竞争优势。随着时间与资本构筑高壁垒，LVMH与历峰集团、开云集团三足鼎立，龙头地位巩固。 LVMH强品牌与渠道，掌握定价权。 ①品牌战略：挖掘品牌精神内涵，传统与创新结合；②并购整合：品牌独立运营，集团化资源整合；③渠道管控：渠道选择以线下实体零售为主，销售模式以品牌直营为主，对分销严格把控；④营销管理：注重消费者感知价值和DTC模式互动，并承担社会艺术和审美的领路者；⑤定价策略：通过价格纪律维护品牌的稀缺性和品牌调性；⑥全球拓展：擅长融合吸收不同地区的文化精髓，保留品牌地域渊源。 品牌溢价支撑高估值。 ①奢侈品兼具个人价值与社会价值，包含深层次的精神和情感追求，以富裕阶层为购买主力。关键在于增强消费者对品质和品牌文化的感知。②奢侈品起源于欧洲王室，受益于新兴国家崛起、消费者代际更迭、贫富差距扩大以及数字化转型。中国将成为全球最大的奢侈品市场；③由于可选属性强，奢侈品消费行业波动较国民经济更大；④奢侈品行业毛利率较高，但销售费用率亦较高，因而与普通消费品比、净利率差别不大，周转率、ROE等指标普遍表现较好；⑤奢侈品公司相比中高档消费品公司享有估值溢价，行业普遍在30xPE以上，LVMH更是高达50倍。 风险提示：全球疫情反复；数字化进程把握不当；集团体制僵化。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 交易担保 国泰君安道合 《深度复盘LVMH：奢侈品造梦者，逆向营销启蒙家》 Mini Program 报告名称：《深度复盘LVMH：奢侈品造梦者，逆向营销启蒙家》 发布时间：2021年7月29日 发布机构：国泰君安证券研究所 报告分析师： 刘越男 证书编号S0880516030003 苏 颖 证书编号S0880121050077 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部： 华北地区：莫言钧 010-83939863 华东地区：潘一楠 021-38676548 华南地区：刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。

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