华阳股份:转型之路,行稳致远【国君煤炭翟堃】_公众号研报

（以下内容从国泰君安《华阳股份:转型之路,行稳致远【国君煤炭翟堃】》研报附件原文摘录）
　　本报告导读： Q2业绩环比增长，售价季调Q3望继续提升；与中科海钠高度合作，股东钠离子电池储能系统已获应用，转型之路行稳致远；七元、泊里矿为主业打开成长空间。投资要点：上调盈利预测和目标价，维持增持评级。公司发布2021H1业绩预告，预计归母净利10.9~12.3亿元，同比提升51.3%~70.7%；扣非净利10.7~12.1亿元，同比提升52.8%~72.7%，业绩超预期。鉴于公司主营煤炭业务持续高景气，上调2021~2023年EPS至0.85、0.91、0.92元(原0.69、0.71、0.72元)，结合转型钠离子电极材料给予高于行业平均的2021年16xPE，调整目标价至13.60元(原6.65元)，维持增持评级。 Q2业绩环比增长，售价季调Q3望继续提升。公司Q2归母净利6.3~7.7亿，同比+66%~103%，环比+36%~66%，主因煤炭价格逐季提升：阳泉末煤(Q6200)坑口含税均价Q1、Q2分别621、754元/吨，分别环比+14.3%、+21.4%。公司煤炭销售以长协为主，定价方式为年度长协、季度调整，鉴于Q2煤炭价格环比大幅提升，季调后Q3业绩可期。与中科海钠高度合作，股东钠离子电池储能系统已获应用。公司接持有中科海钠1.66%股权，且与其成立合资公司，中科海钠国际少有拥有钠离子电池核心专利与技术的电池企业之一。6月，公司股东华阳新材料集团参与的全球首套1MWh钠离子电池储能系统已获投运；7月，发改委、能源局印发《关于加快推动新型储能发展的指导意见》积极支持储能多元化发展；国家鼓励、股东支持、先发优势将保障公司的转型之路，行稳而致远。七元、泊里矿为主业打开成长空间。据公司年报披露，七元、泊里项目已复工建设，产能均为500万吨，合计产能占2020年产量23.1%。风险提示。煤价超预期下跌；煤矿生产安全问题特别声明：本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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