干货:大跌不慌!3个方法应对后市

（以下内容从平安期货《干货:大跌不慌!3个方法应对后市》研报附件原文摘录）
　　本文仅适用公司特定客户及其他专业人士 收盘后，外盘再起风波 1、 离岸人民币贬值： 2、富时A50跳水： 今日行情简述 午后大小指数齐跳水，沪指跌2.49%，跌破3400点，创业板指跌4.11%，科创50收跌0.75%，盘中一度大涨4.5%创年内新高，两市下跌个股约3300只，成交额连续第5个交易日破万亿。 午后锂股电持续回落，宁德时代大跌逾8%，赣锋锂业大跌9.8%，亿纬锂能、西藏珠峰、西藏矿业、天际股份等10余只个股跌停或跌超10%。半导体芯片整体走势偏强，但尾盘受大势影响板块指数持续回落。 截至收盘，沪指跌2.44%，报收3382点；3大股指全线收跌，IF、IH午后跳水逾3%。北向资金今日净卖出41.72亿元。贵州茅台、东方财富、恒瑞医药分别获净卖出10.22亿元、6.7亿元、5.62亿元。中国平安净买入额居首，金额为5.04亿元。 后市展望 首先，大跌不可持续，市场的下跌主要受短期因素扰动： 1、 近期行业政策层面对教育、互联网行业的监管力度加强，相关行业大跌； 2、 资金加速从大消费转移到科技成长，放大了市场短期波动； 3、 决定市场中期走势的经济、政策、资金等宏观大方向，并未转向。 本周还有一大重要事件：美联储7月议息，周四凌晨将公布议息结果。 无论如何，我们离美联储释放鹰派信号日益临近！美国实际利率上行阶段，对应A股核心资产调整压力。而核心资产，也是A股的权重，集中在上证50、沪深300成分股中。 故这个两个指数，以及对应的IH、IF股指，仍有待企稳，近期宜作为空头配置。 另一方面，中证500指数的估值，处在历史上最便宜的10%分位，较核心资产的高估值有明显优势。 同时，预估中证500中报净利润同比增长32%，高于沪深300的18%。故兼具低估值和高盈利增长的中证500，宜作为多头配置。仅供参考。 当下，股指期权3大应对策略 当前，沪深300指数跌速过快，有待企稳。周线级别支撑4560，压力4900： 如果能够使用股指期权这个工具，在控制风险的前提下，可以更加主动地在股指深跌后博反弹。今日，股指期权的收盘报价如下： ▌策略1，激进： 后市强烈看涨（笔者暂不推荐！），直接买入看涨期权（IO2108-C-4900），行权价格为区间上沿4900。 优势：加杠杆做多指数，风险可控，最大损失41.2个指数点； 风险：指数大幅上涨才能实现盈利。 历史案例：2020年2月3日，认为后市将强烈反弹，买入看涨期权（IO2002-C-3750）： 注：这个策略的最大潜在损失为59.8个指数点，属于风险可控。在指数涨幅12.5%时，这张看涨期权的收益率为563.9%，体现了买入看涨期权的高杠杆效应。 ▌策略2，稳健： 预计后市会小幅反弹，单纯买看涨期权成本太高，指数小涨不足以覆盖做多成本，可以构建一个“牛市价差”： 1、买入看涨期权（IO2108-C-4900）； 2、同时再卖出一个更便宜的看涨期权（IO2108-C-4800） 优势：做多成本比单纯买入看涨期权更低，指数小幅反弹也能盈利；或者说可以提高做多的胜率；即盈亏平衡点从4941降到了4833，更有可能在8月份达到。 风险：若指数后期大幅上涨，盈利会出现封顶。 历史案例：2020年1月2日，预计后市震荡，以23.6个指数点的成本构建牛市价差，在买入看涨期权（IO2002-C-4150）的基础上，再卖出一张更便宜的看涨期权（IO2002-C-4200），从而降低做多成本： 注：这个策略的做多成本，做多成本为21个指数点，较前面的策略1大幅降低了2/3。这意味着利用牛市价差，做多的成本更低，指数哪怕只是小幅上涨，依然可以盈利，这也提高了做多的胜率。 在这个例子中，指数小涨0.8%，但通过期权的牛市价差策略，依然获得了19.5%的高收益。 ▌策略3，保守：认为后市下跌空间有限，卖出看跌期权（IO2108-P-4550），行权价格在周线支撑位4550 优势：即使后市指数在关键支撑盘整，甚至下跌到4550之下不远（据当前点位还有超过200点空间），都能盈利； 风险：若后期指数大幅上涨，盈利封顶（40个指数点）；若指数大幅下跌，损失会扩大。 实盘建议：在市场恐慌时，卖出快到期的虚值看跌期权。 历史案例：2020年1月8日，在指数的支撑位4100附近，卖出看跌期权（IO2002-P-4100）： 注：这个例子中，1月8日指数是4112，两周后指数几乎没变，但作为期权的卖方，收获了时间价值23个指数点。 实际上，卖出这个看跌期权，可以先获得87个点的权利金收入，相当于一个很丰厚的资金安全垫。除非后续指数深度跌破行权价，否则最终盈利的概率较高。 实际上，这也是在赚市场恐慌的钱，看跌期权被高估，被错误定价。 期权科普帖： 就离谱！比特币都不敢这么涨 大赚49个亿！这个投资神话可以学 挖到宝了！港资大佬的翻倍秘诀 期权小知识：期权，是个啥？ 多空混战！一图看懂火热的原油期权 期市平安 平安期货有限公司官方订阅号。专业投资资讯及国内国际要闻每日更新。 77篇原创内容 Official Account 【风险提示】投资有风险，入市需谨慎 【免责声明】本资讯的信息均来源于公开资料，平安期货有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。本资讯所载意见及推测仅反映分析员于发出此资讯时的判断，公司可随时发出其他与本资讯不一致及有不同结论的其他报告。资讯中的内容和意见仅做供投资者参考，投资者不应将本资讯作为投资决策的依据，投资者应自行作出投资决策并独立承担投资风险。本资讯旨在发给公司特定客户及其他专业人士，其他人员仅供学习交流。平安期货有限公司版权所有，保留一切权利。市场有风险，投资需谨慎。 点击阅读原文即可预约开户，线上开户，3分钟搞定

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）