【投资策略】短期企稳需要时间 [后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】短期企稳需要时间 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断短期企稳需要时间虽然当前很多公司的中季报很亮眼，但从宏观的角度来看，经济增速放缓是非常确定的。周末一则消息更是增添了市场对于经济的担忧。7月23日发布的55号文明确“力争用3年左右时间，实现房地产秩序明显好转”，这就意味着未来三年，房地产市场的政策环境都不会有明显放松的迹象，即使经济下行压力加大。从中观的角度看，PPI见顶之后，企业将逐步进入去库周期。从微观角度看，企业盈利增速将高位回落。所以盈利是很难去支撑大盘走高，除非能够再超预期，但现在显然难度在加大。那么能够支撑大盘上涨的只有流动性。这流动性既有宏观流动即银行间流动性、实体信贷等构成；又有微观流动性，即与股市更为相关的资金构成。我们认为7月26日的股市大跌与外资的流出有很大的关系，从而引发了部分板块的“灾难”。由于在上周末，中央印发了《双减意见》。受此影响，港股、美股K12教培公司股价大幅下跌。外资对持有中资股产生了一种恐慌情绪，担心未来会存在政策上的不确定性，选择了用脚投票。所以，我们看到的盘面是北上资金持有比例高的酿酒食品、医药等出现了领跌。而其它机构的抛盘尾随其后，这说明估值不便宜的背景下，机构持股的信心很脆弱。往后看，在美元站上250日均线之后，在美联储可能收紧货币的假设下，北上资金未来可能不会对A股产生显著的正面影响。结构依旧在分化，交易更加的拥挤。一方面，房地产、教育、医药、互联网平台等领域在一定程度上受政策约束，但另一方面，科技创新、绿色经济等领域将是政策重点支持的方向。机构的资金总要有流入的方向。他们选择的必然是政策重点支持的方向，未来行业增速确定高增长的行业。但带来的结果也一定是交易更加的拥挤。投资者对此要有一定的心理准备。技术上，周一大盘大幅下挫破位，创业板更是跌破趋势线。短期大盘需要一段时间才能企稳。操作建议短期大盘需要一段时间才能企稳。建议激进投资者可关注军工等。由于创业板跌破趋势线，因此建议稳健投资者降低仓位至七成。国金证券财富管理关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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