跌懵了,单日损失30亿!但张坤的这笔操作却规避了70%的亏损!

（以下内容从华安证券《跌懵了,单日损失30亿!但张坤的这笔操作却规避了70%的亏损!》研报附件原文摘录）
　　跌懵了，单日损失30亿！ 但张坤的这笔操作却规避了70%的亏损！ 82点，放量下跌，今天的市场也算是跌出了新高度。 莫名其妙，为什么下跌？ 大家都在找下跌的原因，但是事后的任何解释也只是大家用来聊以安慰的心理按摩器而已。但不得不说，今天对于张坤来说，确实非常难受的一天，其重仓的茅、五、泸、洋（合计占其四只基金股票总仓位的40%）今天齐齐大跌。 其中，茅台重挫5.05%，其他三只跌幅都超过了7%，也就是说四家公司一天就使他管理的基金损失了30亿左右。 虽然如此，单日的涨跌对基金虽有影响，尤其是短期的涨跌，但长期的影响还是相对有限。即使今天白酒遭遇了大跌，但也不代表其未来，尤其是一个长期的趋势就会持续向下，毕竟他们还是白酒中以及A股中最赚钱的公司之一。 白酒股今天大跌虽然对张坤管理的易方达精选蓝筹的业绩形成一定的利空影响，但相比他的另一笔操作对易方达亚洲精选的利好影响就要小很多了。 啥事影响那么大？ 事关教育类的，针对目前社会上整体比较浮躁的“鸡娃”现象，各类培训基本上挤占了所有小孩美好的童年玩耍时光。 7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。 《意见》提出了坚持从严审批机构、严禁资本化运作、建立培训内容备案与监督制度、严控学科类培训机构开班时间、学科类收费纳入政府指导价的举措。 其中，对学科类培训机构的融资规定尤为严格。 例如，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；严格控制资本过度涌入培训机构等。 消息一出，美股中概股的教育股血流成河，好未来直接暴跌70%，新东方暴跌54%。 一只走牛了将近十年，涨幅近100倍的大牛股，年初至今总市值缺缩水了93.4%，总市值也已经不足40亿美元。 如果单从业绩来看，2012财年至2019财年，该公司受益国内教育的发展，业绩在7年间呈现几何级增长。营收从11亿增长到171亿，增长15倍，净利润从1.5亿增长到24.5亿，增长16倍。 也因此，虽然2020年业绩出现了一些亏损，张坤依然在2020的四季度买入了该股，被一度成为亚洲精选的十大重仓股之一，与新东方一起合计占该基金总仓位的近20%。 即使是今年的一季度，新东方和好未来出现了一定幅度的下跌，张坤做了一定幅度的减持，但依然在该基金中占有12%的仓位。 但查看二季度该基金的仓位时，京东方和好未来已经没有任何仓位了，这也是张坤四只基金中，清仓最为彻底的两家公司，一股未留，全部减持。 也就是说，从去年四季度建仓到今年二季度卖出，好未来额这笔操作实际上是亏损的，但是相比较这次《意见》的出台，及时的止损出局，大幅减小了两只教育股对基金净值的影响，否则带来的直接损失可能就是3亿元左右。 二季报中，张坤有过这样一段描述：在一个流动性宽裕、资本焦虑地寻找高回报率领域的环境下，未来几年，不少行业面临的竞争程度恐怕比过去 5 年更为激烈。回首自己以往的判断，发现有不少错误。我认为，对于未来 5 年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。 我想他最大的判断错误应该就是对教育股的判断。 不过，投资就是这样，任何人都不可能避免犯错，但重要的纠错能力，还有就是资产配置能力。 基金的操作基于监管对于单只个股持仓不能超过基金总仓位10%的要求，即使单只个股出现风险，对于基金的整体风险也会相对有限。如果是个人投资，不明所以，还不能及时纠错，可能风险就会放大很多了。 同时，张坤也明确表示：依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。 虽然今天市场跌幅较大，张坤重仓的白酒和互联网股都出现了较大幅度的回调，后市到底如何，是否像知名经济学家所言：下一个解决的将会是......游戏？白酒？地产？勿畏言之不预，休怪不教而诛。 是否像他所言，我们不得而知。但相信优质价值股，依然会得到市场和资金的青睐，只要盈利向好，价值终会回归。 开户找华安 理财选徽赢 ？扫码下载？ 权益类的股票和基金，低风险的债券或是理财产品，只要一个宝藏账户—证券账户，统统配齐。 ？一键开户？ 免责声明：以上信息均来自公开资料，不代表华安证券观点，不构成投资建议，请审慎判断、独立决策。市场有风险，投资需谨慎。 徽赢大家谈 您身边的理财专家 扫码关注我们

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