【招商证券】7月前三周新房销量增速较上月基本持平,继续维持负增长,但两年复合增速回升至0%以上--样本城市周度销售数据全追踪

（以下内容从招商证券《【招商证券】7月前三周新房销量增速较上月基本持平,继续维持负增长,但两年复合增速回升至0%以上--样本城市周度销售数据全追踪》研报附件原文摘录）
　　核心要点 1 重点城市销量：2021年年初以来真实销售情况较为稳健， 直至6月增速出现明显放缓且转负， 7月前三周增速较6月基本持平， 判断在高基数及个贷转弱等影响下， 后续销量维持下行趋势但有较充足的流动性大环境托底。根据我们跟踪的36城高频数据来看， 新房方面，7月至今（7月1日至7月23日）36城整体销量同比增速为-5%，较6月基本持平，结构上一线城市（4城）增速回落6 PCT至+20%，二线城市（9城）增速为+1%，较6月基本持平，三四线（23城）增速回升17 PCT至-17%。两年复合增速口径观察，21年7月至今销量较19年同期的年化复合增速已转正至4%。 二手房方面，13城样本城市二手房销量同比增速进一步回落，同比增速回落11 PCT至-28%，结构上一线城市（2城，北京、深圳）增速回落5 PCT至-25%，二线城市（6城，杭州、南京、苏州、青岛、厦门、成都）增速回落20 PCT至-28%，三四线（5城，扬州、岳阳、南宁、金华、江门）增速回升5 PCT至-36%，降幅收窄但仍相对最弱。两年复合增速口径观察，21年7月至今销量较19年同期的年化复合增速降幅由-1%扩大至-10%。 2 前瞻及佐证指标： a.租金：四个一线城市中除深圳小幅回落外其余三个城市二手住宅租金同比增速均呈上扬趋势，租金上扬通常支撑房价坚挺。 b.带看量：12个样本城市中多数城市带看量趋势下行，反应需求前瞻指标较前期转弱。 c.流动性前瞻：个贷边际转弱，或预示下半年销售下行趋势，但近期宏观层面流动性出现改善，或一定程度托底全局销量下行。 风险提示：短期调控政策收紧力度超预期，利率改善不及预期，三四线去化不及预期，长效机制不及预期。 过往报告： 1. 【招商房地产】行业配置冰点，继续看好估值修复——2021Q2公募基金对房地产配置点评 2. 【招商证券】总量的视野—电话会议纪要（20210718） 3. 【招商房地产】真实销售高位回落，新开工转正， 竣工大幅回升—房地产行业最新观点及1-6月数据深度解读 4. 【招商证券·房地产】6月土地市场热度有所回落，主因集中供地空窗期叠加结构上三四线拖累 5.【招商房地产】从核心企业和供应链角度理解降准的积极意义——央行降准之房地产及供应链点评 喜欢本篇内容请给我们点个在看

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