煤炭周观点:煤价、经济预期反转,基本面持续向上【国君煤炭翟堃】
（以下内容从国泰君安《煤炭周观点:煤价、经济预期反转,基本面持续向上【国君煤炭翟堃】》研报附件原文摘录）
本报告导读： 市场对于煤炭价格、宏观经济的预期开始反转，行业基本面持续向上，中长期全球能源维持高景气，行业产能周期向下，价值有望重估，中报行情可期。 摘要： 市场对于煤炭价格的预期开始反转。前期市场对于煤炭价格，尤其是动力煤价格预期较为悲观，但从近两周情况看，悲观预期正大幅减弱，且煤炭价格再度出现向上走势。根据我们此前判断，供给和需求的不匹配带来煤炭的缺口，是支撑全年煤价高位运行的核心原因。2021年1-6月全社会用电量累计39339亿千瓦时，同比增长16.2%，创近15年新高。且水电相对较弱、新能源出力较慢背景下，火电产量持续高增，截至7.15日沿海八省电厂煤炭日耗已经提升至220万吨以上，库存可用天数下降至11天的新低水平，港口库存亦创新低，随着旺季持续，市场将更加认同煤价高位逻辑。 市场对于宏观经济的预期开始反转。对经济预期的悲观是市场对周期股存在偏见的主要原因，也是压制板块估值的核心因素，尤其是5月经济数据低于预期后，市场转而停止进行通胀交易。伴随着央行全面降准0.5个百分点强化金融对实体经济支持和降低企业融资成本，结合6月M2和社融数据超预期，后续的方向将是推动经济稳中增长，6月经济数据超预期后，市场疑虑将逐步打消，推动煤炭板块估值提升。 中期来看，全球能源价格将维持高位。全球经济恢复到来的强需求是支撑煤炭价格高位的核心因素，由于新能源很难快速放量，需求核心增量由传统能源提供，带动油价、天然气价格持续上涨，海外煤价连创新高。国内煤价与海外煤价高度联动，当前进口煤并无价格优势，支撑国内煤价。 供给端深刻变革，将助推板块价值重估。煤炭行业供给变革的推动来自供给侧改革与碳中和，产能进入向下周期，供需缺口抬高煤价中枢，远期盈利高位震荡，从资产（采矿权）及盈利（DCF）角度，行业价值有大幅重估空间。板块估值仍处于近五年低位、近十年20%分位，均在较大上行空间。 资源品高盈利弹性，持续看好中报行情。作为最上游资源品，大宗品普涨背景下，煤炭板块由于更高的经营杠杆，盈利弹性更大，测算板块Q2盈利环比增速超45%（不含中国神华），中报增速同比翻倍，低长协、煤种更稀缺的公司盈利具备更高弹性。随着煤炭价格进一步超预期，市场将逐渐认为行业全年盈利高点并不仅仅停留在Q2，行业盈利预期将进一步上移。 投资建议。1）盈利弹性为王，首推兰花科创、山西焦煤、平煤股份、潞安环能，受益标的晋控煤业；2）强盈利能力的淮北矿业、陕西煤业、中国神华，具备可观绝对收益；3）短期或受制于区域政策等因素，远期具备盈利释放空间的公司，推荐盘江股份、靖远煤电； 4）业务包含大型煤化工的煤炭公司，中煤能源、兖州煤业、中国旭阳集团、宝丰能源、金能科技。 行业回顾。截至2021.7.16日，秦皇岛港库存375万吨（-5.3%），京唐港主焦煤库持平2300元/吨（0.0%），港口一级焦2773元/吨（-4.1%），炼焦煤库存三港400.0万吨（-4.8%），200万吨以上焦企开工率79.08%（-0.84PTC）。 风险提示。宏观经济增速不及预期，全球疫情带来不确定性。 行业数据跟踪：煤价高位维持，港口库存新低 1.1. 煤电：港口库存持续下降 秦港煤价与上周持平。截至2021年7月16日，秦皇岛Q5500平仓价942元/吨，较上周上涨0元/吨（0.0%）；秦皇岛Q5000平仓价869元/吨，较上周下跌0元/吨（0.0%）。 秦港煤价暂停更新。2021年6月，CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为623元/吨，较上月上涨27元/吨（4.5%）；截至2021年6月25日，CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价为819元/吨，较上周上涨24元/吨（3.0%）。 主产地煤价涨跌不一。截至2021年7月9日，山西大同Q5500动力煤坑口价为805元/吨，较上周下跌30元/吨（-3.6%）；截至2021年7月16日，内蒙古鄂尔多斯Q5500动力煤坑口价为817元/吨，较上周上涨3元/吨（0.4%）；截至2021年6月25日，陕西榆林Q5500动力煤坑口价为690元/吨，较上周上涨28元/吨（4.2%）。 海外煤价小幅下行。截至2021年7月14日，ARA港动力煤103.75美元/吨，理查德RB动力煤120.50美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤142.93美元/吨，分别较上周上涨0.00美元/吨（0.00%）、下跌2.00美元/吨（-1.63%）、下跌2.57美元/吨（-1.77%）。 南、北方主流港口库存减少。截至2021年7月12日，CCTD南方主流港口库存为3097.20万吨，较上周减少92.90万吨（-2.91%）；CCTD北方主流港口库存为3015.3万吨，较上周减少97.3万吨（-3.1%）。 国内运价下跌、国际运价下跌。截至2021年7月16日，国内OCFI运价:秦皇岛-广州、秦皇岛-上海分别为48.0元/吨、33.6元/吨，较上周变化分别为：下跌1.1元/吨（-2.2%）、上涨2.3元/吨（7.3%）；截至2021年7月16日，国际CDFI运价：纽卡斯尔-舟山、萨马林达-广州分别为15.42美元/吨、13.25美元/吨，较上周变化分别为：下跌0.72美元/吨（-4.47%）、下跌0.59美元/吨（-4.26%）。 秦皇岛港铁路调入量增加、港口吞吐量增加、锚地船舶数持平。截至2021年7月16日，秦皇岛港铁路调入量34.6万吨，较上周增加2.9万吨（9.1%）；港口吞吐量53.6万吨，较上周增加12.9万吨（31.7%）；截至2021年7月16日，秦皇岛港锚地船舶数37艘，较上周增加0艘（0.0%）；预到船舶数13艘，较上周增加7艘（116.7%）。 1.2. 煤焦：澳煤价格继续上涨，钢厂开工率回升 京唐港焦煤、日照港焦煤价格较上周持平。截至2021年7月16日，京唐港主焦煤库提价（山西产）2300元/吨，较上周持平；京唐港主焦煤库提价（河北产）2050元/吨，与上周持平；截至2021年7月16日，日照港主焦煤市场价（澳大利亚）2160元/吨，与上周持平；日照港主焦煤市场价（俄罗斯）1540元/吨，与上周持平。 山西产焦煤车板价与上周持平、澳大利亚峰景焦煤到岸价较上周上涨。截至2021年7月16日，山西古交肥煤车板价1820元/吨，与上周持平；内蒙古乌海主焦煤车板价1850元/吨，与上周持平；澳大利亚峰景焦煤到岸价235美元/吨，较上周上涨9美元/吨（4.0%）。 焦煤三港、六港库存减少。截至2021年7月16日，炼焦煤库存三港合计400.0万吨，较上周减少20.0万吨（-4.8%）；炼焦煤库存六港合计471.0万吨，较上周减少19.0万吨（-3.9%）。 焦化、钢厂焦煤库存均减少。截至2021年7月16日，100家独立焦化厂炼焦煤库存745.27万吨，较上周减少21.8万吨（-2.8%）；110家样本钢厂炼焦煤库存759.66万吨，较上周减少5.7万吨（-0.7%）。 国内主要港口一、二级冶金焦价格均较上周下跌。截至2021年7月16日，国内主要港口一级冶金焦平仓价2773元/吨，较上周下跌120.0元/吨（-4.1%）；二级冶金焦平仓价2625元/吨，较上周下跌120.0元/吨（-4.4%）。 110家样本钢厂喷吹煤库存增加、焦炭库存增加。截至2021年7月16日，110家样本钢厂喷吹煤库存为372.99万吨，较上周增加4.34万吨（1.2%）；110家样本钢厂焦炭库存为466.53万吨，较上周增加0.45万吨（0.1%）。 螺纹钢价格上涨、产量增加。截至2021年7月16日，螺纹钢HRB400-20mm全国价5276元/吨，较上周上涨184.0元/吨（3.6%）；热轧板卷Q2358-3mm全国价5848元/吨，较上周上涨170.0元/吨（3.0%）；截至2021年7月16日，螺纹钢产量354.68万吨，较上周增加10.21万吨（3.0%）。 焦企开工率下降，全国主要钢厂螺纹开工率提升，线材开工率提升。截至2021年7月16日，产量小于100万吨、介于100到200万吨、200万吨以上的焦企开工率分别为49.97%、77.17%、79.08%，较上周绝对值变化分别为-0.25、1.81、-0.84个百分点。全国主要钢厂螺纹开工率、全国主要钢厂线材开工率分别为67.54%、65.68%，较上周绝对值变化分别为0.65、0.00个百分点。 1.3. 无烟煤：价格走平，尿素价格回升 阳泉煤价、晋城煤价双双持平。截至2021年7月16日，阳泉小块出矿价为1240元/吨，与上周持平；截至2021年7月9日，晋城Q5600无烟煤坑口价为990元/吨，与上周持平。 尿素价格上涨、甲醇价格上涨。截至2021年7月16日，山西兰花的尿素价格为2685元/吨，较上周上涨65.0元/吨（2.5%）；截至2021年7月16日，山西焦化的甲醇价格为2280元/吨，较上周上涨20.0元/吨（0.9%）。 水泥价格较上周下跌。截至2021年7月16日，华东PO42.5水泥平均价479.71元/吨，较上周下跌9.4元/吨（-1.9%）。 本周行情回顾：大幅跑赢大盘 上证综指上涨0.43%、煤炭板块上涨6.39%，动力煤、炼焦煤、焦炭上涨5.93%、上涨7.23%、上涨3.03%。 涨幅前五名：华阳股份（22.90%）、兖州煤业（22.18%）、昊华能源（18.24%）、中煤能源（18.22%）、潞安环能（15.76%） 跌幅前五名：中国神华（-0.50%）、ST安泰（-0.81%）、*ST平能（-0.95%）、中国旭阳集团（-1.04%）、ST云维（-1.91%） 附录 3.1. 本周重要事件回顾 【宁夏羊场湾煤矿取得1200万吨/年采矿许可证】 近日，国家能源集团宁夏煤业取得了羊场湾煤矿1200万吨/年采矿许可证，对该矿合法释放优质先进产能、助力能源保供具有里程碑意义。至此，宁夏煤业全部生产煤矿实现证照齐全，有利保障了优质产能释放和宁东能源化工基地建设。 羊场湾矿地处国家亿吨级大型煤炭基地、千万千瓦级煤电基地、现代煤化工产业示范区及循环经济示范区——宁东能源化工基地，这里也是国家产业转型升级、新型城镇化综合改革、增量配电业务改革等试点地区和国家能源“金三角”重要一极。通过矿井改造升级和资源整合，原有采矿证已经对羊场湾矿先进产能释放造成制约。为此，宁夏煤业开始变更办理新的采矿证。 http://www.sxcoal.com/news/4630677/info 【塔然高勒矿区煤炭详查项目推进会在杭锦旗召开】 为加快推进塔然高勒矿区总体规划区煤炭地质详查野外钻探工作进度，7月7日，经旗塔然高勒矿区煤炭地质详查协调领导小组办公室大力协调，内蒙古自治区地质勘查基金管理中心组织各详查企业召开详查项目推进会。 2021年在旗人民政府的积极争取下，鄂尔多斯市人民政府同意匹配专项煤炭详查资金1亿元用于开展全市范围内6个煤炭勘查项目的煤炭地质详查工作（杭锦旗5个、伊金霍洛旗新街1个）。目前钻探临时征占用地已与部分农牧民签订了用地补偿协议，征占用地工作正按计划有序推进，草地行政许可已取得，林地批复手续正在组件上报，已有9台钻机进场，累计钻进7000多米。有地方人民政府的大力支持，企业要提振信心，加快组织施工，力争年底前为每个项目施工单位垫付总中标20%的经费开展野外作业。 http://www.sxcoal.com/news/4630722/info 【天津港实现首例焦炭散改集、集转水业务】 近日，伴随着装载20余个焦炭集装箱的“中谷雄安”轮运往广西钦州港，天津港顺利完成首例焦炭散改集、集转水业务。 今年以来，焦炭码头公司稳步推进“散改集”工作，采购行业领先的散货自动化装箱系统，解决焦炭装箱难题。该系统可实现集装箱“垂直放置”装货，能够最大限度地满载货物，缩短装箱时间，提高装箱效率；全程液压控制，只需一人即可操作，大幅降低装箱成本；具有抑尘功能，可有效控制作业粉尘污染；具备智慧化改进潜力，预留信息化接口，可实现与称重系统、联网控制系统等功能模块互联互通。 http://www.sxcoal.com/news/4630758/info 【国家能源集团河北公司配煤掺烧半年降本4404万元】 国家能源集团消息，近日，燃料经济情况分析总结出炉，国家能源集团河北公司上半年累计配煤掺烧经济煤种73.48万吨，降低企业成本4404万元，为完成全年经营任务目标奠定了基础。 今年以来，该公司加强燃料管理，从配煤掺烧入手，完善掺配方案，提升经济煤种用量，根据负荷需求不同调整入炉煤种煤质，加强配煤精细程度和管理水平，在保证机组运行安全、环保可靠的前提下，进一步压降企业燃料成本。该公司所属衡丰电厂通过大量有针对性的试验，明确锅炉燃烧边界条件，将掺烧管理职能前移，按照最佳掺烧方案制定燃煤采购和存储计划，实现掺烧指导采购新策略，保证了所需煤种的供应；邯郸电厂修订《配煤掺烧管理办法》，增加奖励考核力度，落实岗位责任到人，进一步发挥人员在掺烧工作中的重要作用，激发干事热情；龙山电厂创新配煤掺烧管理方式，完成了原煤仓防堵改造，为入炉煤掺配提供了多种手段，筒仓煤种由混煤变为单一煤种，优化了经济煤种掺烧方式，提升了掺配精准度。 http://www.sxcoal.com/news/4630769/info 【上半年盘江煤电集团原煤产量增35%，利润增4300%】 上半年盘江煤电集团生产原煤1267万吨，同比增长35%；焦炭374万吨，同比增长1.4%；发电45亿千瓦时，同比增长20%；营业收入238亿元，同比增长40%；利润5.28亿元，同比增长4300%；税金13亿元，同比增长40%。 2021的春节盘江煤电集团扛起全省煤炭龙头企业的重任，在实现安全生产的同时，助力省内电煤稳定供应，春节期间生产原煤38.1万吨、占全省煤炭产量的58%，供应电煤19.6万吨、占省调火电企业进煤的40%。3月29日盘江煤电集团日产原煤首次突破8万吨，创企业2018年战略性重组以来的最好水平。原煤生产能力在“十四五”开局起步之年迈出了新的一大步。5月11日至6月30日，盘江煤电集团按照贵州省能源局调度令要求，以日供电煤5.07万吨的能力，圆满完成电煤保供任务，为全省经济社会健康发展提供强有力的基础能源支撑。 盘江煤电集团力争到2025年将按照煤炭产能达到7000万吨/年以上、省内焦炭产能500万吨/年、电力装机规模超过400万千瓦、营业收入800亿元、利润总额20亿元的目标不懈奋斗。 http://www.sxcoal.com/news/4630796/info 【6月全国进口煤炭2839.2万吨，同比增长12.28%】 中国2021年6月份进口煤炭2839.2万吨，较去年同期的2528.6万吨增加310.6万吨，增长12.28%，较5月份的2104万吨增加735.2万吨，增长34.94%。6月份煤炭进口额为261210万美元，同比增长54.64%，环比增长44.31%。据此推算进口单价为92美元/吨，同比上涨25.2美元/吨，环比上涨5.97美元/吨。2021年1-6月份，全国共进口煤炭13956.1万吨，同比下降19.7%，降幅较前5月收窄5.5个百分点；累计进口金额1106560万美元，同比下降10.7%。 http://www.sxcoal.com/news/4630822/info 【晋能控股沁秀龙湾矿井及选煤厂（400万吨/年）项目开工】 近日，沁秀龙湾矿井及选煤厂项目开工仪式举行。龙湾矿井及选煤厂项目位于阳城县芹池镇境内，井田总面积为102.037平方千米，设计生产能力400万吨/年。 龙湾矿井及选煤厂项目，是晋能控股集团“1368”发展战略、“55266”发展目标中煤炭产业落实“四个一批”要求，培育先进产能的重要组成部分，也是凤凰山经济共同体可持续发展的关键所在。按照矿井初步设计及发展规划，龙湾矿井将在2026年全面投产，届时将增加煤炭产量，保证煤炭稳定供应。 http://www.sxcoal.com/news/4630870/info 【宝丰能源：红四煤矿申请验收并办理《安全生产许可证》已进入尾声】 宝丰能源7月13日表示，红四煤矿于2020年10月份已经投入联合试运行，基本达到核定生产能力，目前申请验收并办理《安全生产许可证》已进入尾声，之后将投入正式生产。丁家梁煤矿与甜水河煤矿联合开发项目的核准和建设工作目前正在抓紧推进。 http://stock.stockstar.com/RB2021071300003805.shtml 【河南：省内电煤不得售往省外，可做电煤使用的一律不得入选】 河南省发改委日前发文要求各煤炭企业做好省内电煤供应保障。通知指出，7月11日，晋东南地区暴雨致使侯月线、太焦线中断，对河南省省外电煤运输产生较大影响。 为确保河南省内电煤供应，河南省发改委要求省内所有煤矿生产电煤一律不得售往省外；省内所有煤矿生产煤炭可以转做电煤使用的一律不得入选。通知同时要求，所有煤炭企业按日报送前一日电煤生产情况、销售情况、结构调整情况，地方煤矿由本市经济运行部门负责督促落实、报送有关情况。通知称，以上要求即日起执行，河南省发改委将迅速组织专家评审考核各单位落实情况，对未按要求落实的，省政府领导将亲自约谈。 该通知主要针对河南能化集团、平煤集团、郑煤集团、神火集团以及其他煤炭生产企业而下发。 http://www.sxcoal.com/news/4630943/info 【统计局：7月上旬全国煤炭价格继续小幅上涨】 国家统计局7月14日公布的数据显示，7月上旬全国煤炭价格持续上涨。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（洗中块，挥发份≤8%）价格1385.7元/吨，较上期上涨41.9元/吨，涨幅3.1%；普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡）价格725元/吨，较上期上涨3.1元/吨，涨幅0.4%；山西大混（质量较好的混煤，热值5000大卡）价格为815元/吨，较上期上涨3.1元/吨，涨幅0.4%；山西优混（优质的混煤，热值5500大卡）价格为905元/吨，较上期上涨3.1元/吨，涨幅0.3%；大同混煤（大同产混煤，热值5800大卡）价格为930元/吨，较上期上涨3.1元/吨，涨幅0.3%；焦煤（主焦煤，含硫量<1%）价格为2050元/吨，较上期上涨13.7元/吨，涨幅0.7%。 上述数据显示，7月上旬全国炼焦煤、无烟煤、动力煤价格持续上涨，不过涨幅有所收窄。此外，7月上旬全国焦炭（二级冶金焦）价格2677.8元/吨，较上期上涨37.2元/吨，涨幅1.4%。 http://www.sxcoal.com/news/4630949/info 【上半年秦皇岛港和黄骅港发运煤炭近两亿吨】 今年上半年，秦皇岛港和黄骅港强化生产组织，加快煤炭周转，科学安排电煤运输船舶下锚、进出港、靠离泊、装卸货等方面的衔接，有效提高装船效率，完成保供稳价任务。数据显示，上半年秦皇岛港和黄骅港合计完成煤炭吞吐量1.99亿吨，占同期北方港口下水煤炭总量的51%，在“北煤南运”中发挥了中流砥柱作用。 黄骅港充分发挥国家能源集团矿路港电运一体化优势，以“保卸车”为生产组织原则，紧密协调各单位，滚动分解日卸车计划;细化每日生产作业计划，精准加快船货周转;合理安排空船待泊等措施，提高煤炭装卸效率。秦皇岛港充分发挥堆场大、集疏运能力强的优势，在优化流程、增质提效等方面下功夫，以优质服务为基础，完善与上下游企业间的沟通协调，优化货源结构，在合理安排流程、增质提效方面下功夫;并积极做好车辆、船舶等信息到港对接，发挥路港合署办公和港前待泊优势，在保证安全、环保的前提下，进一步提高装卸效率，满足装船需要。 http://www.ccoalnews.com/202107/13/c146639.html 【国家发改委：准备投放超过1000万吨煤炭储备】 今年以来，国家根据煤炭供需形势需要，先后4次向市场投放超过500万吨国家煤炭储备。为做好迎峰度夏煤炭供应保障工作，根据监测分析情况，国家发改委已提前制定储备投放预案，本次准备投放规模超过1000万吨，主要分布在全国各地的几十个储煤基地和有关港口，能够根据需要随时投放市场。下一步，将根据供需形势变化再分批次组织煤炭储备资源有序投向市场，保障煤炭稳定供应。 目前，全国已建成超过1亿吨政府可调度煤炭储备能力，储备基地现有存煤4000万吨左右。 http://www.sxcoal.com/news/4631063/info 【二季度全国煤炭开采和洗选业产能利用率为73.1%】 二季度，全国煤炭开采和洗选业产能利用率为73.1%，比上年同期增加3.8个百分点，比一季度增加0.6个百分点。2021年上半年全国煤炭开采和洗选业产能利用率为72.8%，比上年同期增加5.4个百分点。 http://www.sxcoal.com/news/4631097/info 【截至2020年底煤电装机10.8亿千瓦，占比降至50%以下】 近日，电力规划设计总院在京发布《中国能源发展报告2020》、《中国电力发展报告2020》。 报告显示，截至2020年底，我国全社会用电量达到7.5万亿千瓦时，同比增长3.1%，人均用电量约5357千瓦时，“十三五”期间全社会用电量年均增速5.7%；全国发电装机突破22亿千瓦，人均装机约1.55千瓦，“十三五”期间年均新增装机1.35亿千瓦。到2020年，西电东送规模达2.7亿千瓦，电力资源优化配置能力持续提升。 截至2020年底，煤电装机10.8亿千瓦，占全国发电总装机比重降至50%以下，“十三五”累计投产约1.8亿千瓦，完成“十三五”规划“2020年全国煤电装机规模力争控制在11亿千瓦以内”的目标，煤电有序发展成效显著；完成煤电节能改造累计超8亿千瓦，完成煤电超低排放改造累计约9.5亿千瓦，淘汰关停不达标的落后煤电机组累计约 4500万千瓦。 http://www.sxcoal.com/news/4631102/info 【6月份全国原煤产量32319万吨、焦炭产量3891万吨，分别同比下降5%和3.2%】 2021年6月份，全国原煤产量32319万吨，同比下降5%，上月为增长0.6%，比2019年同期下降6.1%，两年平均下降3.1%。2021年1-6月份，全国累计原煤产量194867万吨，同比增长6.4%，增幅较前5月收窄2.4个百分点。比2019年同期增长7.1%，两年平均增长3.5%。进入6月份后，多重因素影响下，全国原煤产量出现了较为明显的减量，同比降幅更是创2016年以来的最大幅度。同时受七一大庆、安检、环保、煤管票、反腐倒查等影响，产地煤矿停产停工增加，开工率下降明显，致使供应量出现减少。进入7月份之后，虽然全国煤炭中心数据显示，早在7月5日，全国煤炭的产量就已经恢复到6月的正常水平，但供应偏紧依旧是不争的事实。 全国焦炭产量3891万吨，同比下降3.2%，较2019年的4168.9万吨下降6.67%。2021年1-6月份，全国焦炭产量23709万吨，同比增长4.1%，增幅较前5月收窄1.8个百分点，较2019年收窄2.6个百分点。焦化行业同样受到七一大庆严抓安全的影响，华北地区安全检查愈发频繁，焦企限产范围逐步扩大，叠加焦炭供应也同样收紧，焦炭产量出现缩减。与此同时，山东省再次对焦化行业施行以煤定焦的政策，按照文件要求全省焦化产能由 4600万吨压减到3300万吨左右，焦钢比降至0.4左右，产量控制在3200万吨。而山东作为焦炭产量大省，对全国焦炭产量的影响也是显而易见的。 http://www.sxcoal.com/news/4631044/info 【榆林郝家梁煤矿生顶板透水透沙事故，5人被困】 2021年7月15日，陕西省榆林市榆阳区华瑞郝家梁矿业有限公司综采工作面发生顶板透水透沙事故，造成5人被困，目前正在紧张救援中，事故原因有待进一步调查。 最新消息称，该煤矿已停产，但附近的煤矿暂时处于正常生产和销售状态。初步了解，榆神矿区一期规划区郝家梁煤矿属于煤炭产能减量置换项目，为地方国有控股企业。矿井建设规模120万吨/年，配套建设相同规模的选煤厂。而且该项目属未经核准擅自开工建设的违规煤矿。 该事故可能促使当地政府进一步加强安全检查，这可能会令当地的扩产进程受阻。供应紧张的局面在短期内可能会持续。 http://www.sxcoal.com/news/4631127/info 【晋能控股集团“十四五”末煤炭产量调整为5亿吨】 近日，晋能控股集团召开煤业集团调度协调晨会，表示“碳达峰、碳中和”目标不是不要煤、不要火电，是要培育先进产能，提高竞争力，提高效率效益，发展能支撑企业发展的高效益的煤和火电。要抓住煤炭黄金调整期，出清人员负担小、效益差、规模小、市场前景不好、资源量少、服务年限少的煤矿，腾出空间建大矿，并对有潜力的煤矿进行核增产能，减少矿井个数，提高单产水平，提升效率效益，促进煤炭产业绿色发展。要上大容量、高参数，有点对点市场、有效益的火电厂，以多种形式淘汰落后产能，调整电力产业结构，运用超低碳火电新技术，推动电力产业提档升级。要大力发展光伏、风电等产业，增加电力产业新能源占比，向“碳达峰、碳中和”目标迈进。集团同时对“十四五”规划做出调整，将“十四五”期末煤炭产量目标由6亿吨调整为5亿吨。 http://www.sxcoal.com/news/4631135/info 【发展改革委：煤炭储备规模将进一步扩大，目标是6亿吨】 国家正在推进煤炭储备能力建设，总的目标是在全国形成相当于年煤炭消费量15%、约6亿吨的煤炭储备能力，其中政府可调度煤炭储备不少于2亿吨，接受国家和地方政府直接调度，另外4亿吨是企业库存，通过最低最高库存制度进行调节。 经过多年建设，目前已形成1亿吨政府可调度储备能力，布局上，储煤基地主要分布在煤炭生产集散地、消费集中地、主要铁路运输节点和接卸港口。政策上，国家每年安排中央预算内投资10亿元支持储备设施建设，加上其他支持政策，充分调动各方建设煤炭储备的积极性。管理上，建立储备管理信息系统和储备动用投放机制，实现储备基地动态监测和调度管理“全国一张网”，确保在重点时段、关键节点能够及时有效发挥增加供应、平抑价格、保障急需的作用。 下一步，国家还将加快建设1亿吨以上储备能力，同时推动已投入运行的储备设施增加存煤，加强管理，加快周转，确保煤炭储备能够及时有效发挥作用。 http://www.sxcoal.com/news/4631176/info 3.2. 上市公司本周重要公告 3.3. 主要公司盈利预测与估值 特别声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。
本报告导读： 市场对于煤炭价格、宏观经济的预期开始反转，行业基本面持续向上，中长期全球能源维持高景气，行业产能周期向下，价值有望重估，中报行情可期。 摘要： 市场对于煤炭价格的预期开始反转。前期市场对于煤炭价格，尤其是动力煤价格预期较为悲观，但从近两周情况看，悲观预期正大幅减弱，且煤炭价格再度出现向上走势。根据我们此前判断，供给和需求的不匹配带来煤炭的缺口，是支撑全年煤价高位运行的核心原因。2021年1-6月全社会用电量累计39339亿千瓦时，同比增长16.2%，创近15年新高。且水电相对较弱、新能源出力较慢背景下，火电产量持续高增，截至7.15日沿海八省电厂煤炭日耗已经提升至220万吨以上，库存可用天数下降至11天的新低水平，港口库存亦创新低，随着旺季持续，市场将更加认同煤价高位逻辑。 市场对于宏观经济的预期开始反转。对经济预期的悲观是市场对周期股存在偏见的主要原因，也是压制板块估值的核心因素，尤其是5月经济数据低于预期后，市场转而停止进行通胀交易。伴随着央行全面降准0.5个百分点强化金融对实体经济支持和降低企业融资成本，结合6月M2和社融数据超预期，后续的方向将是推动经济稳中增长，6月经济数据超预期后，市场疑虑将逐步打消，推动煤炭板块估值提升。 中期来看，全球能源价格将维持高位。全球经济恢复到来的强需求是支撑煤炭价格高位的核心因素，由于新能源很难快速放量，需求核心增量由传统能源提供，带动油价、天然气价格持续上涨，海外煤价连创新高。国内煤价与海外煤价高度联动，当前进口煤并无价格优势，支撑国内煤价。 供给端深刻变革，将助推板块价值重估。煤炭行业供给变革的推动来自供给侧改革与碳中和，产能进入向下周期，供需缺口抬高煤价中枢，远期盈利高位震荡，从资产（采矿权）及盈利（DCF）角度，行业价值有大幅重估空间。板块估值仍处于近五年低位、近十年20%分位，均在较大上行空间。 资源品高盈利弹性，持续看好中报行情。作为最上游资源品，大宗品普涨背景下，煤炭板块由于更高的经营杠杆，盈利弹性更大，测算板块Q2盈利环比增速超45%（不含中国神华），中报增速同比翻倍，低长协、煤种更稀缺的公司盈利具备更高弹性。随着煤炭价格进一步超预期，市场将逐渐认为行业全年盈利高点并不仅仅停留在Q2，行业盈利预期将进一步上移。 投资建议。1）盈利弹性为王，首推兰花科创、山西焦煤、平煤股份、潞安环能，受益标的晋控煤业；2）强盈利能力的淮北矿业、陕西煤业、中国神华，具备可观绝对收益；3）短期或受制于区域政策等因素，远期具备盈利释放空间的公司，推荐盘江股份、靖远煤电； 4）业务包含大型煤化工的煤炭公司，中煤能源、兖州煤业、中国旭阳集团、宝丰能源、金能科技。 行业回顾。截至2021.7.16日，秦皇岛港库存375万吨（-5.3%），京唐港主焦煤库持平2300元/吨（0.0%），港口一级焦2773元/吨（-4.1%），炼焦煤库存三港400.0万吨（-4.8%），200万吨以上焦企开工率79.08%（-0.84PTC）。 风险提示。宏观经济增速不及预期，全球疫情带来不确定性。 行业数据跟踪：煤价高位维持，港口库存新低 1.1. 煤电：港口库存持续下降 秦港煤价与上周持平。截至2021年7月16日，秦皇岛Q5500平仓价942元/吨，较上周上涨0元/吨（0.0%）；秦皇岛Q5000平仓价869元/吨，较上周下跌0元/吨（0.0%）。 秦港煤价暂停更新。2021年6月，CCTD秦皇岛动力煤Q5500长协价为623元/吨，较上月上涨27元/吨（4.5%）；截至2021年6月25日，CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价为819元/吨，较上周上涨24元/吨（3.0%）。 主产地煤价涨跌不一。截至2021年7月9日，山西大同Q5500动力煤坑口价为805元/吨，较上周下跌30元/吨（-3.6%）；截至2021年7月16日，内蒙古鄂尔多斯Q5500动力煤坑口价为817元/吨，较上周上涨3元/吨（0.4%）；截至2021年6月25日，陕西榆林Q5500动力煤坑口价为690元/吨，较上周上涨28元/吨（4.2%）。 海外煤价小幅下行。截至2021年7月14日，ARA港动力煤103.75美元/吨，理查德RB动力煤120.50美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤142.93美元/吨，分别较上周上涨0.00美元/吨（0.00%）、下跌2.00美元/吨（-1.63%）、下跌2.57美元/吨（-1.77%）。 南、北方主流港口库存减少。截至2021年7月12日，CCTD南方主流港口库存为3097.20万吨，较上周减少92.90万吨（-2.91%）；CCTD北方主流港口库存为3015.3万吨，较上周减少97.3万吨（-3.1%）。 国内运价下跌、国际运价下跌。截至2021年7月16日，国内OCFI运价:秦皇岛-广州、秦皇岛-上海分别为48.0元/吨、33.6元/吨，较上周变化分别为：下跌1.1元/吨（-2.2%）、上涨2.3元/吨（7.3%）；截至2021年7月16日，国际CDFI运价：纽卡斯尔-舟山、萨马林达-广州分别为15.42美元/吨、13.25美元/吨，较上周变化分别为：下跌0.72美元/吨（-4.47%）、下跌0.59美元/吨（-4.26%）。 秦皇岛港铁路调入量增加、港口吞吐量增加、锚地船舶数持平。截至2021年7月16日，秦皇岛港铁路调入量34.6万吨，较上周增加2.9万吨（9.1%）；港口吞吐量53.6万吨，较上周增加12.9万吨（31.7%）；截至2021年7月16日，秦皇岛港锚地船舶数37艘，较上周增加0艘（0.0%）；预到船舶数13艘，较上周增加7艘（116.7%）。 1.2. 煤焦：澳煤价格继续上涨，钢厂开工率回升 京唐港焦煤、日照港焦煤价格较上周持平。截至2021年7月16日，京唐港主焦煤库提价（山西产）2300元/吨，较上周持平；京唐港主焦煤库提价（河北产）2050元/吨，与上周持平；截至2021年7月16日，日照港主焦煤市场价（澳大利亚）2160元/吨，与上周持平；日照港主焦煤市场价（俄罗斯）1540元/吨，与上周持平。 山西产焦煤车板价与上周持平、澳大利亚峰景焦煤到岸价较上周上涨。截至2021年7月16日，山西古交肥煤车板价1820元/吨，与上周持平；内蒙古乌海主焦煤车板价1850元/吨，与上周持平；澳大利亚峰景焦煤到岸价235美元/吨，较上周上涨9美元/吨（4.0%）。 焦煤三港、六港库存减少。截至2021年7月16日，炼焦煤库存三港合计400.0万吨，较上周减少20.0万吨（-4.8%）；炼焦煤库存六港合计471.0万吨，较上周减少19.0万吨（-3.9%）。 焦化、钢厂焦煤库存均减少。截至2021年7月16日，100家独立焦化厂炼焦煤库存745.27万吨，较上周减少21.8万吨（-2.8%）；110家样本钢厂炼焦煤库存759.66万吨，较上周减少5.7万吨（-0.7%）。 国内主要港口一、二级冶金焦价格均较上周下跌。截至2021年7月16日，国内主要港口一级冶金焦平仓价2773元/吨，较上周下跌120.0元/吨（-4.1%）；二级冶金焦平仓价2625元/吨，较上周下跌120.0元/吨（-4.4%）。 110家样本钢厂喷吹煤库存增加、焦炭库存增加。截至2021年7月16日，110家样本钢厂喷吹煤库存为372.99万吨，较上周增加4.34万吨（1.2%）；110家样本钢厂焦炭库存为466.53万吨，较上周增加0.45万吨（0.1%）。 螺纹钢价格上涨、产量增加。截至2021年7月16日，螺纹钢HRB400-20mm全国价5276元/吨，较上周上涨184.0元/吨（3.6%）；热轧板卷Q2358-3mm全国价5848元/吨，较上周上涨170.0元/吨（3.0%）；截至2021年7月16日，螺纹钢产量354.68万吨，较上周增加10.21万吨（3.0%）。 焦企开工率下降，全国主要钢厂螺纹开工率提升，线材开工率提升。截至2021年7月16日，产量小于100万吨、介于100到200万吨、200万吨以上的焦企开工率分别为49.97%、77.17%、79.08%，较上周绝对值变化分别为-0.25、1.81、-0.84个百分点。全国主要钢厂螺纹开工率、全国主要钢厂线材开工率分别为67.54%、65.68%，较上周绝对值变化分别为0.65、0.00个百分点。 1.3. 无烟煤：价格走平，尿素价格回升 阳泉煤价、晋城煤价双双持平。截至2021年7月16日，阳泉小块出矿价为1240元/吨，与上周持平；截至2021年7月9日，晋城Q5600无烟煤坑口价为990元/吨，与上周持平。 尿素价格上涨、甲醇价格上涨。截至2021年7月16日，山西兰花的尿素价格为2685元/吨，较上周上涨65.0元/吨（2.5%）；截至2021年7月16日，山西焦化的甲醇价格为2280元/吨，较上周上涨20.0元/吨（0.9%）。 水泥价格较上周下跌。截至2021年7月16日，华东PO42.5水泥平均价479.71元/吨，较上周下跌9.4元/吨（-1.9%）。 本周行情回顾：大幅跑赢大盘 上证综指上涨0.43%、煤炭板块上涨6.39%，动力煤、炼焦煤、焦炭上涨5.93%、上涨7.23%、上涨3.03%。 涨幅前五名：华阳股份（22.90%）、兖州煤业（22.18%）、昊华能源（18.24%）、中煤能源（18.22%）、潞安环能（15.76%） 跌幅前五名：中国神华（-0.50%）、ST安泰（-0.81%）、*ST平能（-0.95%）、中国旭阳集团（-1.04%）、ST云维（-1.91%） 附录 3.1. 本周重要事件回顾 【宁夏羊场湾煤矿取得1200万吨/年采矿许可证】 近日，国家能源集团宁夏煤业取得了羊场湾煤矿1200万吨/年采矿许可证，对该矿合法释放优质先进产能、助力能源保供具有里程碑意义。至此，宁夏煤业全部生产煤矿实现证照齐全，有利保障了优质产能释放和宁东能源化工基地建设。 羊场湾矿地处国家亿吨级大型煤炭基地、千万千瓦级煤电基地、现代煤化工产业示范区及循环经济示范区——宁东能源化工基地，这里也是国家产业转型升级、新型城镇化综合改革、增量配电业务改革等试点地区和国家能源“金三角”重要一极。通过矿井改造升级和资源整合，原有采矿证已经对羊场湾矿先进产能释放造成制约。为此，宁夏煤业开始变更办理新的采矿证。 http://www.sxcoal.com/news/4630677/info 【塔然高勒矿区煤炭详查项目推进会在杭锦旗召开】 为加快推进塔然高勒矿区总体规划区煤炭地质详查野外钻探工作进度，7月7日，经旗塔然高勒矿区煤炭地质详查协调领导小组办公室大力协调，内蒙古自治区地质勘查基金管理中心组织各详查企业召开详查项目推进会。 2021年在旗人民政府的积极争取下，鄂尔多斯市人民政府同意匹配专项煤炭详查资金1亿元用于开展全市范围内6个煤炭勘查项目的煤炭地质详查工作（杭锦旗5个、伊金霍洛旗新街1个）。目前钻探临时征占用地已与部分农牧民签订了用地补偿协议，征占用地工作正按计划有序推进，草地行政许可已取得，林地批复手续正在组件上报，已有9台钻机进场，累计钻进7000多米。有地方人民政府的大力支持，企业要提振信心，加快组织施工，力争年底前为每个项目施工单位垫付总中标20%的经费开展野外作业。 http://www.sxcoal.com/news/4630722/info 【天津港实现首例焦炭散改集、集转水业务】 近日，伴随着装载20余个焦炭集装箱的“中谷雄安”轮运往广西钦州港，天津港顺利完成首例焦炭散改集、集转水业务。 今年以来，焦炭码头公司稳步推进“散改集”工作，采购行业领先的散货自动化装箱系统，解决焦炭装箱难题。该系统可实现集装箱“垂直放置”装货，能够最大限度地满载货物，缩短装箱时间，提高装箱效率；全程液压控制，只需一人即可操作，大幅降低装箱成本；具有抑尘功能，可有效控制作业粉尘污染；具备智慧化改进潜力，预留信息化接口，可实现与称重系统、联网控制系统等功能模块互联互通。 http://www.sxcoal.com/news/4630758/info 【国家能源集团河北公司配煤掺烧半年降本4404万元】 国家能源集团消息，近日，燃料经济情况分析总结出炉，国家能源集团河北公司上半年累计配煤掺烧经济煤种73.48万吨，降低企业成本4404万元，为完成全年经营任务目标奠定了基础。 今年以来，该公司加强燃料管理，从配煤掺烧入手，完善掺配方案，提升经济煤种用量，根据负荷需求不同调整入炉煤种煤质，加强配煤精细程度和管理水平，在保证机组运行安全、环保可靠的前提下，进一步压降企业燃料成本。该公司所属衡丰电厂通过大量有针对性的试验，明确锅炉燃烧边界条件，将掺烧管理职能前移，按照最佳掺烧方案制定燃煤采购和存储计划，实现掺烧指导采购新策略，保证了所需煤种的供应；邯郸电厂修订《配煤掺烧管理办法》，增加奖励考核力度，落实岗位责任到人，进一步发挥人员在掺烧工作中的重要作用，激发干事热情；龙山电厂创新配煤掺烧管理方式，完成了原煤仓防堵改造，为入炉煤掺配提供了多种手段，筒仓煤种由混煤变为单一煤种，优化了经济煤种掺烧方式，提升了掺配精准度。 http://www.sxcoal.com/news/4630769/info 【上半年盘江煤电集团原煤产量增35%，利润增4300%】 上半年盘江煤电集团生产原煤1267万吨，同比增长35%；焦炭374万吨，同比增长1.4%；发电45亿千瓦时，同比增长20%；营业收入238亿元，同比增长40%；利润5.28亿元，同比增长4300%；税金13亿元，同比增长40%。 2021的春节盘江煤电集团扛起全省煤炭龙头企业的重任，在实现安全生产的同时，助力省内电煤稳定供应，春节期间生产原煤38.1万吨、占全省煤炭产量的58%，供应电煤19.6万吨、占省调火电企业进煤的40%。3月29日盘江煤电集团日产原煤首次突破8万吨，创企业2018年战略性重组以来的最好水平。原煤生产能力在“十四五”开局起步之年迈出了新的一大步。5月11日至6月30日，盘江煤电集团按照贵州省能源局调度令要求，以日供电煤5.07万吨的能力，圆满完成电煤保供任务，为全省经济社会健康发展提供强有力的基础能源支撑。 盘江煤电集团力争到2025年将按照煤炭产能达到7000万吨/年以上、省内焦炭产能500万吨/年、电力装机规模超过400万千瓦、营业收入800亿元、利润总额20亿元的目标不懈奋斗。 http://www.sxcoal.com/news/4630796/info 【6月全国进口煤炭2839.2万吨，同比增长12.28%】 中国2021年6月份进口煤炭2839.2万吨，较去年同期的2528.6万吨增加310.6万吨，增长12.28%，较5月份的2104万吨增加735.2万吨，增长34.94%。6月份煤炭进口额为261210万美元，同比增长54.64%，环比增长44.31%。据此推算进口单价为92美元/吨，同比上涨25.2美元/吨，环比上涨5.97美元/吨。2021年1-6月份，全国共进口煤炭13956.1万吨，同比下降19.7%，降幅较前5月收窄5.5个百分点；累计进口金额1106560万美元，同比下降10.7%。 http://www.sxcoal.com/news/4630822/info 【晋能控股沁秀龙湾矿井及选煤厂（400万吨/年）项目开工】 近日，沁秀龙湾矿井及选煤厂项目开工仪式举行。龙湾矿井及选煤厂项目位于阳城县芹池镇境内，井田总面积为102.037平方千米，设计生产能力400万吨/年。 龙湾矿井及选煤厂项目，是晋能控股集团“1368”发展战略、“55266”发展目标中煤炭产业落实“四个一批”要求，培育先进产能的重要组成部分，也是凤凰山经济共同体可持续发展的关键所在。按照矿井初步设计及发展规划，龙湾矿井将在2026年全面投产，届时将增加煤炭产量，保证煤炭稳定供应。 http://www.sxcoal.com/news/4630870/info 【宝丰能源：红四煤矿申请验收并办理《安全生产许可证》已进入尾声】 宝丰能源7月13日表示，红四煤矿于2020年10月份已经投入联合试运行，基本达到核定生产能力，目前申请验收并办理《安全生产许可证》已进入尾声，之后将投入正式生产。丁家梁煤矿与甜水河煤矿联合开发项目的核准和建设工作目前正在抓紧推进。 http://stock.stockstar.com/RB2021071300003805.shtml 【河南：省内电煤不得售往省外，可做电煤使用的一律不得入选】 河南省发改委日前发文要求各煤炭企业做好省内电煤供应保障。通知指出，7月11日，晋东南地区暴雨致使侯月线、太焦线中断，对河南省省外电煤运输产生较大影响。 为确保河南省内电煤供应，河南省发改委要求省内所有煤矿生产电煤一律不得售往省外；省内所有煤矿生产煤炭可以转做电煤使用的一律不得入选。通知同时要求，所有煤炭企业按日报送前一日电煤生产情况、销售情况、结构调整情况，地方煤矿由本市经济运行部门负责督促落实、报送有关情况。通知称，以上要求即日起执行，河南省发改委将迅速组织专家评审考核各单位落实情况，对未按要求落实的，省政府领导将亲自约谈。 该通知主要针对河南能化集团、平煤集团、郑煤集团、神火集团以及其他煤炭生产企业而下发。 http://www.sxcoal.com/news/4630943/info 【统计局：7月上旬全国煤炭价格继续小幅上涨】 国家统计局7月14日公布的数据显示，7月上旬全国煤炭价格持续上涨。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（洗中块，挥发份≤8%）价格1385.7元/吨，较上期上涨41.9元/吨，涨幅3.1%；普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡）价格725元/吨，较上期上涨3.1元/吨，涨幅0.4%；山西大混（质量较好的混煤，热值5000大卡）价格为815元/吨，较上期上涨3.1元/吨，涨幅0.4%；山西优混（优质的混煤，热值5500大卡）价格为905元/吨，较上期上涨3.1元/吨，涨幅0.3%；大同混煤（大同产混煤，热值5800大卡）价格为930元/吨，较上期上涨3.1元/吨，涨幅0.3%；焦煤（主焦煤，含硫量<1%）价格为2050元/吨，较上期上涨13.7元/吨，涨幅0.7%。 上述数据显示，7月上旬全国炼焦煤、无烟煤、动力煤价格持续上涨，不过涨幅有所收窄。此外，7月上旬全国焦炭（二级冶金焦）价格2677.8元/吨，较上期上涨37.2元/吨，涨幅1.4%。 http://www.sxcoal.com/news/4630949/info 【上半年秦皇岛港和黄骅港发运煤炭近两亿吨】 今年上半年，秦皇岛港和黄骅港强化生产组织，加快煤炭周转，科学安排电煤运输船舶下锚、进出港、靠离泊、装卸货等方面的衔接，有效提高装船效率，完成保供稳价任务。数据显示，上半年秦皇岛港和黄骅港合计完成煤炭吞吐量1.99亿吨，占同期北方港口下水煤炭总量的51%，在“北煤南运”中发挥了中流砥柱作用。 黄骅港充分发挥国家能源集团矿路港电运一体化优势，以“保卸车”为生产组织原则，紧密协调各单位，滚动分解日卸车计划;细化每日生产作业计划，精准加快船货周转;合理安排空船待泊等措施，提高煤炭装卸效率。秦皇岛港充分发挥堆场大、集疏运能力强的优势，在优化流程、增质提效等方面下功夫，以优质服务为基础，完善与上下游企业间的沟通协调，优化货源结构，在合理安排流程、增质提效方面下功夫;并积极做好车辆、船舶等信息到港对接，发挥路港合署办公和港前待泊优势，在保证安全、环保的前提下，进一步提高装卸效率，满足装船需要。 http://www.ccoalnews.com/202107/13/c146639.html 【国家发改委：准备投放超过1000万吨煤炭储备】 今年以来，国家根据煤炭供需形势需要，先后4次向市场投放超过500万吨国家煤炭储备。为做好迎峰度夏煤炭供应保障工作，根据监测分析情况，国家发改委已提前制定储备投放预案，本次准备投放规模超过1000万吨，主要分布在全国各地的几十个储煤基地和有关港口，能够根据需要随时投放市场。下一步，将根据供需形势变化再分批次组织煤炭储备资源有序投向市场，保障煤炭稳定供应。 目前，全国已建成超过1亿吨政府可调度煤炭储备能力，储备基地现有存煤4000万吨左右。 http://www.sxcoal.com/news/4631063/info 【二季度全国煤炭开采和洗选业产能利用率为73.1%】 二季度，全国煤炭开采和洗选业产能利用率为73.1%，比上年同期增加3.8个百分点，比一季度增加0.6个百分点。2021年上半年全国煤炭开采和洗选业产能利用率为72.8%，比上年同期增加5.4个百分点。 http://www.sxcoal.com/news/4631097/info 【截至2020年底煤电装机10.8亿千瓦，占比降至50%以下】 近日，电力规划设计总院在京发布《中国能源发展报告2020》、《中国电力发展报告2020》。 报告显示，截至2020年底，我国全社会用电量达到7.5万亿千瓦时，同比增长3.1%，人均用电量约5357千瓦时，“十三五”期间全社会用电量年均增速5.7%；全国发电装机突破22亿千瓦，人均装机约1.55千瓦，“十三五”期间年均新增装机1.35亿千瓦。到2020年，西电东送规模达2.7亿千瓦，电力资源优化配置能力持续提升。 截至2020年底，煤电装机10.8亿千瓦，占全国发电总装机比重降至50%以下，“十三五”累计投产约1.8亿千瓦，完成“十三五”规划“2020年全国煤电装机规模力争控制在11亿千瓦以内”的目标，煤电有序发展成效显著；完成煤电节能改造累计超8亿千瓦，完成煤电超低排放改造累计约9.5亿千瓦，淘汰关停不达标的落后煤电机组累计约 4500万千瓦。 http://www.sxcoal.com/news/4631102/info 【6月份全国原煤产量32319万吨、焦炭产量3891万吨，分别同比下降5%和3.2%】 2021年6月份，全国原煤产量32319万吨，同比下降5%，上月为增长0.6%，比2019年同期下降6.1%，两年平均下降3.1%。2021年1-6月份，全国累计原煤产量194867万吨，同比增长6.4%，增幅较前5月收窄2.4个百分点。比2019年同期增长7.1%，两年平均增长3.5%。进入6月份后，多重因素影响下，全国原煤产量出现了较为明显的减量，同比降幅更是创2016年以来的最大幅度。同时受七一大庆、安检、环保、煤管票、反腐倒查等影响，产地煤矿停产停工增加，开工率下降明显，致使供应量出现减少。进入7月份之后，虽然全国煤炭中心数据显示，早在7月5日，全国煤炭的产量就已经恢复到6月的正常水平，但供应偏紧依旧是不争的事实。 全国焦炭产量3891万吨，同比下降3.2%，较2019年的4168.9万吨下降6.67%。2021年1-6月份，全国焦炭产量23709万吨，同比增长4.1%，增幅较前5月收窄1.8个百分点，较2019年收窄2.6个百分点。焦化行业同样受到七一大庆严抓安全的影响，华北地区安全检查愈发频繁，焦企限产范围逐步扩大，叠加焦炭供应也同样收紧，焦炭产量出现缩减。与此同时，山东省再次对焦化行业施行以煤定焦的政策，按照文件要求全省焦化产能由 4600万吨压减到3300万吨左右，焦钢比降至0.4左右，产量控制在3200万吨。而山东作为焦炭产量大省，对全国焦炭产量的影响也是显而易见的。 http://www.sxcoal.com/news/4631044/info 【榆林郝家梁煤矿生顶板透水透沙事故，5人被困】 2021年7月15日，陕西省榆林市榆阳区华瑞郝家梁矿业有限公司综采工作面发生顶板透水透沙事故，造成5人被困，目前正在紧张救援中，事故原因有待进一步调查。 最新消息称，该煤矿已停产，但附近的煤矿暂时处于正常生产和销售状态。初步了解，榆神矿区一期规划区郝家梁煤矿属于煤炭产能减量置换项目，为地方国有控股企业。矿井建设规模120万吨/年，配套建设相同规模的选煤厂。而且该项目属未经核准擅自开工建设的违规煤矿。 该事故可能促使当地政府进一步加强安全检查，这可能会令当地的扩产进程受阻。供应紧张的局面在短期内可能会持续。 http://www.sxcoal.com/news/4631127/info 【晋能控股集团“十四五”末煤炭产量调整为5亿吨】 近日，晋能控股集团召开煤业集团调度协调晨会，表示“碳达峰、碳中和”目标不是不要煤、不要火电，是要培育先进产能，提高竞争力，提高效率效益，发展能支撑企业发展的高效益的煤和火电。要抓住煤炭黄金调整期，出清人员负担小、效益差、规模小、市场前景不好、资源量少、服务年限少的煤矿，腾出空间建大矿，并对有潜力的煤矿进行核增产能，减少矿井个数，提高单产水平，提升效率效益，促进煤炭产业绿色发展。要上大容量、高参数，有点对点市场、有效益的火电厂，以多种形式淘汰落后产能，调整电力产业结构，运用超低碳火电新技术，推动电力产业提档升级。要大力发展光伏、风电等产业，增加电力产业新能源占比，向“碳达峰、碳中和”目标迈进。集团同时对“十四五”规划做出调整，将“十四五”期末煤炭产量目标由6亿吨调整为5亿吨。 http://www.sxcoal.com/news/4631135/info 【发展改革委：煤炭储备规模将进一步扩大，目标是6亿吨】 国家正在推进煤炭储备能力建设，总的目标是在全国形成相当于年煤炭消费量15%、约6亿吨的煤炭储备能力，其中政府可调度煤炭储备不少于2亿吨，接受国家和地方政府直接调度，另外4亿吨是企业库存，通过最低最高库存制度进行调节。 经过多年建设，目前已形成1亿吨政府可调度储备能力，布局上，储煤基地主要分布在煤炭生产集散地、消费集中地、主要铁路运输节点和接卸港口。政策上，国家每年安排中央预算内投资10亿元支持储备设施建设，加上其他支持政策，充分调动各方建设煤炭储备的积极性。管理上，建立储备管理信息系统和储备动用投放机制，实现储备基地动态监测和调度管理“全国一张网”，确保在重点时段、关键节点能够及时有效发挥增加供应、平抑价格、保障急需的作用。 下一步，国家还将加快建设1亿吨以上储备能力，同时推动已投入运行的储备设施增加存煤，加强管理，加快周转，确保煤炭储备能够及时有效发挥作用。 http://www.sxcoal.com/news/4631176/info 3.2. 上市公司本周重要公告 3.3. 主要公司盈利预测与估值 特别声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 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