【兴证煤炭】周报:库存触及历史低位,港口市场煤价破千(7.11-7.17)

（以下内容从兴业证券《【兴证煤炭】周报:库存触及历史低位,港口市场煤价破千(7.11-7.17)》研报附件原文摘录）
　　兴业证券煤炭团队 王锟（16621287890） 投资要点 ●动力煤：旺季库存进一步降低，港口市场价突破千元。 CCI综合指数：7月16日，CCI动力煤综合指数（Q5500）为718元/吨，周持平；秦港动力煤市场价为1007.5元/吨，同比+71%，周环比+2.5%。 产地：7月16日，山西大同Q5500坑口含税价830元/吨，周上涨25元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价782元/吨，周上涨18元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格826元/吨，周上涨6元/吨。 进口：国际动力煤方面，7月14日，欧洲ARA港价格为103.8美元/吨，周持平；南非RB港价格为120.5美元/吨，周下跌2美元/吨；澳洲NEWC港价格为142.9美元/吨，周下跌2.6美元/吨。 库存：港口库存：7月16日，北方港口煤炭库存1760万吨，周减少119万吨，同比减少17.4%。终端库存：7月15日，沿海八省终端用户库存2461.8万吨，周减少120.5万吨，同比减少23.0%；可用天数11.0天，周减少1.3天；供煤量211.8万吨，周增加28.7万吨，同比增加17.6%。 需求：7月15日，沿海八省终端用户日耗223.2万吨，周增加12.7万吨，同比增加21.6%。 ●焦煤焦炭：焦煤价格周环比大幅上涨，焦炭利润大幅缩小。 焦煤均价：7月12日，主焦煤综合均价为2008.8元/吨，周上涨52.4元/吨。其中，生产地均价为1835.4元/吨，周上涨36.6元/吨；中转地均价为2155元/吨，周上涨55元/吨；消费地均价为2200.1元/吨，周上涨76.8元/吨。进口焦煤：中国进口焦煤方面，7月16日，峰景矿硬焦煤收报234.5美元/吨，周上涨9美元/吨。焦炭：7月15日，焦炭价格指数2564元/吨，周下跌94元/吨；焦炭成本指数2507元/吨，周上涨16元/吨；焦炭价格成本指数差为57元/吨，周缩小110元/吨。 ●下游变化：炼焦煤库存环比下降，螺纹钢价格上涨。 炼焦煤：7月16日，国内样本钢厂炼焦煤库存760万吨，周减少5.7万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存745万吨，周减少21.8万吨。下游钢厂：7月16日，全国主要城市螺纹钢库存827万吨，周增加14.2万吨；上海20mm螺纹钢含税价5270元/吨，本周价格上涨190元/吨。 ●期货：动力煤、焦炭、焦煤期货价全面上涨。 动力煤期货：7月16日，动力煤期货（活跃合约）收盘价883元/吨，周上涨39元/吨；秦皇岛动力煤现货市场价（Q5500）为1008元/吨；动力煤期货贴水125元/吨。焦煤焦炭期货：7月16日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2693元/吨，周上涨199元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2035元/吨，周上涨179元/吨。焦炭与焦煤期货价差为658元/吨，周扩大20元/吨。 ●运输情况：运价指数小幅上升。 沿海煤炭运价：7月16日，中国沿海煤炭运价综合指数853点，周上升3.12点，同比上涨61.2%；7月16日，海运煤炭价格指数930点，周上升15.72点，同比上涨63.4%。 ●本周观点：本周，下游日耗同比大幅增加，但港口和下游库存却触及历史性低位。虽然各地煤矿开工率回升，国家欲投放煤炭储备，短时间内影响有限，秦港煤炭市场价向上突破千元大关。综上，各地用电负荷触及历史峰值，下游需求依然旺盛，供需不平衡将继续发酵，预计短期煤价维持强势，重点关注国家调控政策落地情况。 ● 推荐组合：陕西煤业、兖州煤业、淮北矿业、潞安环能、中国神华 风险提示：宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级 本周行情回顾 本周数据跟踪 ● 动力煤：旺季库存进一步降低，港口市场价突破千元 CCI综合指数：7月16日，CCI动力煤综合指数（Q5500）为718元/吨，周持平；秦港动力煤市场价为1007.5元/吨，同比+71%，周环比+2.5%。 产地：7月16日，山西大同Q5500坑口含税价830元/吨，周上涨25元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价782元/吨，周上涨18元/吨；陕西榆林Q5800动力煤价格826元/吨，周上涨6元/吨。 进口：国际动力煤方面，7月14日，欧洲ARA港价格为103.8美元/吨，周持平；南非RB港价格为120.5美元/吨，周下跌2美元/吨；澳洲NEWC港价格为142.9美元/吨，周下跌2.6美元/吨。 库存：港口库存：7月16日，北方港口煤炭库存1760万吨，周减少119万吨，同比减少17.4%。终端库存：7月15日，沿海八省终端用户库存2461.8万吨，周减少120.5万吨，同比减少23.0%；可用天数11.0天，周减少1.3天；供煤量211.8万吨，周增加28.7万吨，同比增加17.6%。 需求：7月15日，沿海八省终端用户日耗223.2万吨，周增加12.7万吨，同比增加21.6%。 ● 焦煤焦炭：焦煤价格周环比上涨，焦炭利润大幅缩小 焦煤平均价：7月12日，主焦煤综合均价为2008.8元/吨，周上涨52.4元/吨，同比上涨49.33%。其中，生产地均价为1835.4元/吨，周上涨36.6元/吨，同比上涨39.94%；中转地均价为2155元/吨，周上涨55元/吨，同比上涨62.34%；消费地均价为2200.1元/吨，周上涨76.8元/吨，同比上涨55.7%。 进口焦煤：中国进口焦煤方面，7月16日，峰景矿硬焦煤收报234.5美元/吨，周上涨9美元/吨。 焦炭：7月15日，焦炭价格指数2564元/吨，周下跌94元/吨；焦炭成本指数2507元/吨，周上涨16元/吨；焦炭价格成本指数差为57元/吨，周缩小110元/吨。 ● 下游变化：炼焦煤库存环比下降，螺纹钢价格上涨 炼焦煤：7月16日，国内样本钢厂炼焦煤库存760万吨，周减少5.7万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存745万吨，周减少21.8万吨。 下游钢厂：7月16日，全国主要城市螺纹钢库存827万吨，周增加14.2万吨；上海20mm螺纹钢含税价5270元/吨，本周价格上涨190元/吨。 ● 期货：动力煤、焦炭、焦煤期货价全面上涨 动力煤期货：7月16日，动力煤期货（活跃合约）收盘价883元/吨，周上涨39元/吨；秦皇岛动力煤现货市场价（Q5500）为1008元/吨；动力煤期货贴水125元/吨。 焦煤焦炭期货：7月16日，焦炭期货（活跃合约）收盘价2693元/吨，周上涨199元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2035元/吨，周上涨179元/吨。焦炭与焦煤期货价差为658元/吨，周扩大20元/吨。 ● 运输情况：运价指数小幅上升 沿海煤炭运价：7月16日，中国沿海煤炭运价综合指数853点，周上升3.12点，同比上涨61.2%；7月16日，海运煤炭价格指数930点，周上升15.72点，同比上涨63.4%。（注：2011年9月1日指数为1000点） 大秦线运量： 2021年6月，大秦线煤炭运量3376万吨，同比减少13%。 ● 本周碳排放交易行情 全国碳市场碳排放配额（CEA）于2021年7月16日开始交易，开盘价为48元/吨。开盘当日交易成交量410.4万吨，收盘价51.23元/吨，上涨6.73%。 本周行业要闻 1、发改委：煤炭储备规模将进一步扩大，目标6亿吨 据中国发改委7月16日最新消息，国家正在推进煤炭储备能力建设，总的目标是在全国形成相当于年煤炭消费量15%、约6亿吨的煤炭储备能力，其中政府可调度煤炭储备不少于2亿吨，接受国家和地方政府直接调度，另外4亿吨是企业库存，通过最低最高库存制度进行调节。 2、6月份全国能源生产情况 据国家能源局，6月份，全社会用电量持续增长，达到7033亿千瓦时，同比增长 9.8%，两年平均增长8.4%。第一产业用电量88亿千瓦时，同比增长16.3%；第二产业用电量4832 亿千瓦时，同比增长8.5%；第三产业用电量1226亿千瓦时，同比增长17.5%；城乡居民生活用电量887亿千瓦时，同比增长6.8%。 3、6月份全国原煤产量3.23亿吨 同比下降5% 据国家统计局，2021年6月份，全国原煤产量3.23亿吨，同比下降5%，比2019年同期下降6.1%，两年平均下降3.1%。2021年上半年，全国累计原煤产量 19.49亿吨，同比增长6.4%，增幅较前5月收窄2.4个百分点。比2019年同期增长7.1%，两年平均增长3.5%。 4、河南：省内电煤不得售往省外，可做电煤使用的煤炭一律不得入选 据河南省发改委，7月11日晋东南地区暴雨致使侯月线、太焦线中断，对河南省省外电煤运输产生较大影响。为确保省内电煤供应，河南省发改委要求省内所有煤矿生产电煤一律不得售往省外；省内所有煤矿生产煤炭可以转做电煤使用的一律不得入选。 5、全国碳排放权交易开市，全天交易总量超410万吨 据21世纪经济报道，7月16日上午，全国碳市场正式启动上线交易，启动仪式按照“一主两副”的总体架构，在北京、湖北和上海同时举办。启动首日开盘价为48元/吨，盘中一度触及涨停。截止收盘，全国碳交易价格为51.23元/吨，涨幅为6.73%，全天交易总量超410万吨，交易总额达到2.1亿元。 本周观点及推荐组合 本周，下游日耗同比大幅增加，但港口和下游库存却触及历史性低位。虽然各地煤矿开工率回升，国家欲投放煤炭储备，短时间内影响有限，秦港煤炭市场价向上突破千元大关。综上，各地用电负荷触及历史峰值，下游需求依然旺盛，供需不平衡将继续发酵，预计短期煤价维持强势，重点关注国家调控政策落地情况。 本周煤炭板块表现强于大盘，选股逻辑：（1）受益于煤价提升，且煤炭产量有增长的顺周期标的；（2）可提供安全边际的高分红、高股息标的。 推荐组合：陕西煤业、兖州煤业、淮北矿业、潞安环能、中国神华 风险提示 宏观经济增长失速、在建煤矿投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级 近期重要报告回顾 行业深度 2021/06/25【兴证煤炭】煤炭行业跟踪报告：立足基本面，谋定而后动 2021/06/15【兴证煤炭|中期策略】煤价中枢抬升，行业盈利边际向好 2021/03/02【兴证环保】“碳中和”系列报告：能源革命的新起点 2021/02/17【兴证环保】复盘美国水业：探讨类债资产的Alpha和估值突破 2020/11/11【兴证环保公用】公用事业2021年度策略：碳资产遇变革，高股息标的可引长钱破局 2020/03/09【兴证·类债长牛】系列—全球宽松，类债资产迎来长牛时代 公司深度 2021/03/24 华能水电：需求改善折旧到期，把握公司发展双拐点 https://tinyurl.com/yegpy9d6 2020/03/01 淮北矿业：高股息焦煤龙头，煤焦业务有望增长 http://t.cn/A67abQqj 2019/12/14 露天煤业：煤电铝产业协同，厚植区位发展优势 http://t.cn/AisDgc0G 2019/08/30 中国神华系列深度报告运输篇：连通煤炭产销，贡献稳定盈利 http://t.cn/AiRLID6O 2019/08/08 中国神华系列深度报告煤炭篇：强资源禀赋下的盈利和资产价值分析 http://t.cn/AiTnUvPu 说 明 注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《【兴证煤炭】煤炭行业周报（7.11-7.17）：库存触及历史低位，港口市场煤价破千》 对外发布时间：2021年7月18日 报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 王锟 SAC执业证书编号：S0190521010002 使用本研究报告的风险提示及法律声明 兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 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