【国君互联网传媒】值得买2021年半年度业绩预告点评:平台带货能力提升,新业务表现亮眼

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】值得买2021年半年度业绩预告点评:平台带货能力提升,新业务表现亮眼》研报附件原文摘录）
　　导读 “什么值得买”内容形式趋于多元，用户规模和GMV较快提升；新业务星罗和有助在短视频平台发展迅猛，打开新的业绩增长点，未来成长可期。 摘要 短视频平台新业务增长迅速，维持目标价147.21元，维持“增持”评级。公司2021年上半年受“618”购物节及线上化趋势提速利好，叠加品牌线上营销投入增加，公司“什么值得买”平台GMV稳定增长；同时，公司深入布局商品与媒体匹配的全链路服务，新业务增长迅速。维持公司盈利预测不变，预测2021-2023年EPS分别为2.34/2.91/3.49元，维持目标价147.21元，维持“增持”评级。 事件：公司公布2021年半年度业绩预告，2021H1预计实现归母净利润7,883-9,254万元，同比增长15%-35%。 2021H1归母净利润符合预期，“618”购物节助力平台带货能力释放。2021年“618”购物节是公司“什么值得买”App改版后第一个重要节点，通过对多元消费内容的建设和分发，借助晒物、直播、短视频等新型内容形式，提升用户转化率，营销效果良好，构成业绩增长的中流砥柱。 短视频平台新业务乘风破浪，成为第二增长曲线。公司旗下星罗和有助均在抖音、快手短视频平台开展代运营业务，其中星罗同时为达人提供商品资源。星罗深耕美妆行业，已服务宝洁、丸美等头部品牌，有助服务家居建材、食品酒水等行业，已服务南极人、青岛啤酒等品牌，星罗和有助帮助品牌在短视频平台提升获取多元流量能力。目前，星罗和有助开展的新业务已成为公司第二增长曲线。 风险提示：电商政策变化，市场竞争加剧。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 / 18501685273 证书编号：S0880515040003 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 / 17521086851 证书编号：S0880520120009 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 / 18021622131 证书编号：S0880120110005 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。

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