东吴零售|6月社零总额同比+12.1%,消费有所回暖,618虹吸效应显著【东吴零售吴劲草团队】
(以下内容从东吴证券《东吴零售|6月社零总额同比+12.1%,消费有所回暖,618虹吸效应显著【东吴零售吴劲草团队】》研报附件原文摘录)
本公众号“草叔消费升级研究”,消费品行业洞察,涵盖教育,纺织服装,化妆品,电商,品牌零售等行业,做有意思,有意义,有态度的研究,欢迎关注本公众号订阅最新研究报告。 事件简述 7月15日,国家统计局公布2021年6月社会零售数据。6月,我国社会消费品零售总额为3.76万亿元,同比+12.1%,近两年平均增速为4.9%。扣除价格因素,6月社零总额实际增长9.8%,两年平均增长3.2%。从近两年平均增速来看,6月社零总额的增速高于4月和5月,消费总体有所回暖。 投资要点 分线上线下来看,618力度加大,电商大促虹吸效应突出。 6月,网上商品零售额为1.09万亿元,同比+11.7%,推算近两年CAGR为18.5%;推算线下零售额为2.67万亿元,同比+12.3%,推算近两年复合增速为1.1%。实物商品网上零售额占社零之比为29.0%,同比-0.1pct,较2019年6月+6.1pct。从两年CAGR来看,6月线上增速是年初至今的最高值,而线下增速是3月份以来的最低值;且线上零售额占比高达29%,较上个月+5.1pct。我们认为这意味着今年618力度加大,销售虹吸效应较往年更显著。 分品类看,服装、化妆品等可选消费表现持续亮眼。 ①6月,限额以上粮油食品类同比+15.6%,饮料类同比+29.1%,烟酒类同比+18.2%,日用品类同比+14.0%。 ②化妆品类同比+13.5%,推算近两年复合增速为16.7%。 ③服装鞋帽针纺织品类同比+12.8%,推算近两年复合增速为6.2%,为近一年来最高水平,今年6月纺织服饰行业仍维持较高景气度;金银珠宝类同比+26.0%,推算近两年复合增速为8.4%。 ④通讯器材类同比+15.9%,家电和音像器材同比+8.9%,办公用品同比+25.9%,汽车类同比+4.5%,家具类同比+13.4%。 分消费类型来看,餐饮消费加快回升。 6月,商品零售3.37万亿元,同比+11.2%,近两年平均增长5.4%;餐饮收入3923亿元,同比+20.2%,近两年平均增长1.0%。 纺织服饰行业复苏势头强劲,看好国潮崛起:服装行业高景气从3月份持续至今,从近两年CAGR来看,6月份的增速再创新高。加之新疆棉事件催化,我们看好头部服饰国牌的持续高增。618期间,李宁、安踏、FILA均跻身天猫销售额榜单前列,上半年业绩也表现抢眼。根据业绩预告,2021H1李宁/安踏收入同比增长+60%/+50%,净利润同比+163%/ 110%。 建议关注:贝泰妮、李宁、安踏、波司登、安克创新等。 风险提示 疫情复发,宏观经济不景气,新品不及预期,行业竞争加剧等。 欢迎联系 东吴零售&教育团队:吴劲草/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖 东吴社服团队:汤军/李昱哲/宋小雯 【东吴零售&教育团队简介】 欢迎扫码关注本公众号【草叔消费升级研究】——教育、纺织服装、化妆品、电商、品牌零售等新消费行业深度研究!
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