【华创交运】航空行业6月数据点评:散发疫情及天气因素致行业运行品质环比下降,春秋客座率87.7%继续领跑,关注行业性机会正在酝酿

（以下内容从华创证券《【华创交运】航空行业6月数据点评:散发疫情及天气因素致行业运行品质环比下降,春秋客座率87.7%继续领跑,关注行业性机会正在酝酿》研报附件原文摘录）
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1）行业：上半年旅客运输量2.45亿人次，同比增长66.4%，恢复到2019年同期的76.2%；其中6月客运量约4100万，同比增长33%，环比下降20%，相比19年下降23%；货邮运输量上半年合计374.3万吨，同比增长24.6%，较2019年同期增长6.4%；6月货邮运输量约64.1万吨，同比增11%。 2）航班量高频数据看： a）同比2020年：7月1-14日三大航航班量同比增长31.5%，吉祥增长29.5%，春秋增长14.2%。 b）相较于2019年：7月1-14日三大航航班量较19年同期下降10.6%，吉祥增长0.4%，春秋增长10.5%，全行业航班量接近19年9成水平。 c）环比6月：7月1-14日三大航航班量环比6月整体上涨11.7%，吉祥上涨10.2%，春秋上涨3.9%。 d）2021年以来，春秋航空同比增长37.7%，较19年增长11.2%；吉祥航空同比增长58.1%，较19年下降1.9%；三大航航班量同比增长54.1%，较19年下降14.1%。 2、航空公司：疫情影响，6月各航司客座率环比下滑，春秋87.7%维持领跑。 1）三大航: 6月合计ASK同比增长24.4%，环比下降21.3%；RPK同比增长36.2%，环比降23.9%；相较19年6月ASK下滑38.9%，RPK下滑44.8%。客座率74.1%，同比增长6.5个百分点，环比降2.5个百分点，相较19年下降7.9个百分点。吉祥：ASK、RPK相较19年分别下降6.9%和下降12.7%。春秋：ASK较19年增长2.7%，RPK较19年下降1.7%，基本与2019年持平。 2）客座率绝对值看：春秋87.7%维持领跑，各航司客座率环比均有下滑。 春秋（87.7%，同比9.7%，环比-0.7%）>吉祥（80.4%，同比10.9%，环比-2.9%）>南航（75.5%，同比6.5%，环比-2.8%）>东航（73.6%，同比7.1%，环比-2.0%）>国航（71.6%，同比4.5%，环比-3.9%）。 3）1-6月累计看，春秋客座率领先： 春秋（83.3%，同比9.4%）>吉祥（78.0%，同比10.1%）>南航（73.7%，同比6.2%）>东航（70.8%，4.1%）>国航（70.6%，3.2%）。 3、投资建议：航空板块性机会正在酝酿。 1）短期看，散发疫情有效控制，行业有望快速恢复。广深疫情有效控制，各地政策推动疫苗接种率持续提高，高频数据显示7月上半月行业航班量同比、环比齐升。预计此后随着暑期催化，国内需求将有望追至19年同期水平。 2）中期看：我们预计20-21年连续两年行业运力低速增长，而需求在不断积压后或在未来呈现相对爆发态势，有助于推升行业盈利能力。 3）标的选择上： a）华夏航空：公司近日股价出现急跌，但我们衡量中期维度看公司商业模式及所处的市场空间并未有本质性变化，持续强推； b）春秋航空：公司凭借自身优质管理能力仍有望走出超越行业的龙头逻辑，持续强推； c）我们认为板块性机会在酝酿，大航或呈现出向上弹性，关注国航的布局机遇。 风险提示：疫情冲击超预期，油价大幅上涨，经济大幅下滑。 附：重点公司6月运营数据 1、南方航空：6月客座率75.5%，同比增长6.5个百分点 6月： ASK同比增长13%，国内13%，国际25%； RPK同比增长24%，国内25%，国际-2%； 客座率75.5%，同比增长6.5个百分点，其中国内76.6%，同比增长7.4%，国际50.2%，同比下降13.8%。 1-6月: ASK同比增长33.3%，国内57.0%，国际-72.5%； RPK同比增长45.5%，国内73.8%，国际-81.0%； 客座率73.7%，同比增长6.2个百分点。 2、中国国航：6月客座率71.6%，同比增长4.5个百分点 6月： ASK同比增长32%，国内32%，国际-17%； RPK同比增长41%，国内41%，国际-35%； 客座率71.6%，同比增长4.5个百分点，其中国内72.5%，同比增长5.0%，国际48.5%，同比下降12.9%。 1-6月: ASK同比增长25.8%，国内61.9%，国际-86.4%； RPK同比增长31.7%，国内70.3%，国际-91.3%； 客座率70.6%，同比增长3.2个百分点。 3、东方航空：6月客座率73.6%，同比增长7.1个百分点 6月： ASK同比增长40%，国内41%，国际0.2%； RPK同比增长55%，国内57%，国际-23%； 客座率73.6%，同比增长7.1个百分点，其中国内74.3%，同比增长7.5%，国际46.9%，同比下降14.2%。 1-6月: ASK同比增长39.2%，国内77.8%，国际-85.0%； RPK同比增长47.7%，国内91.3%，国际-91.6%； 客座率70.8%，同比增长4.1个百分点。 4、吉祥航空：6月客座率80.4%，同比增长10.9个百分点 6月： ASK同比增长31%，国内增长31%，国际21%； RPK同比增长52%，国内增长51%，国际31%； 客座率80.4%，同比增长10.9个百分点，其中国内80.9%，同比增长10.8%，国际52.0%，同比增长3.8%。 1-6月: ASK同比增长57.6%，国内74.0%，国际-75.2%； RPK同比增长81.0%，国内97.9%，国际-79.2%； 客座率78.0%，同比增长10.1个百分点。 5、春秋航空：6月客座率87.7%，同比增长9.7个百分点 6月： ASK同比增长19%，国内增长19%，国际10%； RPK同比增长33%，国内增长33%，国际-10%； 客座率87.7%，同比增长9.7个百分点，其中国内88.0%，同比增长9.6%，国际50.6%，同比下降11.1%。 1-6月: ASK同比增长36.5%，国内61.7%，国际-94.9%； RPK同比增长53.9%，国内81.7%，国际-96.4%； 客座率83.3%，同比增长9.4个百分点。 具体内容详见华创证券研究所2021年7月15日发布的报告《航空行业6月数据点评：散发疫情及天气因素致行业运行品质环比下降，春秋客座率87.7%继续领跑，关注行业性机会正在酝酿》 【华创交运*业绩综述】航空机场：疫情影响致行业亏损，货运业务成亮点，华夏航空为20年唯一盈利并增长航企 核心标的推荐 2021年核心三标的之春秋航空：预计公司有望演绎龙头扩张逻辑，上调一年期目标市值至650亿 2021年核心三标的之华夏航空：长期成长性被低估，当前股价进入性价比凸显阶段，一年期目标市值200亿 华夏航空系列深度（1-8）、 2021/6 【华创交运*深度】人口地理视角看支线航空市场：出行特征、长期空间、运力投放——成长华夏系列（八） 2021/4 【华创交运*深度】ARJ 21：国产民机的光荣与梦想——成长华夏系列（七） 2021/2 【华创交运*深度】地方政府视角看支线航空：投资体量小、相对回报高，高性价比综合方案受青睐——成长华夏系列（六） 2020/10 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