微讲堂——【如何进行期货交易】破碎的水晶球,期货交易中的预测分析(六)

（以下内容从倍特期货《微讲堂——【如何进行期货交易】破碎的水晶球,期货交易中的预测分析(六)》研报附件原文摘录）
　　【如何进行期货交易】破碎的水晶球，期货交易中的预测分析（六） A 看图说话的形态分析 在一个长期K线图上，我们经常能看到各种不同的图形，有的像一座山，有的像一座岛，有的像一面旗子……技术分析人士对这些图形进行了专门研究，一是看各种不同的形态在哪些场合出现得更频繁，二是出现以后后市通常是怎么演化的。 作为交易者，最关心的是后市将如何发展。如果价格在上涨（下跌）了一段时间之后处于盘整状态，交易者最大的疑问将是：后市将继续沿着原来的趋势上涨（下跌）呢，还是涨（跌）势结束，行将反转？ 于是，那些经常出现在反转行情中的图形就被归类为反转突破形态。反转突破形态的常见图形有头肩顶(底)、多重顶(底)、圆弧形、V形、钻石形、岛形等（见下表 ）。同样，那些经常出现在持续行情中的图形就被归类为持续整理形态。持续整理形态的常见图形有三角形、矩形、旗形、楔形等（见下表）。当然，也有些很难判断的图形，如收敛三角形，只知道价格即将进入突破阶段，但往上还是往下不好说。 表 常见反转形态图形 表 常见持续整理形态图形 下面对持续整理情况的旗形作简单介绍。 旗形整理分为上飘旗和下飘旗两种，上飘旗是看涨旗形，下飘旗则是看跌旗形。看涨旗形通常发生在价格急剧上升之后，进入整理阶段。急剧上涨的价格走势犹如一根旗杆，而整理形态则是向下倾斜的矩形，犹如旗面。整理阶段，交易量应当日益萎缩。当价格向上突破时，交易量再度扩张。看涨旗形向上突破后，继续维持上涨局面，预测上涨幅度能够达到与旗杆相等的竖直距离。看跌旗形与看涨旗形一样，不过是方向相反而已，是下跌行情中的中继形态。在旗形整理中，期价通常在4周内向预定的方向突破，超出3周时，就应该特别小心，注意其变化。 形态分析是技术分析中应用较早，也是被应用得比较广泛的一种方法。图形分析的好处是给实战交易者提供了一个参考系，当某种重要图形即将形成时，交易者即可关注。一旦发现关键点位被击破，就可决策平仓出场或开仓出击。另外，如果周K线图、月K线形成技术图形走势，则更要重视，说明期价中长期走势已经转变，很可能会出现一个较长时间的涨势或跌势。 尽管图形分析有这些好处，但能否被正确使用仍然是一个问题。 一是，一个图形之所以归为反转形态或持续形态，是它经常在这种类似行情中出现的缘故，这并不意味着不可能在相反行情中出现。事实上，这种情况不仅有可能出现，而且还会出现另一种情况，那就是一种图形是在该出现的地方出现了，但后来的走势却没有按照预想的方式进行，这种情况，通常被称为“流产的图形”。 二是，形态分析中的各种图形会以不同面目出现，这就给正确识别带来一定的难度，而且同一图形，站在不同行情的级别上观测，有可能产生不同的解释。例如，头肩形是反转形态，但有时若从更大级别的范围去观察，就有可能成为中继持续形态。 三是，在形态完成之前，动手交易似乎太早，因为图形的转换随时可能发生。比如，双顶未有效击破颈线，价格又回升了，看上去又像双底了。如果再来回折腾几下，又变成矩形整理行情了。若等待图形明朗化后再动手，又似乎太迟了，因为错过了不少机会。 四是，一些交易者在应用时只记住了图形的状态，而忽略了相关交易量的配合要求，这也会增加识别或确认有关图形时的误差。 B 波浪理论和江恩理论，看上去很生猛 技术分析是历史经验的总结。交易者从不同的角度出发进行总结，产生的方法之多足以让人眼花缭乱。除了前面介绍过的一些简单方法外，还有两个看上去非常生猛也比较体系化的预测系统工具，那就是波浪理论和江恩理论，两者在市场上都有庞大的粉丝群。 （1）波浪理论简介 波浪理论是由艾略特发明的一种价格趋势分析工具，主要是根据周期循环的波动规律来分析和预测期价的走势。内容涉及形态、比例及时间三个方面。 其基本形态为：期价经历5浪上升后，接着会出现3浪下降，如此8浪构成期价变动的一个循环。上升5浪中，1、3、5浪为顺势浪，2、4则为回调浪；下降３浪中，a、c浪为顺势浪，b浪为反弹浪。上升浪中，第3浪是主升浪，上涨幅度最大；第4浪是回调浪，其低底不可以低于第1浪的浪顶（见下图）。 图 波浪理论的基本形态 波浪理论除了考虑价格走势的形态外，还对走势图中各个高低点位置比例进行了研究。比如，通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。其中，斐波那契数字（常见的黄金分割数字0.382、0.5、0.618、1.618等都与斐波那契数字有关）被大量应用。 波浪理论还对完成某个形态所需的时间进行了研究。其通常的做法是利用斐波那契数字1、2、3、5、8、13、21、34、55、89……来寻找行情发生转折的时间之窗。比如，在日线图上，从重要的转折点出发，向后数到某个斐波那契交易日，预期未来的顶或底就出现在这些“斐波那契日”上。该做法也可应用在周线图、月线图甚至年线图上。 波浪理论是一套主观性较强的分析工具。在具体应用上难度不小。 单看波浪结构似乎很清晰，但问题在于投资者站在什么尺度上看。比如，当投资者往小里看时，每个浪其实都是由更小的波浪所组成的。按波浪理论解释，每个顺势浪都有5个更小的浪组成，每个逆势浪都有3个更小的浪组成，这样，原来的8浪就可分解为34个小浪了。当投资者往大处看时，这8浪又变成了一个上升浪和一个下跌浪，成为更大级别波浪中的一部分。艾略特把趋势的规模划分成9个层次，上可覆盖200年的超长周期，下至仅仅延续数小时的微小尺度。 其实，这还不是最难的，更难的是由于实际走势不可能这么中规中矩，当出现异常时，波浪理论会以延伸浪或X浪来解释，比如行情走出了第七浪甚至第九浪，这就是延伸浪，而在调整期间，有些浪与前后浪的关系无法说清，就命名为X浪。 由此，不难想到，交易者在应用波浪理论时，要确定目前的走势属于哪一个层次的哪一个浪并非易事。主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪、浪中有浪的多层次形态，这些都会引发数浪时的偏差。事实上，面对同一个形态，由于在确定波浪的层次和起始点上不一样，不同的波浪专家也会产生不同的数法，而且，谁也说服不了谁，最后仍旧陷入大家来猜谜的格局。 （2）江恩理论 与波浪理论一样，江恩理论也是一个内容很丰富且自成体系的理论，市面上专门介绍这两个理论的书籍并不少见。 江恩理论是以美国投资家威廉姆·江恩（Willian D. Gann）的名字命名的，也有译为“甘氏理论”的。其主要分析方法有江恩历法、江恩矩阵、江恩角度线及江恩轮中轮。江恩理论主要被用于推测价格的顶、底及可能到达的时间。推崇者通常都会举出很多例子来说明其具有神奇功效。但是，在实际应用中仍有不少难度。由于江恩数和江恩线很多，事后看好像总在某个数或某根线附近，但问题在于事先是无法预知的。所以，在利用江恩理论时，这些数字和线可以参考，但不能迷信。 C 技术分析法的利弊得失 与基本面分析相比，技术分析具有以下两个优势。 首先是没有收集数据资料之苦，且数据资料具有客观性。基本面分析的数据面广量大，从品种自身的国内外供求情况至经济政策、宏观经济及政治情况都是相关数据。这些数据来自外部，收集起来有一定的难度，而且两个不同的研究机构收集的数据不尽相同。某些数据，A机构认为重要，B机构可能认为不重要，即使是相同的数据类型，由于采样差异，两个研究机构得到的数据很可能不一样，这些都意味着数据的客观性较差。而技术面分析的数据涉及价格、成交量与持仓量，三者都是期货市场的内生数据，不需要收集，而且这些数据对任何研究者都是无差异的。 其次，基本面分析的重点是分析未来价格的改变方向，但在入场点和出场点上发挥不了多大作用，换言之，在可操作性上有很大缺陷。单纯依赖基本面分析，很可能会犯过早或过迟的错误，这对于一个高风险的期货工具而言是非常不利的。入场点不合理的话，有可能在主趋势来临之前就面临爆仓的危险。而技术分析在入场点和出场点的选择上比较灵活，他们信奉“不见兔子不撒鹰”，期货价格下跌时，如果有人跟“技术迷”说基本面已经改变为供不应求，应该做多，他们根本不会理睬。技术分析在操作上具有很大的灵活性，这种灵活性对于风险控制和交易的安全性都是非常重要的。比如，凭借技术分析很容易找到入场点并且给出入场的“理由”，且在入场的同时就按照诸如支撑点、压力点来设置止损点。 当然，必须知道，技术分析不是万能工具，本质上它是一种历史经验的总结，带有很大的主观色彩。技术分析的核心价值是发现趋势，寻找趋势，但行情有趋势和震荡两者组成。所有的技术分析方法都是试图预测未来是趋势行情还是震荡行情，而多如牛毛的技术分析方法对此各说各话，其预测的有效性是随机的。换言之，现在可能是这个方法对那个方法错，换一种情景可能刚好相反，但是在事前投资者根本不知道谁对谁错。因此，凭借技术分析方法进行的交易，实际上都是在试错交易，如果失败了，不妨称之为“技术陷阱”。 要知道，期货市场的“山路十八弯”，期货市场的“水路九连环”。无论是基本面分析方法还是技术面分析方法都不足以成为水晶球。也许，把它们比作登山的拐杖或趟水的撑竿更确切，所以，投资者还是亲自拄着拐杖，拿着撑竿实际操练起来吧！ （来源：中期协发布）

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