专题 | 铜:“碳达峰”灯塔会将供需格局引向何方?(其他国篇)

（以下内容从国泰期货《专题 | 铜:“碳达峰”灯塔会将供需格局引向何方?(其他国篇)》研报附件原文摘录）
　　报告导读 日本和韩国是重要的铜消费国家，其新能源行业发展对未来铜的消费具有拉动作用。日本低碳发展目标确定性较高，打开新能源行业发展空间；韩国制定了“碳中和”愿景战略，光伏、风电和新能源汽车行业乘上“绿色新政”东风。根据测算，2021年日本和韩国新能源行业用铜量5.76万吨，占该年用铜量的70%以上；2025年新能源行业用铜量15.02万吨，2030年为43.56吨，预计均占该年新增用铜量的40%以上。从用铜增速上看，2021-2025年这两个国家新能源行业用铜平均增速为20.86%，2021-2030年用铜增速为22.28%，处于较高水平。新能源汽车用铜量占比不断提升，从2021年的18.34%提升至2025年的46.60%和2030年的78.24%，显示新能源汽车的发展是未来铜消费的重要驱动。 综合《铜：“碳达峰”灯塔会将供需格局引向何方？》的中国篇、欧美篇以及其他国篇，我们认为新能源行业正在开辟铜消费的新领域，未来将做大铜消费的“大蛋糕”。中国、欧洲、美国、日本和韩国是铜的重要消费国，其制定的新能源政策较为清新，且有相对明确的发展规划和路径，新能源行业及该领域用铜量均有望快速增长。数据显示，以上国家2021年新能源行业带动铜消费量为89.71万吨，2025年为183.41万吨，2030年为355.45万吨。从增速上看，2021-2025年新能源行业用铜平均增速为20.10%，2021-2030年用铜增速为17.09%，远远超过2016-2020年传统行业铜消费的平均增速。由此可以看出，新能源将带动长期铜消费保持高速增长，2021-2030年全球铜消费平均增速预估为5.84%，高于2016-2020年消费的平均增速。而供应端，在高铜价刺激下，高成本的矿山开始复产，紫金矿业旗下多个铜矿项目也逐步投产，但是未来依然缺乏超大型铜矿产能的投放，且智利和秘鲁政治环境不稳定有可能影响到未来铜矿的生产，这将限制未来全球铜矿供应，预估铜矿供应增速不会超过消费增速。 整体而言，新能源行业带动铜消费增量明显，但供应端的增速有可能弱于消费增速，这将支撑铜价长期处于多头格局。 国泰君安期货 铜、锌高级研究员 季先飞 Z0012691 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的报告《铜：“碳达峰”灯塔会将供需格局引向何方？（其他国篇）》，发布时间：2021年7月12日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 交易担保 国君投研宝 点击小程序卡片，获取报告全文 Mini Program 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货产业服务研究所 作者：季先飞 联系人：莫骁雄 编辑：宜琳 DISCLAIMER 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 推荐阅读 事件点评 | 铁矿石：减产冲击区域精粉价差，总量影响有限——山西矿山停产事件点评 开户指南 | 1分钟了解期货开户 火热开幕！第十五届全国期货（期权）实盘交易大赛再度起航 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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