【西南证券—农药行业动态点评】四川暴雨,关注草甘膦板块后续行情

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　　西南化工杨林团队 杨林 CPA 13621397096（北京） （执业证号：S1250518100002） 黄景文 18516770371（深圳） （执业证号：S1250517070002） 周峰春 15021700247（上海） （执业证号：S1250518080005） 薛聪 17698099528（北京） （执业证号：S1250520070004） 邢颜凝 15811364763（北京） 【化工行业点评】印度拟颁布新法案，或利好国内农药原药企业 【西南化工周观点】VD3价格继续大涨，关注印度“封城”对农药的影响 投资要点 事件概述 四川乐山汛情严重，根据卓创资讯信息，福华、和邦于8月18日停产。 草甘膦价格淡季不淡。7月，是国内草甘膦的需求淡季，市场需求主要靠外贸订单支撑，不过今年草甘膦价格呈现淡季不淡的情况，出现2波上涨。草甘膦企业前期所接的预收订单量较多，厂家以交付订单为主，现货量偏少。加之部分厂家7月有检修计划，供货能力再次减弱，持货商涨价预期浓厚，草甘膦价格在7月初价格上涨2.38%，近期，草甘膦价格又有小幅上扬，小涨1.4%。 行业开工率下降，日产量低于1800吨。从7月初至今，草甘膦生产企业部分如浙江新安、乐山福华、安徽广信、四川和邦均出现停产检修。草甘膦市场的供货大幅减弱，行业库存相对较低，现货紧张。行业开工率最近2个月最低值为56.5%，日产量1200吨，环比跌幅22.7%。 四川乐山汛情十分严峻，量大企业停产加剧供给端紧张。据乐山市防汛抗旱指挥部消息，青衣江夹江水文站8月18日7时30分，洪峰水位414.2米，洪峰流量17000立方米每秒，洪水重现期50年一遇，为1955年有水文记录以来的最大洪水；岷江肖公嘴水文站8月18日9-11时，洪峰水位364.8米，洪峰流量29000-31000立方米每秒；岷江五通桥水文站8月18日10时-12时，洪峰水位344.5米，洪峰流量29000-31000立方米每秒。按照《乐山市防洪应急预案(2020-2024)》规定，经乐山市防汛抗旱指挥部研究决定，8月18日6时启动I级防汛应急响应。根据卓创资讯信息显示，受到汛情影响，乐山福华和四川和邦在8月18日停产，具体复产时间未定。草甘膦的供给端紧张局面加剧。 关注标的 短期货源延续紧张局面，建议关注草甘膦相关标的。 目前行业整体供货能力较为紧张，短期货源延续紧张局面，看好未来草甘膦价格的上涨，建议关注草甘膦相关个股扬农化工（600486）、江山股份（600389）、兴发集团（600141）、新安股份（600596）、广信股份（603599）。 风险提示 下游需求不及预期的风险，安全、环保风险，汇率波动风险，上游原材料价格波动风险。 盈利预测与财务指标 报告正文 1 草甘膦价格淡季不淡，七月开始小涨 7月，是国内草甘膦的需求淡季，市场需求主要靠外贸订单支撑，不过今年草甘膦价格呈现淡季不淡的情况，出现2波上涨。草甘膦企业前期所接的预收订单量较多，厂家以交付订单为主，现货量偏少。加之部分厂家7月有检修计划，供货能力再次减弱，持货商涨价预期浓厚，草甘膦价格在7月初价格上涨2.38%，近期，草甘膦价格又有小幅上扬，小涨1.4%。 2 开工率不高，乐山汛期，2家企业停产加剧供给端紧张 从7月初至今，草甘膦生产企业部分如浙江新安、乐山福华、安徽广信、四川和邦均出现停产检修。草甘膦市场的供货大幅减弱，行业库存相对较低，现货紧张。行业开工率最近2个月最低值为56.5%，日产量1200吨，环比跌幅22.7%。 据乐山市防汛抗旱指挥部消息，青衣江夹江水文站8月18日7时30分，洪峰水位414.2米，洪峰流量17000立方米每秒，洪水重现期50年一遇，为1955年有水文记录以来的最大洪水；岷江肖公嘴水文站8月18日9-11时，洪峰水位364.8米，洪峰流量29000-31000立方米每秒；岷江五通桥水文站8月18日10时-12时，洪峰水位344.5米，洪峰流量29000-31000立方米每秒。按照《乐山市防洪应急预案(2020-2024)》规定，经乐山市防汛抗旱指挥部研究决定，8月18日6时启动I级防汛应急响应。根据卓创资讯信息显示，受到汛情影响，乐山福华和四川和邦在8月18日停产，具体复产时间未定。草甘膦的供给端紧张局面有所加剧。 3 短期货源延续紧张局面，建议关注草甘膦相关标的 目前行业整体供货能力较为紧张，短期货源延续紧张局面，看好未来草甘膦价格的上涨，建议关注草甘膦相关个股扬农化工（600486）、江山股份（600389）、兴发集团（603639）、新安股份（600596）、广信股份（603599）。 4 风险提示 下游需求不及预期的风险，安全、环保风险，汇率波动风险，上游原材料价格波动风险。 免责声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使用，若您并非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 敬请关注化工林谈公众号

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