【太平洋有色】明泰铝业:产能持续释放,二季度业绩亮眼 | 公司点评

（以下内容从太平洋《【太平洋有色】明泰铝业:产能持续释放,二季度业绩亮眼 | 公司点评》研报附件原文摘录）
　　点击上方蓝字 “ 有色钢铁杨坤河 ” 订阅公众号 明泰铝业：产能持续释放，二季度业绩亮眼 事件描述 公司披露半年报，2020年公司实现营收71.53亿元，同比增加3.91%；归母净利润3.51亿元，同比增加6.49%；扣非后归母净利润3.04亿元，同比增加2.54%。 事件评论 1、灵活调整结构，二季度业绩亮眼：公司二季度单季实现收入41.18亿元，同比增加18.30%；单季度实现扣非归母净利润2.18亿，同比增加30.60%。单季度收入和扣非净利润均达到历史最高水平，除了一季度需求因疫情后移外，更源于公司在疫情中及时灵活调整产品结构，积极生产医药用铝箔和医疗装备用铝材等举措取得显著成果。 2、产能持续释放，大部件稳定供应：上半年公司“高精度交通用铝板带项目”、“年产12.5万吨车用铝合金板项目”和“电子材料产业园项目”等高附加值项目产能持续释放，半年度实现铝板带箔产量45.11万吨，销量43.88万吨，铝合金轨道车体销售129节，铝型材对外销售3834吨。其中郑州明泰大部件加工设备现已满负荷运转，所生产的铝合金轨道车体批量稳定供应郑州中车。 3、研发费用和财务费用同比较大增加：上半年年公司研发费用支出约2.20亿元，比上年度同期增加0.73亿元，同比增长49.84%。同时因发债导致利息增加，财务费用同比增加0.43亿元。二者合计同比增加1.16亿元。公司研发投入主要用于5G滤波器盖板、轨道车体、高强度车用铝合金、高性能模具用铝、高强度瓶盖料、花纹板、充电桩、新能源汽车用铝、汽车电池壳用铝、航空用铝等方面的研究。 4、投资建议：我们预计2020-2022年公司归母净利7.24/8.94/10.27亿元，EPS为1.17/1.45/1.67元。我们对公司维持增持评级，6个月目标价14元。 5、风险提示：项目投产进度不及预期、需求超预期下滑 分析师简介： 杨坤河，先后毕业于上海交通大学和清华大学；曾任职世界500强金属矿产集团，具有多年金属矿产及大宗商品产业工作经验和卖方分析师经验，先后从事风险管理、大宗商品贸易、行业研究等工作；现任太平洋证券有色行业首席分析师；Wind金牌行业分析师；新浪金麒麟分析师。 微信号： MetalsMining 长按扫码关注我们

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