【天风煤炭】20210709一周煤炭动向:夏季高温即将来临,用电需求支撑煤价维持高位

（以下内容从天风证券《【天风煤炭】20210709一周煤炭动向:夏季高温即将来临,用电需求支撑煤价维持高位》研报附件原文摘录）
　　煤炭开采 夏季高温即将来临，用电需求支撑煤价维持高位 本周观点：动力煤：供给方面，七一后产地煤矿供应基本恢复正常，个别停产露天煤矿开始复产，但受到产地煤管票的限制，供给增量有限。需求方面，七一后，下游部分企业陆续恢复正常。沿海八省电厂日耗有所回落，整体库存仍处于高位运行。总体来看，产地煤管票仍限制严格，部分露天矿虽有增量，但是短期供应释放量有限，目前贸易商发运不积极，港口资源较少，我们预计短期内动力煤价或将偏稳运行，后期走势需观望产地供应和电厂补库以及政府方面情况。焦煤：供给方面，七一过后，主产地除前期发生事故煤矿和部分验收缓慢煤矿，其他煤矿基本已恢复生产，煤矿开工率大幅回升，但离停产前的开工高点仍有距离。需求方面，煤源供需格局偏紧张，下游焦企以刚需采购为主，采购相对谨慎。总体来看，本周随着煤矿快速复产，叠加焦炭预期转弱，下游采购更趋谨慎，市场心态有所转变，预计短期内焦煤价格将偏稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，七一后主产地焦企多已恢复至正常生产水平，焦炭供应紧张局面稍有缓解。然而近期中央督导组将入驻山东以及以煤定产政策持续进行，当地焦化行业限产力度或将进一步加大。需求方面，钢厂高炉开工率回升明显。钢厂、焦化厂及港口库存均有所上升。总体看来，随着山东主流钢厂响应政策落实闷炉限产后，山东地区其他部分钢厂也有准备限产的情况，这或将成为粗钢压减政策落地的开端，与此同时其他各省份钢厂也积极着手应对粗钢产量同比不增的要求，预计短期内焦炭价格或将偏稳运行，后期需关注下游钢厂需求情况。 1.动力煤：本周国内港口动力煤价格偏稳运行，7月10日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为947元/吨；产地价格方面，7月9日山西大同南郊5500大卡车板价845元/吨，较上周五下降30元/吨；7月9日秦皇岛港库存396万吨，较上周五下降69万吨。需求方面，七一后，下游部分企业陆续恢复正常。沿海八省电厂日耗有所回落，整体库存仍处于高位运行。7月全国气温维持高位，等南方出梅后，有可能出现阶段性高温热浪，届时电厂日耗将进一步提升，终端仍有库存需求，对煤价仍有支撑。库存方面，7月9日秦皇岛港库存396万吨，较上周五下降69万吨，同比下降114.5万吨。供给方面，七一后产地煤矿供应基本恢复正常，个别停产露天煤矿开始复产，目前大矿保长协为主，发运情况良好。进口方面，截至7月9日，广州港澳洲煤Q5500库提价1045元/吨，与上周五持平；广州港印尼煤Q5500库提价1045元/吨，与上周五持平。综合来看，供给方面，七一后产地煤矿供应基本恢复正常，个别停产露天煤矿开始复产，但受到产地煤管票的限制，供给增量有限。需求方面，七一后，下游部分企业陆续恢复正常。沿海八省电厂日耗有所回落，整体库存仍处于高位运行。总体来看，产地煤管票仍限制严格，部分露天矿虽有增量，但是短期供应释放量有限，目前贸易商发运不积极，港口资源较少，我们预计短期内动力煤价或将偏稳运行，后期走势需观望产地供应和电厂补库以及政府方面情况。 2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2300元/吨，较上周五上涨110元/吨。本周炼焦煤市场强势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为75.62 %，较上周五上升6.51%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计767.05万吨，较上周五下降1.39万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.00天，较上周五减少2.51天。供给方面，七一过后，主产地除前期发生事故煤矿和部分验收缓慢煤矿，其他煤矿基本已恢复生产，汾渭统计样本煤矿开工周环比增加40.91%至95.4%，但离停产前的开工高点仍有距离。综合来看，供给方面，七一过后，主产地除前期发生事故煤矿和部分验收缓慢煤矿，其他煤矿基本已恢复生产，煤矿开工率大幅回升，但离停产前的开工高点仍有距离。需求方面，煤源供需格局偏紧张，下游焦企以刚需采购为主，采购相对谨慎。总体来看，本周随着煤矿快速复产，叠加焦炭预期转弱，下游采购更趋谨慎，市场心态有所转变，预计短期内焦煤价格将偏稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。 3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2840元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2720 元/吨，较上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面，全国高炉开工率59.53%，较上周五上升17.54%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计466.08万吨，较上周五上涨24.07万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计33.5万吨，较上周五上升0.02万吨。港口库存合计179.5万吨，较上周五上升0.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为75.62 %，较上周五上升6.51%。综合来看，供给方面，七一后主产地焦企多已恢复至正常生产水平，焦炭供应紧张局面稍有缓解。然而近期中央督导组将入驻山东以及以煤定产政策持续进行，当地焦化行业限产力度或将进一步加大。需求方面，钢厂高炉开工率回升明显。钢厂、焦化厂及港口库存均有所上升。总体看来，随着山东主流钢厂响应政策落实闷炉限产后，山东地区其他部分钢厂也有准备限产的情况，这或将成为粗钢压减政策落地的开端，与此同时其他各省份钢厂也积极着手应对粗钢产量同比不增的要求，预计短期内焦炭价格或将偏稳运行，后期需关注下游钢厂需求情况。 风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开 1. 投资提示 1.1.动力煤 本周国内港口动力煤价格偏稳运行，7月10日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为947元/吨；产地价格方面，7月9日山西大同南郊5500大卡车板价845元/吨，较上周五下降30元/吨；7月9日秦皇岛港库存396万吨，较上周五下降69万吨。 需求方面，七一后，下游部分企业陆续恢复正常。沿海八省电厂日耗有所回落，整体库存仍处于高位运行。7月全国气温维持高位，等南方出梅后，有可能出现阶段性高温热浪，届时电厂日耗将进一步提升，终端仍有库存需求，对煤价仍有支撑。 库存方面，7月9日秦皇岛港库存396万吨，较上周五下降69万吨，同比下降114.5万吨。 供给方面，七一后产地煤矿供应基本恢复正常，个别停产露天煤矿开始复产，目前大矿保长协为主，发运情况良好。 进口方面，截至7月9日，广州港澳洲煤Q5500库提价1045元/吨，与上周五持平；广州港印尼煤Q5500库提价1045元/吨，与上周五持平。 综合来看，供给方面，七一后产地煤矿供应基本恢复正常，个别停产露天煤矿开始复产，但受到产地煤管票的限制，供给增量有限。需求方面，七一后，下游部分企业陆续恢复正常。沿海八省电厂日耗有所回落，整体库存仍处于高位运行。总体来看，产地煤管票仍限制严格，部分露天矿虽有增量，但是短期供应释放量有限，目前贸易商发运不积极，港口资源较少，我们预计短期内动力煤价或将偏稳运行，后期走势需观望产地供应和电厂补库以及政府方面情况。 1.2.焦煤 本周京唐港主焦煤价格为2300元/吨，较上周五上涨110元/吨。 本周炼焦煤市场强势运行。 需求方面，本周焦化厂综合开工率为75.62 %，较上周五上升6.51%。 库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计767.05万吨，较上周五下降1.39万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.00天，较上周五减少2.51天。 供给方面，七一过后，主产地除前期发生事故煤矿和部分验收缓慢煤矿，其他煤矿基本已恢复生产，汾渭统计样本煤矿开工周环比增加40.91%至95.4%，但离停产前的开工高点仍有距离。 综合来看，供给方面，七一过后，主产地除前期发生事故煤矿和部分验收缓慢煤矿，其他煤矿基本已恢复生产，煤矿开工率大幅回升，但离停产前的开工高点仍有距离。需求方面，煤源供需格局偏紧张，下游焦企以刚需采购为主，采购相对谨慎。总体来看，本周随着煤矿快速复产，叠加焦炭预期转弱，下游采购更趋谨慎，市场心态有所转变，预计短期内焦煤价格将偏稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。 1.3.焦炭 本周天津港一级焦平仓价为2840元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2720 元/吨，较上周五持平。 本周焦炭市场平稳运行。 需求方面，全国高炉开工率59.53%，较上周五上升17.54%。 库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计466.08万吨，较上周五上涨24.07万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计33.5万吨，较上周五上升0.02万吨。港口库存合计179.5万吨，较上周五上升0.5万吨。 供给方面，本周焦化厂综合开工率为75.62 %，较上周五上升6.51%。 综合来看，供给方面，七一后主产地焦企多已恢复至正常生产水平，焦炭供应紧张局面稍有缓解。然而近期中央督导组将入驻山东以及以煤定产政策持续进行，当地焦化行业限产力度或将进一步加大。需求方面，钢厂高炉开工率回升明显。钢厂、焦化厂及港口库存均有所上升。总体看来，随着山东主流钢厂响应政策落实闷炉限产后，山东地区其他部分钢厂也有准备限产的情况，这或将成为粗钢压减政策落地的开端，与此同时其他各省份钢厂也积极着手应对粗钢产量同比不增的要求，预计短期内焦炭价格或将偏稳运行，后期需关注下游钢厂需求情况。 2.本周市场回顾 上周上证综指报收3524.09点，周上涨5.33点，涨幅0.15%；沪深300指数报收5069.44点，周下跌11.68点，跌幅0.23%；中信煤炭指数报收2023.85点，周上涨0.18点，涨幅0.01%，位列29个中信一级板块涨幅第19位。 上周煤炭板块涨幅前五的分别为神火股份、ST平能、陕西黑猫、云维股份、永东股份，涨幅分别为13.59%、12.41%、11.04%、10.08%、7.05%。 上周煤炭板块跌幅前五的分别为新集能源、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、平煤股份，跌幅分别为-8.30%、-7.11%、-6.61%、-5.46%、-4.41%。 3.一周市场动态速览 4.煤炭行业走势纵观 4.1.煤炭板块表现 4.2.动力煤产业链 （1）动力煤期现对比 （2）动力煤港口价（更新至5月28日） （3）动力煤产地价（更新至7月2日） （4）进口煤价（CCI进口5500更新至3月8日） （5）电厂日耗（暂停更新） （6）电厂库存（暂停更新） （7）港口库存 （8）水电 （9）全国气温 4.3.焦煤产业链 （1）焦煤期现对比 （2）焦煤焦炭港口价 （3）焦煤产地价 （4）钢厂高炉开工率 （5）焦化厂开工率 （6）焦炭库存 5.公司重大事件回顾 6.行业热点追踪 6.1. 需求旺盛与煤价高企之际 煤炭储备建设工作开始 根据国家发改委《关于做好2021年煤炭储备能力建设工作的通知》，山西省能源局发文要求做好煤炭储备能力建设工作。文件要求，2021年，山西省形成新增300万吨以上政府可调度煤炭储备能力。其中，各市承担150万吨；各省属国有重点煤炭集团公司承担150万吨，力争达到200万吨。此外，通过政府可调度煤炭储备能力建设，带动增加商业煤炭储备能力，力争到2021年底，在全省范围内形成新增2000万吨左右的商业煤炭储备能力，其中煤炭企业储备能力新增1000万吨左右，流通环节煤炭储备能力新增1000万吨左右。山西省能源局发布的通知针对列为国家可调度煤炭储备能力建设的企业和列为山西省可调度煤炭储备能力建设的企业分别出台了相应的激励政策。之前陆续发布的各省十四五规划中，多地已明确煤炭储备能力建设目标，湖北省“十四五”煤炭储备能力要达到1600万吨；浙江省将编制“十四五”煤炭储备能力建设方案，煤炭主要消费企业建设储备项目。（煤炭资源网） 6.2. 上半年国家铁路煤炭运量完成9.61亿吨 增长12.4% 国铁集团7月9日发布的数据显示，今年上半年国家铁路煤炭运量完成9.61亿吨，同比增长12.4%。其中，浩吉、唐包、瓦日、 大秦铁路煤炭运量同比分别增长163%、54%、43%、11.5%。国家铁路煤炭、电煤日均装车7.6万车和4.9万车，同比分别增长12.9%、19.4%。国铁集团介绍，今年1-6月份，国家铁路发送货物18.45亿吨，同比增加1.5亿吨、增长8.9%，日均装车16.8万车，同比增加1.55万车、增长10.2%。在煤炭发运量增加的同时，加大疏港矿石运输力度，强化港口接驳，积极推动“公转铁”，完成运量2.06亿吨。（煤炭资源网） 6.3. 三峡集团所属长江干流6座梯级水电站96台机组首次全开运行 7月7日20时，三峡集团所属长江干流6座梯级水电站96台机组首次全开运行，高峰总出力达5201万千瓦，全力协助电网迎峰度夏。截至今年6月，随着乌东德电站全部机组、白鹤滩电站首批机组投产发电，三峡集团在长江干流的“清洁能源引擎”增加至六座，发电机组数量由82台增至96台，总装机容量由去年初的4549.5万千瓦增加到5769.5万千瓦。七一前后（6月11日-7月6日），梯级电站累计发电达178.5亿千瓦时，相当于1-5月广州全市工业用电量总和，有效缓解了广东、浙江等地的保供压力。（煤炭资源网） 6.4. 前5月全国规上煤企利润总额同比增长109.4% 中煤协日前发布的数据显示，1-5月份，全国煤炭行业经济形势总体稳中向好，行业营收及利润均实现较高增长，但行业营收增幅仍低于全国工业行业平均水平；企业资产负债率有所提高，应收账款增加。1-5月份，全国4276家规模以上煤炭企业营业收入9785.7亿元，同比增长28.8%，增幅比规模以上工业行业平均低1.7个百分点；利润总额（补贴后）1614.4亿元，同比增长109.4%，增幅比规模以上工业行业平均高26个百分点；应收账款3276.6亿元，同比增长16.7%。1-5月份，规模以上煤炭企业资产合计58278.0亿元，同比增长6.5%；负债合计38569.7亿元，同比增长8.4%；资产负债率66.2%，比去年同期增加1.2个百分点。（煤炭资源网） 6.5. 上周湖南煤炭销售均价897.38元/吨 上涨1.3% 湖南省商务厅消息，上周（6月30日-7月6日），湖南省煤炭销售均价897.38元/吨，较前一周上涨1.3%。其中，无烟煤销售均价954.33元/吨，较前一周上涨4. 4%；烟煤销售均价868.9元/吨，较前一周下跌0.3%。虽然上周全省煤炭市场价格继续上涨，但市场观望气氛较浓，成交较少，有价无量。价格上涨主要是中长协合同以外的市场煤价上涨。进入7月份后，全省煤矿结束停产检查后逐步恢复生产，届时煤炭产量将呈增长态势，且水电发电增加缓解了煤炭需求紧张的局面。相关部门一直倡导保供稳价政策，对于迎峰度夏高峰已提前作出安排，全力保障迎峰度夏期间煤炭稳定供应。（煤炭资源网） 7. 煤炭行业个股表现 注：文中报告选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《20210709一周煤炭动向：夏季高温即将来临，用电需求支撑煤价维持高位》 对外发布时间：2021年07月11日 报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：彭鑫 SAC执业证书编号：S1110518110002 联系人：吴鑫涛

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