首页 > 公众号研报 > 【光大固收】降准超预期,关注相关受益领域的投资机会 ——可转债周报(2021年7月5日至7月9日)

【光大固收】降准超预期,关注相关受益领域的投资机会 ——可转债周报(2021年7月5日至7月9日)

作者:微信公众号【债券人】/ 发布时间:2021-07-11 / 悟空智库整理
(以下内容从光大证券《【光大固收】降准超预期,关注相关受益领域的投资机会 ——可转债周报(2021年7月5日至7月9日)》研报附件原文摘录)
  本公众号中所涉及的证券研究信息由光大证券固收研究团队编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告标题:降准超预期,关注相关受益领域的投资机会 ——可转债周报(2021年7月5日至7月9日) 报告发布日期:2021年7月10日 分析师:张 旭 执业证书编号:S0930516010001 贡献人:毛振强 方钰涵 1、市场行情 本周(2021年7月5日至7月9日),中证转债指数上涨1.89%,涨幅高于中证全指(1.14%)。分类别来看,超高平价券(转股价值大于130元)涨幅均值为7.18%,涨幅高于中平价券(2.83%)和低平价券(1.27%)。低评级券(评级为AA-及以下)的涨幅均值为3.26%,表现优于高评级券(2.02%)和中评级券(3.25%)。 从转债规模看,本周小规模转债(债券余额小于5亿元)的涨幅均值为3.36%,高于大规模券(1.58%)和中规模券(2.78%)。从行业来看,涨幅排名前30的可转债主要来自化工(10只)、电气设备(6只)、汽车(4只)和有色金属(4只);涨幅居后的30只可转债主要来自医药生物(9只)、纺织服装(4只)和汽车(3只)。 2、目前转债估值水平 截至2021年7月9日,存量可转债共370只,余额为5923.92亿元。7月9日,转债平均价格为113.16元,分位值为67.82%,高于历史中位数。转股溢价率为18.54%,分位值为41.36%,低于历史中性水平;其中,中平价(转股价值为90至110元之间)可转债的转股溢价率为14.63%,低于近15年以来中平价转债溢价率的中位数(15.28%)。 3、转债涨幅情况 4、可转债配置方向 本周中证转债指数上涨1.89%,涨幅高于中证全指(1.14%)和上证指数(0.15%)。本周五央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。本次全面降准并不能理解为总量上的放松,而是为了对冲大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响,三季度有1.7万亿MLF到期,本次释放的部分资金将用于金融机构归回MLF,降准与MLF相配合,可以做到在不大水漫灌的基础上实现加强对实体经济特别是中小微企业支持的目标。后续,投资者在配置中可关注以下方向:(1)本次降准超预期,关注相关受益板块的投资机会。2)业绩表现超预期板块。目前披露的半年报业绩预告中,大部分是业绩预增,投资者可关注业绩表现好、估值合理的板块对应的转债,如化工、机械、医药生物、电子等。 5、风险提示 关注A股市场走势对转债市场的影响。 往期研报精选 ?利率债(张旭/李枢川) 不宜将MLF的操作规模与货币政策取向划等号 前期的资金紧张逐渐被淡忘了 建议用两年平均增速分析金融数据 中国央行遥遥领先——写在美债收益率冲高之时 再论收益率对利空因素的“免疫” 我们更应关注什么?——利率债2021年春季投资策略 与LPR相比,我们更关心存款利率 不宜过度关注OMO的数量 金融数据“增量高、增速降”是必然的;不如关注OMO和DR007利率。 DR007开盘价的提高并不是为了引导资金价格上行 1月的信贷数据容易被扰动 技术性的资金紧张 为何14天逆回购还等不来? 是否应取消“存款利率指导”? ?信用债(危玮肖/董乃睿) 以发展的眼光看待遵义的债务 下沉至主体的信用分析之陕西煤业化工集团 下沉至主体的信用分析之山西焦煤集团 下沉至主体的信用分分析之同煤集团 银行永续债近况 铁路投资主体信用分析要点 煤炭行业信用研究框架 公司治理视角下的违约主体 是否应严禁“红色”地区的城投债融资? 宏桥的“大气”提振市场信心 写在永煤违约一个月之际 无序违约提高了债券市场整体的融资成本和难度 ?可转债(方钰涵) 美国转债的发行交易规则、条款及特殊品种 转债条款的魅力 转债下修面面观 转债估值水平因何而变 影响转债估值的三因素 :转换价值、正股波动率及信用等级 转债破发解因 转债发行“进化史”

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。