【东吴电新】5月销量环比稳步向上,美国市场大超预期——海外电动车销量点评

（以下内容从东吴证券《【东吴电新】5月销量环比稳步向上,美国市场大超预期——海外电动车销量点评》研报附件原文摘录）
　　投资要点 5月海外电动车销量22.73万辆，同比增加234%，环比增加18%，符合预期：根据Marklines统计，5月全球电动乘用车销量43.09万辆，同比上升204%，环比上升12%，环比恢复增长，销量表现优于4月。其中，国内电动乘用车销量为20.36万，同比上升176%，环比上升6%。海外销量符合预期，5月海外电动车销量22.73万辆，同比增加234%，环比增加18%。 欧洲市场环比稳步增长，德法英贡献主要增量：5月欧洲共销售15.49万辆，同环比+220%/+12%，电动车渗透率恢复到11.64%，同比增5.24pct，环比增0.99pct；1-5月共销售69.75万辆，同比+128%。其中德国5月销售5.31万辆，同环比+260%/+7%，占欧洲销量比重34%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率增至23.01%；1-5月共销售24.09万辆，同比+175%。 美国电动车5月销量5.78万辆，再创新高，大超市场预期：美国5月销量5.78万辆，同比+305%，环比增加40%，再创新高，大超市场预期。纯电份额依旧居高，占比77.16%，EV销量4.46万辆，同环比+325%/+49%，其中特斯拉贡献64.57%销量；美国1-5月累计销量22.39万辆，同比+107%，平均渗透率为3.2%。 特斯拉5月全球销7.40万辆，美国市场贡献主要增量：5月特斯拉全球共销售7.40万辆，同环比+222%/+63%，1-5月累计销售29.42万辆，同比增144%。美国市场5月销售2.88万辆，同环比+253%/73%，占比39%，1-5月累计销量11.47万辆，同比增63%。中国市场5月销3.35万辆，占比17%，销量同环比+202%/+29%；1-5月累计销量12.86万辆，同比大升671%。欧洲5月特斯拉销售0.88万辆，环比大增633%，同比增加218%，占比26%；1-5月累计销量4.13万辆，同比增42%。 分车企来看，海外市场大众高居首位，特斯拉紧随其后，Stellantis位列第三：5月海外市场大众集团销量5.20万辆，同环比+370%/+15%，1-5月累计销售19.60万辆，同比增193%。特斯拉5月海外销量4.06万辆，同环比+241%/+107%，1-5月累计销售16.56万辆，同比增57%。Stellantis 5月销量2.16万辆，环比减少2%；1-5月累计销售10.03万辆。 5月海外装机同比上升291%，环比上升18%：5月海外电池装机电量13.60Gwh，同比上升291%，环比上升18%。其中，LGC 5月装机5.49Gwh，同环比+197%/+1%。松下5月装机3.73Gwh，同环比+314%/+39%；三星5月装机电量为0.88Gwh，同比增加109%，环比降低5%。 投资建议：全球电动车5月销量突破43万辆，同环比+204%/12%，我们预计全年销量540万辆以上，同比+90%。全球电动化进程加速，行业基本面持续向上，锂电材料锂、六氟等加速涨价，行业供应偏紧，景气度高企。我们继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧美电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉元科技、国轩高科、孚能科技）。 风险提示：政策及销量不及预期。 正文 5月海外电动车销量22.73万辆，同比增加234%，环比增加18%，符合预期。根据Marklines统计，5月全球电动乘用车销量43.09万辆，同比上升204%，环比上升12%，环比恢复增长，销量表现优于4月。其中，国内电动乘用车销量为20.36万，同比上升176%，环比上升6%。海外销量符合预期，5月海外电动车销量22.73万辆，同比增加234%，环比增加18%，其中EV销量13.70万辆，同比增长259%，环比增加27%，占比60%；PHEV销9.04万辆，同比增加202%，环比增加8%，占比40%。欧洲5月销量15.49万辆，同比增加220%，环比增加12%。21年1-5月欧洲市场累计销量达69.75万辆，同比增128%。美国5月销量5.78万辆，同比+305%，环比增加40%，再创新高。纯电份额依旧居高，占比77.16%，EV销量4.46万辆，同环比+325%/+49%。美国1-5月累计销量22.39万辆，同比+107%。 21年1-5月新能源车累计销量186.73万辆，同比大幅上升172%。其中国内销量累计88.30万辆，同比增加273%，其中EV销量为72.90万辆，同比增加321%，PHEV销量15.40万辆，同比增加141%。海外新能源车1-5月总销量为98.42万辆，同比增长118%，其中，EV销量56.16万辆，同比增长99%，PHEV销量42.27万辆，同比增长152%。 欧洲市场环比稳步增长，德法英贡献主要增量。5月欧洲共销售15.49万辆，同环比+220%/+12%，电动车渗透率恢复到11.64%，同比增5.24pct，环比增0.99pct；1-5月共销售69.75万辆，同比+128%。其中德国5月销售5.31万辆，同环比+260%/+7%，占欧洲销量比重34%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率增至23.01%；1-5月共销售24.09万辆，同比+175%。法国5月销量为2.45万辆，同环比+222%/+19%，渗透率提升至13.86%；1-5月共销售10.78万辆，同比+136%。英国5月销量为2.40万辆，同比大增654%，环比+24%，渗透率增至12.90%；1-5月共销售10.40万辆，同比增193%。挪威（1.17万辆，同环比+124%/+11%，渗透率69.09%；1-5月共销售5.20万辆，同比+58%）、瑞典（0.94万辆，同比+183%，环比-1%，销量有所下降，渗透率34.49%；1-5月共销售5.11万辆，同比+102%）。 美国电动车5月销量5.78万辆，再创新高，大超市场预期。美国5月销量5.78万辆，同比+305%，环比增加40%，再创新高，大超市场预期。纯电份额依旧居高，占比77.16%，EV销量4.46万辆，同环比+325%/+49%，其中特斯拉贡献64.57%销量；美国1-5月累计销量22.39万辆，同比+107%，全年渗透率为3.2%。 中国销量依旧强势，中国5月电动车销量20.36万辆，同环比+176%/+6%，1-5月累计销量88.30万辆，同比+273%，全年渗透率为9.1%。 特斯拉5月全球销7.40万辆，美国市场贡献主要增量，Q2交付突破20万辆。5月特斯拉全球共销售7.40万辆，同环比+222%/+63%，1-5月累计销售29.42万辆，同比增144%。美国市场5月销售2.88万辆，同环比+253%/+73%，占比39%，1-5月累计销量11.47万辆，同比增63%。中国市场5月销3.35万辆，占比17%，销量同环比+202%/+29%；1-5月累计销量12.86万辆，同比大升671%。欧洲5月特斯拉销售0.88万辆，环比大增633%，同比增加218%，占比26%；1-5月累计销量4.13万辆，同比增42%。特斯拉公告称Q2总交付数量20.13万辆，同比增加122%，环比增加2%，其中Model 3和Model Y合计销量达19.94万辆；2021年1H共交付38.61万辆，同比增加116%，环比增加20%。 分车企来看，海外市场大众高居首位，特斯拉紧随其后， Stellantis位列第三。5月海外市场大众集团销量5.20万辆，同环比+370%/+15%，1-5月累计销售19.60万辆，同比增193%。特斯拉5月海外销量4.06万辆，同环比+241%/+107%，1-5月累计销售16.56万辆，同比增57%。Stellantis（2.16万辆，环比减少2%；1-5月累计销售10.03万辆），现代-起亚（2.14万辆，同环比+142%/+25%；1-5月累计销售8.66万辆，同比+71%）、宝马集团（1.72万辆，同环比+149%/+3%；1-5月累计销售8.73万辆，同比+112%）、分别位居第3-5位。戴姆勒5月销售1.55万辆，同比增加157%，环比降低18%；1-5月累计销售8.44万辆，同比+176%。雷诺-日产5月销售1.48万辆，同环比+121%/+15%；1-5月累计销售6.82万辆，同比+36%。 21年1-5月全球新能源车销量中特斯拉（29.42万辆，同比+144%）依旧占据榜首。大众集团（22.61万辆，同比+168%）增势强劲，位居第二；通用、比亚迪、Stellantis占据3-5名，累计销量分别为19.14万、11.01万、10.39万辆，同比+702%、+147%。 从车型看，Model 3居海外销量首位，Model Y排第二，ID.4，ID.3销量平稳。海外市场电动车中特斯拉Model 3环比大增，5月销量1.99万辆，居销量首位，环比+69%；Model Y（1.55万辆，环比+111%）位居第二位，且为美国市场销量第一车型（1.47万辆，环比123%）；大众ID.4（0.71万辆，环比-17%）销量有所下降，位居第三；大众ID.3（0.61万辆，环比+4%），雷诺ZOE（0.61辆，同环比+58%/+34%），现代-起亚NIRO（0.59万辆，同环比+141%/+23%）位居第3-6位。 21年1-5月全球新能源汽车累计销量来看，特斯拉Model 3（18.17万辆，同比+77%）持续领先，稳居全球销量榜首。上汽通用五菱宏光MINI（15.27万辆）位居第二，特斯拉Model Y（9.81万辆，同比+6373%）位居第三。比亚迪汉（Han）（3.29万辆）、现代-起亚NIRO（2.56万辆，同比100%）、长城欧拉R1（2.55万辆，同比+276%）紧随其后。 5月海外装机同比上升291%，环比上升18%。我们测算，5月海外电池装机电量13.60Gwh，同比上升291%，环比上升18%。其中，LG 5月装机5.49Gwh，同环比+197%/+1%。松下5月装机3.73Gwh，同环比+314%/+39%；三星5月装机电量为0.88Gwh，同比增加109%，环比降低5%。 5月全球装机电量21.3 Gwh，同比增加223%，环比增加22%。据SNE统计数据显示，5月全球装机电量21.3 Gwh，同比增加223%，环比增加22%。全球1~5月累计装机电量86.2Gwh，同比增加157%。其中宁德时代5月装机量以6.1Gwh占据榜首，同比增长221%，环比降低2%，市占率达29%，全年市占率为32%。LGC 5月装机量5.3Gwh，同比增加253%，环比增加26%，市占率达25%，全年市占率为22%。松下5月装机量3.3Gwh，同比增加200%，环比增加94%，市占率达15%。比亚迪5月装机量1.7GWh，同比增长325%，环比增长31%，市占率达8%。 投资建议：全球电动车5月销量突破43万辆，同环比+204%/12%，我们预计全年销量540万辆以上，同比+90%。全球电动化进程加速，行业基本面持续向上，锂电材料锂、六氟等加速涨价，行业供应偏紧，景气度高企。我们继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧美电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉元科技、国轩高科、孚能科技）。 风险提示：政策及销量不及预期。 往期报告： 点评报告： 【东吴电新】3月海外电动车销量点评：季末冲量，全球销量大超预期 【东吴电新】2月海外电动车销量点评：销量环比稳步增长，符合预期 【东吴电新】1月海外电动车销量点评：销量淡季，冲量后阶段性平淡 【东吴电新】10月海外电动车销量点评：海外市场高增持续，ID.3销量破万 【东吴电新】9月海外电动车销量点评：欧洲大超预期，ID.3开始放量 团队介绍 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 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