7月金股与7月A股策略

（以下内容从中原证券《7月金股与7月A股策略》研报附件原文摘录）
　　中原证券7月金股组合 随着前期多城出台的调控政策不断发酵，房地产市场热度有所回落，二手房降温更加明显，地产降温会拉低投资增速，投资继续处于放缓之中。全国公共财政支出同比增长3.6%，两年年均复合增长率为0.3%，5月财政支出力度边际回落。在完成全年财政预算目标的约束下，下半年政府债券发行有望逐步提速，财政支出进度亦有望加快。央行营造较好的流动性环境。近期央行在维护流动性方面已经采取行动，7月流动性可能转好。因此，7月市场维持向上的概率较高。建议关注电子、新能源、计算机、银行、非银、食品饮料等行业。 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期。 分析师：刘智； 执业证书编号：S0730520110001； 七月观点 展望7月，国内经济复苏步伐放缓，投资增速环比下降，消费恢复力度较弱。政府高度关注大宗商品价格，采取了约谈、抛储等一系列措施，整体大宗商品价格有所降温。预计PPI将见顶回落。猪肉价格继续下行，农产品价格稳定，服务类价格有所上升，CPI保持温和。政策层面继续保持稳健中性，国债收益率在6月所有上行，但主要是年中跨季因素影响，预计7月流动性将保持平稳。6月指数呈现区间震荡态势，在华为推出鸿蒙系统、高层研讨第三代半导体议题等事件的驱动下，电子、通信、计算机、新能源等科技板块表较好。油价持续走高，基础化工板块表现也较好。大宗商品价格回落，周期板块出现回调。美联储在6月议息会议释放了政策转向的信号，但离实际政策转向还有很长一段时间，预计海外市场波动性将加大。由于上半年经济动能持续走弱，房地产市场开始降温，毕业季社会就业压力加大，预计管理层加大财政支出力度，央行将保持适度宽松政策，市场继续维持向好态势。 房地产市场开始降温 5月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%，涨幅比上月微扩0.1个百分点；同比上涨6.0%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，北京、上海和广州环比分别上涨1.1%、0.7%和0.9%，涨幅比上月分别回落0.1、0.2和0.3个百分点；深圳由上月持平转为下降0.1%。一线城市二手住宅销售价格同比上涨10.8%，涨幅比上月回落0.5个百分点。 5月份，31个二线城市和35个三线城市新建商品住宅销售价格环比分别上涨0.6%和0.4%，涨幅均与上月相同；二手住宅销售价格环比分别上涨0.4%和0.2%，涨幅比上月均回落0.1个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨5.0%和3.5%，涨幅比上月均微扩0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格同比上涨3.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点；二手住宅销售价格同比上涨2.6%，涨幅比上月微扩0.1个百分点。 房地产市场出现降温，一线城市二手房价格同比增速出现回落。随着前期多城出台的调控政策不断发酵，以及调控越来越精准化，市场热度有所回落，二手房降温幅度更加明显。预计接下来调控升级仍将会延续，房价涨幅将会继续趋缓。同时，房地产投资增速回落至18.3%，房地产销售面积同比增速回落至36.3%；现房销售额同比增速降至28.7%，期房销售额同比增速降至55.8%。地产降温会提拉低投资增速，投资继续处于放缓之中。 央行营造较好的流动性环境 去年中央经济工作会议定调政策“不急转弯”，货币政策一直处于小幅转弯的态势。年初央行货币政策司司长讲话表示M2和社会融资规模增速要和名义GDP保持基本匹配，5月M2和社融增速已经分别降至8.3%和11.7%。过去3个月央行在公开市场上始终保持零投放，每日基本保持100亿的操作规模。上周，央行连续2日投放300亿元，实现净投放400亿元。央行在维护流动性方面已经采取行动，一方面是应对年中的跨季效应，另一方面也为七一庆典营造好的外部环境。由此判断，7月流动性可能继续转好。首先经济走弱的态势已经显现，不宜继续收紧政策；其次基于基数效应，去年6月的M2同比增速的顶点，随后回落，接下来M2增速有望企稳，流动性边际改善的概率较高。 展望七月 由于经济继续放缓，就业压力增加，预计管理层会加大财政支出力度，央行会边际释放流动性，7月市场维持向上的概率较高。建议仓位维持7成左右。建议关注银行、非银、电子、新能源、食品饮料等行业。 分析师：周建华； 执业证书编号：S0730518120001； 详细请点击→→《中原证券7月月度策略》 中原研究版块改版升级啦！新增加音频、视频功能，随时获取研究所最新研究成果；增加直观的金股组合收益率走势图及当月金股走势情况。 中原研究版块查找路径：财升宝首页-全部应用-投顾在线-研究。 向上滑动参见完整风险提示及法律声明 【风险提示】 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。

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