7月市场回顾和展望

（以下内容从长江证券《7月市场回顾和展望》研报附件原文摘录）
　　市场回顾 6月份，市场延续了前期结构性行情的特征。当月，上证综指单月下跌0.7%、沪深300指数下跌2.02%，表现较弱；但中证500指数上涨1.18%，创业板指数上涨5.08%，表现较好。 在市场流动性没有明显收紧背景下，市场延续了前期的偏成长风格。分行业来看，当月涨幅居前的板块分别为电气设备、电子、综合、汽车和化工；排名靠后的板块分别为休闲服务、房地产、建筑材料、家电和银行。 图1 上证指数2020年以来走势 图2 2021年6月A股申万一级行业涨跌幅（%） 数据来源：wind 数据统计截止：2021年6月30日 市场展望 01 成长可能仍是短期市场偏好的主基调 相比于上半年经济整体的平稳增长，下半年开始经济可能存在一定的压力点：包括出口能否延续之前的较好表现、内需始终偏弱、地产拿地和新开工偏弱对后续地产投资的压制等。 这一方面意味着流动性的相对宽松局面有望延续；另一方面，与经济周期相关度较高的行业景气度可能承压。 在此背景下，业绩能够持续高增长的成长性板块，可能仍是短期市场偏好的主旋律。 02 围绕中报，积极挖掘结构性机会 进入7月份，中报预告和中报披露将陆续到来，成为近期市场的主要关注点之一。 今年1季度，在考虑基数效应情况下，上市公司整体盈利表现仍较好。2季度，一些重点行业和公司的景气度有望延续。 我们尤其重视能够连续几个季度业绩超预期的公司。其背后的逻辑是去年疫情冲击以来，借助产业链供需不平衡（尤其是海外供给端不足）的机遇期，这些公司厚积爆发，加速开拓市场、抢占优质客户，实现了远超行业的增长，同时奠定了未来较长一段时期内的持续成长空间。在一些高端制造行业中，该现象较为突出，包括科技、新能源、医药制造等。 03 长期持续关注有核心竞争力的优秀公司 长期来看，我们认为科技创新和消费升级依然是中国经济发展的两大驱动力，经过短期估值调整之后，具备竞争优势和符合产业趋势的行业板块有望得到长期发展。 我们将更多精力用于研究和挖掘符合经济发展趋势且具备核心竞争力的优秀公司，并努力平衡好公司的长期发展空间与短期估值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。 我们将更多精力用于研究和挖掘符合经济发展趋势且具备核心竞争力的优秀公司，并努力平衡好公司的长期发展空间与短期估值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。 发掘并坚定持有，是我们最主要的投资策略。 风险提示：本材料的数据、信息、观点和判断仅是基于当前情况的分析，仅供参考，不构成投资建议，不作为任何法律文件，且今后可能发生变化。基金投资有风险，既可能产生收益也可能发生损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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