【山证医药】沃森生物(300142.SZ):Q2业绩高速增长,13价肺炎疫苗实现放量
（以下内容从山西证券《【山证医药】沃森生物(300142.SZ):Q2业绩高速增长,13价肺炎疫苗实现放量》研报附件原文摘录）
山证医药 事件描述 公司发布2020年半年度报告，实现营业收入5.73亿元，同比增长14.57%；实现归属于母公司股东净利润6149.11万元，同比下降27.60%。 事件点评 Q2业绩高速增长，13价肺炎疫苗实现销售。Q1受新型冠肺炎疫情的影响，公司分别实现营业收入与归母净利润1.12亿元、-1811.77万元，同比下降36.34%、146.78%，Q2随着国内疫情得到有效控制，自主生产疫苗产品销售快速恢复，公司分别实现营业收入与归母净利润4.61亿元、7960.87万元，同比增长42.24%、77.58%。核心产品13价肺炎疫苗已于3月30日首次获得批签发，4月22日实现首针接种，上半年共批签发120.12万支，实现收入1.12亿元，表现亮眼，推动公司上半年收入实现增长。13价肺炎疫苗是全球第一大疫苗，目前国内市场需求旺盛，仅原研辉瑞与公司两家上市销售，公司产品后半年有望快速放量。 各重磅研发产品进展顺利，新冠疫苗国内进度处于领先水平。研发方面，公司二价HPV疫苗于2020年4月完成了Ⅲ期临床研究并获得了《临床试验报告》，6月15日收到申报生产的《受理通知书》，目前相关评审工作正在进行中；九价HPV疫苗目前正在开展Ⅰ期临床试验；公司与合作方共同开发的带状疱疹mRNA疫苗目前处于临床前研究阶段；公司与合作方共同开发的新型冠状病毒mRNA疫苗于2020年6月收到国家药品监督管理局批准的《药物临床试验批件》，目前正在开展Ⅰ期临床试验，在国内进度处于领先水平，新冠疫苗市场空间巨大，未来上市后可能将为公司带来可观利润，值得期待。 投资建议 13价肺炎疫苗将推动公司业绩高速增长，重磅研发产品进展顺利。预计公司2020-2022年EPS分别为0.61 .981.32，对应公司8月14日收盘价73.52元，2020-2022年PE分别为120.775.355.5倍，维持“增持”评级。 存在风险 药品安全风险；行业政策风险；研发不达预期风险；销售不及预期风险；新冠疫情持续风险。 本报告分析师： 刘建宏 执业登记编码：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。
山证医药 事件描述 公司发布2020年半年度报告，实现营业收入5.73亿元，同比增长14.57%；实现归属于母公司股东净利润6149.11万元，同比下降27.60%。 事件点评 Q2业绩高速增长，13价肺炎疫苗实现销售。Q1受新型冠肺炎疫情的影响，公司分别实现营业收入与归母净利润1.12亿元、-1811.77万元，同比下降36.34%、146.78%，Q2随着国内疫情得到有效控制，自主生产疫苗产品销售快速恢复，公司分别实现营业收入与归母净利润4.61亿元、7960.87万元，同比增长42.24%、77.58%。核心产品13价肺炎疫苗已于3月30日首次获得批签发，4月22日实现首针接种，上半年共批签发120.12万支，实现收入1.12亿元，表现亮眼，推动公司上半年收入实现增长。13价肺炎疫苗是全球第一大疫苗，目前国内市场需求旺盛，仅原研辉瑞与公司两家上市销售，公司产品后半年有望快速放量。 各重磅研发产品进展顺利，新冠疫苗国内进度处于领先水平。研发方面，公司二价HPV疫苗于2020年4月完成了Ⅲ期临床研究并获得了《临床试验报告》，6月15日收到申报生产的《受理通知书》，目前相关评审工作正在进行中；九价HPV疫苗目前正在开展Ⅰ期临床试验；公司与合作方共同开发的带状疱疹mRNA疫苗目前处于临床前研究阶段；公司与合作方共同开发的新型冠状病毒mRNA疫苗于2020年6月收到国家药品监督管理局批准的《药物临床试验批件》，目前正在开展Ⅰ期临床试验，在国内进度处于领先水平，新冠疫苗市场空间巨大，未来上市后可能将为公司带来可观利润，值得期待。 投资建议 13价肺炎疫苗将推动公司业绩高速增长，重磅研发产品进展顺利。预计公司2020-2022年EPS分别为0.61 .981.32，对应公司8月14日收盘价73.52元，2020-2022年PE分别为120.775.355.5倍，维持“增持”评级。 存在风险 药品安全风险；行业政策风险；研发不达预期风险；销售不及预期风险；新冠疫情持续风险。 本报告分析师： 刘建宏 执业登记编码：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 地址： 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 敬 请 关 注 风险提示 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。
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