天风通信团队:中移动集采5G模组加速推进行业应用,建议重视物联网大产业趋势

（以下内容从天风证券《天风通信团队:中移动集采5G模组加速推进行业应用,建议重视物联网大产业趋势》研报附件原文摘录）
　　核心摘要 本周行业重要趋势： 中国移动集采32万片5G通用模组，积极推进5G行业应用 近日，中国移动发布2021年至2022年5G通用模组产品集中采购比选公告，预估采购5G通用模组32万片，并且不设置最高限价。这种大规模的集采，一方面有利于5G模组突破价格瓶颈，另一方面有助于5G应用进行行业拓展。当前5G行业应用仍处于“导入期”，模组产品处于上游标准化芯片与下游高度碎片化的垂直应用领域的中间环节，对于5G商用规模部署、尤其是垂直行业应用创新来说至关重要。 像VR、自动驾驶、智能制造、远程医疗、无人机等对于网络速率要求极高、时延极其敏感的工业互联网场景，还是需要更高速率、更高可靠、更低时延的5G来实现。5G模组作为行业数字化的关键通信组件，必将成为万物互联的连接核心和各个行业关注的重点。GTI预测到2025年，5G通用模组全球连接数量将达到4亿之多。 我们认为，继移动互联网浪潮后，人工智能物联网AIoT将开启新科技时代，物联网未来十年将进入黄金发展时代。行业十年沉淀，5G/AI将加速释放物联网产业红利。连接数从十亿到未来百亿，物联的数据价值也将会被精准挖掘，技术/产品/产业链成熟推动成本下降以及效率提升，越来越多应用场景、商业模式成功落地，参与的大玩家越来越多，物联网未来十年大有可为。 本周投资观点： 近期通信板块受益于电信和云计算市场的复苏回暖，以及行业集采等催化，板块表现较强。短期建议布局中报有望超预期品种，长期重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的：物联网/智能网联汽车、视频会议、IDC、光模块、运营商的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）： 一、5G硬件设备器件： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点推荐：中天科技（新基建+碳中和持续受益）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技、亨通光电等，建议关注：太辰光、剑桥科技； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、平治信息（家庭终端订单密集落地，定增拓展5G光模块等产品）、星网锐捷； 4、射频领域：建议关注：科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）； 二、5G应用端： 1、云计算：重点推荐：科华数据（IDC中军+新能源高景气，电新联合覆盖）、润建股份（通信网络管维龙头，IDC数据网络、能源网络、信息网络智能物业）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖），建议关注：沙钢股份、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、移为通信、移远通信、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：有方科技、乐鑫科技、金卡智能、高新兴、日海智能等； 三、运营商： 目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 风险提示 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 1. 本周（06.28-07.02）行业观点 1.1. 5G最新动态及点评： 中兴通讯助力印尼运营商Telkomsel 5G商用发布（C114） 近日，印度尼西亚移动运营商Telkomsel在雅加达举办了以“5G解锁未来”为主题的发布会，成为印尼首家推出5G商用服务的运营商。会上，中兴通讯联合Telkomsel展示了基于5G网络的5G智能巡检机器人，云游戏等5G行业应用，让现场观众感受5G技术带来的精彩体验。 基于真实的5G网络环境，5G智能巡检机器人依托于5G超大带宽，超低时延的特性实时上传高清影像以及传感器信息，能够实现对所有机器人的全局定位、路径规划和自动避障。5G+智能巡检机器人有着广泛的应用前景，可代替传统人力用于安防巡检，在危险场景下保障人身安全。 云游戏作为5G时代下的重要应用场景，也是移动互联网新的应用领域。通过5G技术带来的高速网络将用户操作上传云端并将游戏流画面回传终端，用户可以在现场的5G智能手机上随时享受高配置需求的大型游戏，无需等待下载和安装，实现“即开即玩”的畅快体验。 此外，在Telkomsel于望加锡举办的5G发布会上，中兴通讯展示了基于5G网络的无人机高清直播、虚拟现实（VR）和云游戏等5G应用。基于5G优异的网络性能，用户可以实时获取无人机拍摄到的4K高清视频，可以预见这一方案将会广泛应用于智慧交通领域；通过5G+VR，用户获得沉浸式旅游体验，远程“身临其境”感受Labuan Bajo的美景；5G云游戏带给用户极致的游戏体验。 这一系列的演示是中兴通讯和Telkomsel将5G应用到垂直行业的成功范例，双方将共同探索5G在更多领域的应用场景，推动5G行业应用创新。 “中兴通讯一直积极参与运营商以及垂直行业的深度合作，探索5G商用模式与应用场景，并结合各类应用场景打造优异网络性能。此次与Telkomsel展开的5G应用场景合作是5G技术与行业的深度融合。未来，中兴通讯将一如既往全力支持运营商的5G建设，助力合作伙伴打造精品通讯网络，共同探索5G行业创新应用。” 中兴印尼销售总监徐征表示。 中国联通中讯院朱清峰：5G基站降耗是重点，供电标准也需与时俱进（C114） 在近日举行的2021世界5G大会会前系列之5G与碳达峰、碳中和座谈会上，中讯邮电咨询设计院电源与节能研究部主任朱清峰在发言中表示，5G网络为各行业数字化奠定基础，通过数字化提高能源利用效率，降低了全社会的碳排放；但在当前阶段，运营商却面临着巨大的碳排放压力，尤其是5G网络的高能耗，如何做好5G网络的节能降耗是重点。 朱清峰指出，对于能源行业来说，是把电力能源和用户进行连接；对于运营商来说，是把信息与用户进行连接。5G低时延、高速率的技术特性，极大方便了千行百业广大用户的信息获取和业务生产，为各行业数字化转型提供网络支撑。运营商也十分重视5G+工业互联网应用，工信部5月31号发布了5个重点行业实践的20个应用案例，都是5G和工业生产相结合的典型应用，这些都为企业提高效率，节能减碳做出贡献。 朱清峰表示，虽然已经出现了一些典型应用，但5G网络的实际应用仍然太少，5G已经建设了不少的基站，5G的高能耗给运营商带来了很大挑战，运营商的电费支出是非常大的。从碳排放角度来看，三大运营商年度碳排放量都超过了千万吨级别，压力是非常大的。5G基站设计部门、研究部门致力于5G基站的节能降耗，除了大力推动共建共享、室外极简建站等网络建设方式革新外，也在积极引入太阳能光伏、自然冷源利用等节能技术。对此，中国联通也发布了《中国联通十四五期间碳排放、碳中和行动计划》，积极研究节能技术，5G节能降耗是重点。 朱清峰指出，5G网络整体的可靠性，特别是在供电可靠性方面，目前还没有达到4G的水平。因为5G基站能耗高，蓄电池的放电保障的时长变短。“通信局站供电系统的设计规范现为国家标准，目前的基站建设供电按照现有标准进行，一旦广泛和工业应用结合起来，对5G基站可靠性要求就高了，标准需要对应做出变化。” 1.2. 数据中心最新动态及点评： 十万台服务器，阿里在杭州又添一数据中心（IDC圈） 6月30日，阿里巴巴云计算数据中心经开园区开服仪式在杭州举行。该云计算数据中心位于今年4月设立的杭州市临平区，占地面积约150亩的数据中心，采用阿里自研云操作系统飞天管理数十万台服务器，运用自研高可靠固态硬盘AliFLASH、自研直流不间断巴拿巴电源方案、400G光模块，驱动数据中心低碳转型。公示信息显示，该数据中心建设用地面积：100391㎡，容积率1.46，建筑密36.11%， 绿化率15%，建筑限高50米。其中，110KV用户变电站总建筑面积3477㎡，地上建筑面积2502㎡，地下建筑面积975平方米。 3万机架！中国电信江北数据中心（仪征园区）一期开服（IDC圈） 6月29日，位于江苏扬州仪征市开发区的中国电信江北数据中心（仪征园区）正式开服。据介绍，江北数据中心（仪征园区）规划建设数据机楼10幢、机架容量达3万架，服务器达45万，已成为中国电信长三角大数据集群成员。园区提供双路供电保障，配置了国家级干线传输波分节点，低时延直联国家互联网骨干节点。此次开服的一期项目引入了高压直流、冷通道封闭、热管背板等节能技术，设计PUE能耗标准达到业内领先水平。 1.3. 云视频最新动态及点评： 罗技正式加入中国移动云生态，赋能千行百业数字化升级（视频D1net） 6月30日，“云融万象，赋能千行百业”中国移动云生态合作沙龙在杭州举行。在会上，罗技与移动云宣布达成战略合作，正式入驻中国移动云开放云市场。这意味着，罗技在中国本土生态圈又添一重要战略合作伙伴，未来双方将共同致力于云视频协作的生态建设，加速千行百业的数字化转型升级。罗技作为云视频生态圈坚定的硬件支持伙伴，于2011年进入云视频会议终端产品领域，一直致力于为各行各业的用户提供高质量、高性价比的云视频协作解决方案。据Synergy Research 2020年Q4的市场调研数据显示，罗技视频协作硬件设备出货数量持续保持高速增长，在全球视频会议系统硬件产品发货数量中占比超过50%。 亿联网络通过统信UOS认证，国产化再迈一步（Yealink亿联网络） 近日，亿联网络融合通信视频会议平台V4.0与统信服务器操作系统V20、统信桌面操作系统V20完成了兼容认证，本次兼容认证完成了产品兼容性测试，产品功能性测试等。标志着亿联网络在支持国产化方面又迈出了关键的一步，现亿联网络已纳入统信服务器操作系统V20产品的生态伙伴，未来将携手一齐推进国产化远程办公新生态的发展。 从本次测试结果表明，亿联网络融合通信视频会议平台V4.0与统信服务器操作系统V20兼容性良好，运行稳定顺畅。从事实上表明，亿联网络融合通信视频会议平台V4.0完美适配“国产大脑”。其次，亿联网络融合通信视频会议平台V4.0大幅度提升平台性能和稳定性，部署应用全面提升，采用1+N/3+N集群容灾部署，主管理节点都支持任意节点断电断网，会议基本无感知。这大大满足了政府单位以及大型企业在符合国产化要求的基础上，拥有高效好用、安全稳定的视频会议体验的需求。 1.4. 光通信最新动态及点评： DWDM供应格局在400G时代有望发生变化（C114） DWDM设备市场是一个规模庞大的市场，总价值约150亿美元，但约有20家系统制造商参与其中并积极争夺市场份额。当前90%的市场仅由七家厂商占有，剩下的10%留给了其他厂商，即使在前七家厂商中，市场份额的差距也很大，最大和最小的厂商之间的差距为25个百分点。公司规模和投资是划分市场的一个关键差异化因素，排名前几的供应商几乎都在通过垂直整合投资的方式加强相干DSP、光学前端等线路侧的能力。 推动光传输行业发展的一个外力是产品替代。在过去的几十年里，由于DWDM技术在性能和成本上的固有优势，以及在相邻平台上整合DWDM技术的系统级限制，产品替代还不是真正的威胁，而随着小尺寸400ZR可插拔光学器件的出现，格局有望发生变化。 由于这些采用QSFP-DD封装形式的可插拔光学器件可以将400Gbps波长传输到120公里，预计整个产业对IP-over-DWDM（IPoDWDM）的关注度会越来越高，这是一个将DWDM光学器件集成到以太网交换机或路由器的系统架构。毫无疑问，这将提高DWDM设备领域的竞争水平，因为客户将决定是使用现有的这20家DWDM供应商的传统DWDM系统还是使用其他交换供应商的IPoDWDM系统。 光纤光缆供需结构看，光纤价格触底将加速产能出清，供需格局边际有望持续改善。 1）国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，并且价格持续下降承压，将加速出清中小产能（在19年经历了中国移动光纤集采价格由60多元直接腰斩至30多元之后，移动20年光纤集采价格继续大幅下挫，厂商的利润空间进一步压缩）；2）展望未来，5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周期将带动光纤需求新一轮景气，在今年光纤价格下挫过程中供给端产能将持续出清，未来供求关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。 1.5. 物联网最新动态及点评： 中国移动集采32万片5G通用模组，积极推进5G行业应用（中国移动采购与招标网，C114） 近日，中国移动发布2021年至2022年5G通用模组产品集中采购比选公告，预估采购5G通用模组32万片，其中M.2封装和LGA封装各16万片，并且不设置最高限价。这种大规模的集采，一方面有利于5G模组突破价格瓶颈，另一方面有助于5G应用进行行业拓展。 当前5G行业应用仍处于“导入期”，模组产品处于上游标准化芯片与下游高度碎片化的垂直应用领域的中间环节，对于5G商用规模部署、尤其是垂直行业应用创新来说至关重要。 虽然当前成本更低的NB-IoT模组已经大量部署，LTE模组也能承载一些中高速率应用，但VR、自动驾驶、智能制造、远程医疗、无人机等对于网络速率要求极高、时延极其敏感的工业互联网场景，还是需要更高速率、更高可靠、更低时延的5G来实现。5G模组作为行业数字化的关键通信组件，必将成为万物互联的连接核心和各个行业关注的重点。GTI预测，5G通用模组将有着非常广泛的市场发展前景。预计到2025年，5G通用模组全球连接数量将达到4亿之多。 1.6. 车联网最新动态及点评： 韩国计划在2027年达到L4级自动驾驶（C114） 近日，韩国政府自动驾驶研发工作组宣布，今年政府预算将投入854.4亿韩元（约7562万美元），用于53个子项目，以期在2027年实现L4级及更高级别自动驾驶的商业化。据《韩国商报》报道，目前，韩国贸易、工业和能源部、科学和ICT部、土地、基础设施和交通运输部以及国家警察厅正在共同研究他们的自动驾驶研发项目，总投资为10974亿韩元（约9.7亿美元）。 2. 本周行业投资观点 短期看： 通信产业链基站、光模块等相关产业环节招投标集采将渐次落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。年报一季报披露完毕，主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频等细分领域行业景气度持续向上。5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设：2020年开始进入大规模建设，5G基站上量，2021年行业景气度持续上升，主设备、PCB、基站天馈、光模块、结构件、小基站等，从预期到兑现（但是承受较大降价压力）； 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 应用端，云视频、数据、MCN、物联网等进入加速发展阶段，进入重点关注阶段。 具体细分行业来看： 1）光通信板块： 光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G组网有望年内启动，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。 光纤光缆：行业已触底企稳。同时，海缆受益国内海上风电建设，行业景气度持续提升。中长期来看，流量持续高增和5G建设有望拉动新一轮光纤需求增长，具有自主光棒技术并具备一定产能规模的企业，在下一轮景气周期有望重回增长。重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：通鼎互联、长飞光纤等； 2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，重点推荐传输网设备龙头：烽火通信。 3）天馈射频板块： 短期业绩改善，5G弹性大。短期来看：1）天线/滤波器：行业低迷时期，随着海外市场需求走强，以及国内开始进入5G建设，行业有望持续向好；2）PCB/覆铜板：行业需求稳定增长，国内公司产能利用率和良率提升，以及产品结构优化驱动短期业绩高增长。中长期看：随着5G基站规模放量建设，其上游的天线/滤波器/PCB/覆铜板的数量也成比例增长，同时叠加高频特性带来的产品价值量提升，弹性大。但行业竞争较为充分，未来产品价格或将下降。重点关注：沪电股份（电子联合覆盖）、科信技术、科创新源，建议关注：深南电路、生益科技（电子联合覆盖）等。 政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，板块压制因素解除后短期有望反弹，重点关注高成长标的投资机会。 1）IDC建议关注：光环新网、科华数据（电新联合覆盖）、数据港； 2）统一通信龙头：亿联网络（SIP电话全球份额持续提升，叠加渗透率提升，预计维持25%左右复合增长，中长期关注VCS业务海内外拓展情况）、会畅通讯； 3）物联网/车联网龙头：拓邦股份（智能控制器龙头，电子联合覆盖）、广和通、移远通信、威胜信息、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、移为通信、有方科技、高新兴、和而泰、日海智能等； 4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）； 5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。 6）运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（06.28-07.02）通信板块走势 上周（06.28-07.02）通信板块下跌3.16%，跑输沪深300指数0.12个百分点，跑输创业板指数2.74个百分点。其中通信设备制造下跌3.37%，增值服务下跌1.76%，电信运营下跌2.77%，同期沪深300下跌3.03%，创业板指数下跌0.41%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有彩讯股份（5G消息）、科华数据（IDC）、爱施德（智慧零售、大数据）；跌幅靠前的个股有北讯退、科信技术、拓邦股份。 4.本周（07.05-07.09）上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 6.大宗交易 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共7家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的有震有科技。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《中移动集采5G模组加速推进行业应用，建议重视物联网大产业趋势》 对外发布时间：2021年7月4日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）