【浙商新材料|马金龙】周报:继续关注中报行情
（以下内容从浙商证券《【浙商新材料|马金龙】周报:继续关注中报行情》研报附件原文摘录）
点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 投资要点 钢铁行业：压产启动，静候旺季来临 本周钢材价格继续以震荡盘整为主，原材料端继续高位运行。综合来看，钢材利润空间仍处在压缩状态。现阶段，行业进入供需双弱情况。供给端全国进入雨季影响施工，同时大庆前部分地区企业限产，叠加目前钢厂利润微薄，生产意愿降低导致供给走弱。 由于近期接连发布了安徽和甘肃的限产文件，原则上要求全年粗钢产量不超过去年，因此下半年已经启动，后续或有更多地区出台相关政策，有利于对市场悲观预期起到修复作用。另外，进入三季度，钢材需求会逐步进入传统旺季。对于后市，我们认为供给端收缩确定性大，且旺季即将启动新一轮需求，看好钢厂利润在三季度迎来修复。 重点关注标的 建议关注工业用材公司：马钢股份、太钢不锈、首钢股份、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份、南钢股份、重庆钢铁。 有色行业：能源金属情绪仍在，铝、稀土业绩行情可期 稀土板块，本周五氧化镨钕价格上涨3.2%，报价48.355万元/吨。氧化镝价格上涨3.08%，报2,340元/kg，氧化铽上涨1.96%，报6,235元/kg。我们认为稀土价格已经企稳回升，下游需求拐点即将到 来，稀土企业业绩有望超预期，看好稀土板块的中报行情； 锂方面，本周锂辉石报价690美元/吨，氢氧化锂报价9.2万元/吨，均与上周持平，我们认为随着下游高镍需求的高景气，锂精矿和氢氧化锂价格将持续上涨，锂资源自给率高和氢氧化锂市占率高的企业将是未来投资的重点； 工业金属方面，本周SHFE铜价下跌0.6%，收68,260元/吨；SHFE铝价下跌0.3%，收18,880元/吨。美国6月ADP就业人数增加高于市场预近期，市场对于美联储提前缩减购债规模的担忧提升，美元指数上涨，大宗商品承压。铜矿端逐渐放量，铜TC价格持续回升，供给端限制边际减弱，下游进入淡季，高铜价对需求抑制明显。云南电解铝限电结束，短期利空铝价，但在“双碳政策”下，长期供给端受限的逻辑并未改变。持续看好工业金属铝。 重点关注标的 金博股份、赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、藏格控股、北方稀土、盛和资源、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 6月28日~7月2日，5个交易日上证指数下跌2.46%，深证指数下跌1.86%，创业板指数下跌0.41%。钢铁行业指数收2,744.46，下跌3.10%；有色金属板块指数收4590.60，下跌1.00%。具体来看，本周钢铁板块特钢跌幅大于普钢板块，有色金属板块钨、磁性材料、锂涨幅居于板块前列。 估值方面，钢铁行业估值和有色行业估值水平下降明显。2021年7月2日，申万钢铁行业指数市盈率为12.07倍，普钢和特钢细分行业估值分别为10.31倍、18.34倍，其中特钢板块跌幅较大（-2.24%）；申万有色金属行业指数33.85倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为18.93、31.34、65.44、42.42倍，其中稀有金属板块（+1.10%）本周估值涨幅较大。具体公司来看，建龙微纳（+36.37%）、金力永磁（+33.01%）、中钨高新（+21.78%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，方大特钢（8.55%）、新钢股份（8.30%）、宝钢股份（7.02%）持股排名居前，其中华菱钢铁受增持最多（0.34%）。有色金属板块24只个股受北向资金增持，其中金力永磁（+1.27%）、中矿资源（+0.45%）、神火股份（+0.43%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 马 野 maye@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 杨 华 yanghua@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 投资要点 钢铁行业：压产启动，静候旺季来临 本周钢材价格继续以震荡盘整为主，原材料端继续高位运行。综合来看，钢材利润空间仍处在压缩状态。现阶段，行业进入供需双弱情况。供给端全国进入雨季影响施工，同时大庆前部分地区企业限产，叠加目前钢厂利润微薄，生产意愿降低导致供给走弱。 由于近期接连发布了安徽和甘肃的限产文件，原则上要求全年粗钢产量不超过去年，因此下半年已经启动，后续或有更多地区出台相关政策，有利于对市场悲观预期起到修复作用。另外，进入三季度，钢材需求会逐步进入传统旺季。对于后市，我们认为供给端收缩确定性大，且旺季即将启动新一轮需求，看好钢厂利润在三季度迎来修复。 重点关注标的 建议关注工业用材公司：马钢股份、太钢不锈、首钢股份、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份、南钢股份、重庆钢铁。 有色行业：能源金属情绪仍在，铝、稀土业绩行情可期 稀土板块，本周五氧化镨钕价格上涨3.2%，报价48.355万元/吨。氧化镝价格上涨3.08%，报2,340元/kg，氧化铽上涨1.96%，报6,235元/kg。我们认为稀土价格已经企稳回升，下游需求拐点即将到 来，稀土企业业绩有望超预期，看好稀土板块的中报行情； 锂方面，本周锂辉石报价690美元/吨，氢氧化锂报价9.2万元/吨，均与上周持平，我们认为随着下游高镍需求的高景气，锂精矿和氢氧化锂价格将持续上涨，锂资源自给率高和氢氧化锂市占率高的企业将是未来投资的重点； 工业金属方面，本周SHFE铜价下跌0.6%，收68,260元/吨；SHFE铝价下跌0.3%，收18,880元/吨。美国6月ADP就业人数增加高于市场预近期，市场对于美联储提前缩减购债规模的担忧提升，美元指数上涨，大宗商品承压。铜矿端逐渐放量，铜TC价格持续回升，供给端限制边际减弱，下游进入淡季，高铜价对需求抑制明显。云南电解铝限电结束，短期利空铝价，但在“双碳政策”下，长期供给端受限的逻辑并未改变。持续看好工业金属铝。 重点关注标的 金博股份、赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、藏格控股、北方稀土、盛和资源、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 6月28日~7月2日，5个交易日上证指数下跌2.46%，深证指数下跌1.86%，创业板指数下跌0.41%。钢铁行业指数收2,744.46，下跌3.10%；有色金属板块指数收4590.60，下跌1.00%。具体来看，本周钢铁板块特钢跌幅大于普钢板块，有色金属板块钨、磁性材料、锂涨幅居于板块前列。 估值方面，钢铁行业估值和有色行业估值水平下降明显。2021年7月2日，申万钢铁行业指数市盈率为12.07倍，普钢和特钢细分行业估值分别为10.31倍、18.34倍，其中特钢板块跌幅较大（-2.24%）；申万有色金属行业指数33.85倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为18.93、31.34、65.44、42.42倍，其中稀有金属板块（+1.10%）本周估值涨幅较大。具体公司来看，建龙微纳（+36.37%）、金力永磁（+33.01%）、中钨高新（+21.78%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，方大特钢（8.55%）、新钢股份（8.30%）、宝钢股份（7.02%）持股排名居前，其中华菱钢铁受增持最多（0.34%）。有色金属板块24只个股受北向资金增持，其中金力永磁（+1.27%）、中矿资源（+0.45%）、神火股份（+0.43%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 马 野 maye@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 杨 华 yanghua@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
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