【新时代马笑传媒团队】万达电影(002739.SZ):上半年盈利超6亿元,特许经营稳步发展推动市占率提升至15%

（以下内容从新时代证券《【新时代马笑传媒团队】万达电影(002739.SZ):上半年盈利超6亿元,特许经营稳步发展推动市占率提升至15%》研报附件原文摘录）
　　相关报告： 完美世界（002624.SZ）：《梦幻新诛仙》上线开启今年重点产品线序幕 0627周观点：青瓷游戏发布招股书拟港股上市，芒果定增获批 0620周观点：字节跳动2020年营收或达2366亿元，618直播带货数据亮眼 0614周观点：5月手游市场持续增长，滴滴发布招股书营收达1500亿规模 0606周观点：内外双轮驱动，信创有望加速 事件：公司发布半年度业绩预告 6月29日，公司发布了2021年上半年业绩预告，预计2021H1公司归母净利润为6.2亿元至6.8亿元，去年同期受疫情影响，归母净利润为-15.67亿元，2021H1同比扭亏为盈。 2021H1公司实现票房35.3亿元，端午档期表现亮眼 公司旗下影院2020H1基本处于停业状态，因此业绩出现同比大幅改善。2021H1公司实现票房35.3亿元，观影人次9125万。特别是端午档期，公司推出“粽享欢乐时刻”等营销活动，助力公司票房位列全国院线首位，同比2019年增长14%。2021H1的利润增量主要来自于《唐人街探案3》的优异票房表现，超过45.2亿元；另外，澳洲院线同样因疫情缓解而稳步恢复经营，2021年4月已实现月度盈利，票房收入恢复至往年同期的80%。 影片上映进度符合既定计划，下半年片单丰富 公司继续贯彻“三驾马车”战略，万达系、新媒系、骋亚系分别从事擅长类型影片。未来重点影片有《唐人街探案》《鬼吹灯》《误杀》IP的续集，科幻系列《外太空的莫扎特》《北京折叠》等。从近期片单来看，公司下半年或明年初将继续上映多部影片，包括《维和防暴队》《没有一个春天不会来临》《误杀2》《天星术》《海底小纵队2：洞穴大冒险》《新大头儿子和小头爸爸4：完美爸爸》《二哥来了怎么办》，题材涵盖抗疫、国际维和、扶贫等；类型涵盖动画、喜剧、青春等。其中，《新大头儿子和小头爸爸4：完美爸爸》《二哥来了怎么办》将参与暑期档的排片，分别定档7月9日、7月16日。 底部扩张产能带来市占率稳步提升，维持“推荐”评级 2021H1全国票房超过250亿元，已恢复至疫情前七成以上水平，公司经营情况也逐步恢复正常，部分影片拍摄工作已启动。此外，公司特许经营业务进展顺利，底部扩张产能代理初步得到回报，市场占有率现已提升至约15%。我们预计公司2021年-2023年归母净利润为15.51亿元、19.20亿元、23.36亿元，同比增长123.3%、23.7%、21.7%，对应当前股价PE分别为23.6/19.1/15.7倍，维持“推荐”评级。 5、 风险提示 疫情反弹导致影院营业受限，影片上映进度及票房不及预期等。 证券研究报告：上半年盈利超6亿元，特许经营稳步发展推动市占率提升至15% 对外发布日期：2021年7月1日 分析师： 马笑 SAC 执证编号：S0280520070001 陈磊 SAC 执证编号：S0280520040001 本报告分析师及联系人： 马笑，华中科技大学硕士，传媒&计算机首席分析师，TMT行业组长。2017年加入新时代证券，5年互联网/软件实业工作和投研经验，擅长自上而下把握行业机会，政策解读/产业梳理；自下而上进行个股选择，基本面跟踪研究；担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒行业第一名；2019年每市组合传媒行业第三名，证书编号：S0280520070001 陈磊，伦敦大学理学硕士，2020年加入新时代证券，具有公募传媒研究经验，重点覆盖游戏、影视。手机：13716662966 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 免责声明 本微信号推送内容仅供新时代证券股份有限公司（下称“新时代证券”）客户参考，完整的投资观点应以新时代证券研究所发布的完整报告为准。在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，新时代证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。本微信号及其推送内容的版权归新时代证券所有，新时代证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经新时代证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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