【广发·早间速递】美国极端旱灾是否会推升农产品价格?

（以下内容从广发证券《【广发·早间速递】美国极端旱灾是否会推升农产品价格?》研报附件原文摘录）
　　重 点 推 荐 宏观 | 美国极端旱灾是否会推升农产品价格？ 化工 | 纯碱：新能源对纯碱需求拉动明显 汽车 | 6月月报：5月汽车销量同比略降 医药 | 深度挖掘医药细分领域，寻找未来十年新龙头 宏观每日一图 | 6月美圣路易斯金融压力指数创疫后最低 如需查看报告全文，请联系对口销售 或点击登录广发研究小程序 本日精选 美国极端旱灾是否会推升农产品价格？ 6月中旬以来西部7州最高温度破纪录并加剧了美国干旱形势。极端天气范围扩散前不必过度担忧。而此轮干旱尚未大规模发生在美国主要农作物的主产区，只要极端高温干旱范围不再进一步扩散暂时不必过度担忧该因素对美国农产品的供给约束。即便极端天气范围扩散，该因素对农产品价格及通胀的影响也相对有限。此外，疫情对于农产品影响也十分有限，因此即便疫情反弹与美国极端天气范围扩散同时发生，也不至于导致农产品价格大幅上行并加剧高通胀风险。当然“小众”农作物高粱库存偏低，若美国极端天气范围扩散，高粱价格有望上行，但其对各国CPI的影响极为有限，可以忽略。 风险提示：美国各州天气变化超预期；全球农产品价格超预期。 本摘要选自报告：《美国极端旱灾是否会推升农产品价格？》2021年6月30日 报告作者：张静静 S0260518040001 纯碱：新能源对纯碱需求拉动明显 我国纯碱供给平稳，产能增量放缓。新能源对纯碱需求拉动明显。在碳中和的大背景下，考虑到新能源行业的快速发展，纯碱在新能源领域的需求未来有望快速增长，成为拉动纯碱需求增长的重要驱动力。天然碱相比化工碱具备明显竞争优势，产能扩张不受限。随着国家“碳中和”相关政策的推进，化工合成碱作为生产过程中能耗较高且存在污染物排放的行业，未来新建产能的难度较大，现有落后产能存在退出可能。天然碱属于鼓励类产业，产能增长不受限。 风险提示：纯碱价格及原材料价格大幅波动；下游需求持续低迷；纯碱行业政策波动风险；国际贸易环境发生重大变化；重大安全、环保事故。 本摘要选自报告：《纯碱：新能源对纯碱需求拉动明显》2021年6月30日 报告作者：何雄 S0260520050004；邓先河 S0260521040006；吴鑫然 S0260519070004 6月月报：5月汽车销量同比略降 据中汽协统计，5月汽车批发销量约为212.8万辆，同比减少3.0%，前5月累计批发销量同比增长37.0%，较19年同期增长6.0%。零部件及商用载货车当前估值水平低于05年以来历史均值。从PE TTM的角度来看当前（6月25日）SW汽车整车估值为30.47倍，高于05年来历史均值，SW汽车零部件估值为24.40倍，低于05年来历史均值，整车中商用载货车当前估值水平低于历史均值；从PE与PB的吻合度来看，受较低的ROE影响商用载客车当前PB估值水平分位数仅14%，与其PE估值水平背离较大。5月乘用车保持稳定，重卡批发销量同比下降9.5%。 风险提示：疫情影响超预期；宏观经济不及预期；行业景气度下降等。 本摘要选自报告：《6月月报：5月汽车销量同比略降》2021年6月30日 报告作者：闫俊刚 S0260516010001；张乐 S0260512030010；李爽 S0260519070003；邓崇敬 S0260518020005 深度挖掘医药细分领域，寻找未来十年新龙头 创新药产业朝气蓬勃，CXO行业维持高景气度。2021年1-5月CDE共承办超过260个新药IND申请，超过去年同期两倍以上，涉及企业超过80家，其中本土企业占比超过80%(含license in)，创新景气持续上涨。非医保领域为医药牛股摇篮，重点关注医美等消费医疗。集采背景下医保免疫类产品不受集采影响，具有“避风港”属性。医疗器械集采政策逐渐缓和，创新升级大势所趋。伴随着药械集采政策逐渐落地，从趋势上看政策已经明显缓和。投资策略：布局创新药产业链与高景气赛道。医药产业目前进入深层次转型期，创新药、拥有技术难度的高壁垒产品将成为大势所趋，创新药布局丰富企业、创新产业链相关企业最有望受益。 风险提示：药品审评进度低于预期；控费政策推进速度高于预期；海外疫情影响大于预期。 本摘要选自报告：《深度挖掘医药细分领域，寻找未来十年新龙头》2021年6月30日 报告作者：罗佳荣 S0260516090004；孙辰阳 S0260518010001；孔令岩 S0260519080001；漆经纬 S0260520070003；李安飞 S0260520100005 宏观每日一图 6月美圣路易斯金融压力指数创疫后最低 广发宏观郭磊团队 资深分析师：张静静 S0260518040001 2021年6月美国圣路易斯联储金融压力指数为-0.97，为疫后最低水平、接近历史最低水平-1.11。该指标为正表示金融市场存在流动性压力，绝对值越大压力越大；负值表示无流动性压力，绝对值越大压力越小。 风险提示：全球疫情超预期；美疫苗接种情况不及预期；美联储货币政策超预期；美国通胀形势超预期 更多推荐 ｜半导体设备加速国产化系列报告二：半导体设备空间成长性探讨 ｜从海伦司看小酒馆行业：高性价比的年轻社交空间，标准化助力全国扩张 ｜小家电专题（十三）：小型按摩器，加速渗透的健康 ｜互联网医疗：医药电商——产品结构、商业模式、发展机遇 ｜2021年中期量化策略——信用与通胀下行，避险优先 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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