开源晨会0630丨7月金股推荐;宁德时代、金辰股份

（以下内容从开源证券《开源晨会0630丨7月金股推荐;宁德时代、金辰股份》研报附件原文摘录）
　　观点精粹 总量视角 【策略】 开源金股，7月推荐——投资策略专题-20210629 周期股的重定价时刻正在来临，当投资者认识到供给约束的持续性与通胀并非短期，那么在业绩持续验证下，周期股的长期盈利能力将在全市场内显得极具性价比。同时，环境的变化也正在扭转高杠杆经营公司长期的不利地位。我们开始重新把前期回调较多，受到市场约束较多的成长型周期股纳入到推荐中。从行业上看，我们第一条主线推荐：化工（纯碱、化纤、钛白粉）、煤炭、钢铁、有色（铜、铝）和石化；第二条价值修复主线：银行、建筑、房地产、航空、电力等。 7月金股推荐：山西焦煤、桐昆股份、华峰化学、斯迪克、海容冷链、晶盛机电、盐津铺子、东方证券、星源材质、爱帝宫。 行业公司 【电力设备与新能源】 宁德时代(300750.SZ):再获特斯拉订单，合作进一步加深——公司信息更新报告-20210629 宁德时代发布公告，公司与特斯拉于2021年6月25日签订了供货框架协议。协议约定，公司拟于2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应动力电池。此前宁德时代已与特斯拉签订供货协议，供货期为2020年7月1日至2022年6月30日。此次合作印证了特斯拉对公司动力电池产品质量的进一步认可，另外我们预判此次协议中或包含供应三元电池等相关条款。我们维持此前预测，预计2021-2023年归母净利润为107.43/178.66/269.88亿元，EPS为4.61/7.67/11.59元，当前股价对应PE为 82.4/49.6/32.8倍，维持“买入”评级。 【机械】 金辰股份(603396.SH)：发力高效电池片设备，光伏智能制造双轮驱动——公司首次覆盖报告-20210629 金辰股份是国内光伏组件自动化设备领先企业，通过自主研发实现高效电池片核心设备PECVD布局，产品向高附加值领域延伸，为公司未来发展提供了新的增长点。我们预测2021-2023年公司归母净利润分别为1.46/1.91/2.51亿元，2021-2023年EPS分别为1.38/1.81/2.37元/股，当前股价对应市盈率34.2/26.1/19.9倍。考虑到公司技术领先性和业绩的确定性，首次覆盖给予“买入”评级。 研报摘要 牟一凌 策略首席分析师 证书编号：S0790520040001 【策略】 开源金股，7月推荐——投资策略专题-20210629 1、策略：市场将重新定价通胀 周期股的重定价时刻正在来临，当投资者认识到供给约束的持续性与通胀并非短期，那么在业绩持续验证下，周期股的长期盈利能力将在全市场内显得极具性价比。同时，环境的变化也正在扭转高杠杆经营公司长期的不利地位。我们开始重新把前期回调较多，受到市场约束较多的成长型周期股纳入到推荐中。从行业上看，我们第一条主线推荐：化工（纯碱、化纤、钛白粉）、煤炭、钢铁、有色（铜、铝）和石化；第二条价值修复主线：银行、建筑、房地产、航空、电力等。 2、金工：基于行业轮动模型的7月行业多头 基于行业轮动模型，7月行业多头为：电气设备，电子，非银金融，综合，计算机，国防军工，有色金属，纺织服装，汽车。 3、煤炭开采：山西焦煤（000983.SZ） 公司充分受益于山西国改深化，且作为国内焦煤龙头，有望受益焦煤涨价。 4、石油化工：桐昆股份（601233.SH） 公司充分受益于涤纶长丝行业需求复苏，浙石化二期项目有望进一步提升投资收益。公司正在打造“烃-PTA-聚酯-长丝-织造-染整”全产业链，估值仍然偏低。 5、化工：华峰化学（002064.SZ）、斯迪克（300806.SZ） 华峰化学充分受益于氨纶、己二酸价差扩大，同时氨纶、己二酸产能待投，看好公司长期成长。斯迪克受益于胶膜行业国产化机遇，以技术见长，产品储备、数据积累丰厚，公司已实现技术突破，将进入到市场放量过程。 6、机械：海容冷链（603187.SH）、晶盛机电（300316.SZ） 海容冷链是国内商用冷柜龙头，产品竞争力明显、经营效率突出，有望长期持续提升份额。晶盛机电是国内长晶设备龙头，半导体业务工艺厚积薄发，光伏业务在手订单充沛，为公司未来业绩增长提供了有力保障。 7、中小盘：盐津铺子（002847.SZ） 公司多品类、多品牌战略持续推进。在产品+渠道双轮驱动下，公司正在快速成长为休闲零食散装称重渠道的绝对龙头。 8、非银金融：东方证券（600958.SH） 财富管理和公募基金利润贡献最高的标的，受益于基金业务线条重估，公司盈利增长超预期。 9、电力设备与新能源：星源材质（300568.SZ） 公司业绩拐点确立，当下需求高增、产品结构升级、降本推进贡献盈利弹性。未来替代海外隔膜厂趋势明确，公司有望进阶行业寡头之一。 10、医药：爱帝宫（00286.HK） 公司治理结构改善、开店加速、聚焦月子服务主业。创始人团队具有丰富的产后护理经验，服务优势明显，服务体系标准，标准化运营有利异地扩张。 风险提示：经济复苏不及预期；大宗商品价格超预期下滑。 刘强 电力设备与新能源首席分析师 证书编号：S0790520010001 【电力设备与新能源】 宁德时代(300750.SZ)：再获特斯拉订单，合作进一步加深——公司信息更新报告-20210629 1、宁德时代再获特斯拉订单，合作进一步加深，维持“买入”评级 宁德时代发布公告，公司与特斯拉于2021年6月25日签订了供货框架协议。协议约定，公司拟于2022年1月至2025年12月期间向特斯拉供应动力电池。此前宁德时代已与特斯拉签订供货协议，供货期为2020年7月1日至2022年6月30日。此次合作印证了特斯拉对公司动力电池产品质量的进一步认可，另外我们预判此次协议中或包含供应三元电池等相关条款。我们预计协议期内宁德时代为特斯拉动力电池供应量有望达100GWh以上，宁德时代及其产业链将充分受益。我们维持此前预测，预计2021-2023年归母净利润为107.43/178.66/269.88亿元，EPS为4.61/7.67/11.59元，当前股价对应PE为82.4/49.6/32.8倍，维持“买入”评级。 2、特斯拉电池供应瓶颈凸显，宁德时代四年内有望获其超百GWh订单 我们预计2021-2025年特斯拉销量分别为95/147/190/236/276万辆，对应动力电池需求量分别为61.2/101.0/135.1/165.6/192.6GWh。而目前松下内华达工厂（配套特斯拉圆柱电池）产能仅39GWh，且特斯拉自建电池厂产能爬坡尚需时日，短期内电池供应瓶颈凸显，因此加大与宁德时代的合作是必由之路。我们预计协议期内宁德时代为特斯拉动力电池供应量有望达100GWh以上，显著拉动公司业绩。随着德国工厂投产后，我们预计宁德时代有望通过其德国工厂直接为特斯拉柏林工厂配套。 3、海外客户持续突破，海外业务已步入全面收获期 近年来宁德时代在海外客户拓展上接连取得突破性进展，斩获大众、宝马、特斯拉、戴姆勒、现代起亚等世界主流整车厂订单。随着德国工厂将于2021年底前投产，我们预计2021-2023年海外动力电池出货量分别为18.3/34.7/59.2GWh，成为公司业绩重要增长极。 风险提示：新能源汽车销量不及预期、各国新能源汽车政策不及预期。 王珂 机械首席分析师 证书编号：S0790520110002 【机械】 金辰股份(603396.SH)：发力高效电池片设备，光伏智能制造双轮驱动——公司首次覆盖报告-20210629 1、借助光伏自动化优势，布局高效电池片设备，首次覆盖给予“买入”评级 金辰股份是国内光伏组件自动化设备领先企业，通过自主研发实现高效电池片核心设备PECVD布局，产品向高附加值领域延伸，为公司未来发展提供了新的增长点。我们预测2021-2023年公司归母净利润分别为1.46/1.91/2.51亿元，2021-2023年EPS分别为1.38/1.81/2.37元/股，当前股价对应市盈率34.2/26.1/19.9倍。考虑到公司技术领先性和业绩的确定性，首次覆盖给予“买入”评级。 2、当前看点：组件设备下游需求旺盛，领先地位稳固 公司是国内光伏组件自动化设备领先企业，受益于下游扩产需求，在手订单饱满。受“碳中和”政策影响，光伏行业装机规模未来有望保持增长，组件设备需求平稳释放。2020年公司实现营收10.61亿元，同比增长23.05%，营收规模位于行业前列。2020年公司前五大客户销售金额5.44亿元，销售占比52.05%，公司占据规模、技术和客户优势，未来营收规模有望进一步提升，行业领先地位稳固。 3、未来看点：布局电池片核心设备，业绩迎来新增长点 公司产品向上游电池工艺设备延伸，未来有望迎来新增长点。公司通过布局HJT和TOPCon核心生产设备PECVD，将光伏组件自动化优势延伸至电池片设备。TOPCon设备方面，相较于LPCVD路线，公司自研的PECVD具有成膜速度更快、耗材成本更低、工艺步骤更短、单GW投资额更小等优势，有望引领行业存量产能改造。公司通过子公司金辰双子实现对HJT核心设备PECVD的布局，根据公司2021年6月28日公众号披露，目前公司首台自主研发的异质结PECVD已运抵公司客户晋能科技。同时公司将加快募投项目及其他在建工程的推进及建设，在进一步巩固光伏组件自动化生产线领域的领先地位的同时，进一步开拓HJT和TOPCON等光伏电池核心生产设备的市场空间，有望成为光伏行业内具有强影响力和核心技术优势的智能装备公司。 风险提示：全球光伏新增装机不及预期，下游客户扩产不及预期，公司研发进展不及预期。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2021.06.29 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 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