重磅!【东吴电新】新车型叠加政策超预期,美国电动化将显著提速——美国电动车专题

（以下内容从东吴证券《重磅!【东吴电新】新车型叠加政策超预期,美国电动化将显著提速——美国电动车专题》研报附件原文摘录）
　　投资要点 特斯拉驱动+车型多样化，21年美国销量有望达到70万辆，大超预期：21年1-5月美国电动车累计销售22.4万辆，同比增长107%，大超市场预期。其中，5月美国销量为5.8万辆，同环比增305%/40%，5月特斯拉在美销量2.9万辆，环比大增73%，主要受益于MY放量；除此之外，沃尔沃、宝马、大众环比增50%+。我们预计全年美国电动车销量将达70万辆左右，同比+116%，渗透率突破4%，重回高增长。 22年政策超预期+爆款车型密集推出，美国市场开启高增长：5月美国参议院财政委员会提出清洁能源提案，提出电动补贴细则：1）取消了此前单一车企20万辆累计销量的补贴限制，提出直到电动车占当年汽车总销量的50%后，退税补贴才会逐步退坡。2）单车补贴金额上限由7500美元上修至1.25w美元，力度远超此前市场预期。同时，近期美国锂电池蓝图设定多个目标，进一步推动美国电动车产业链发展。我们预计美国政策加码趋势已定，预计年底有望落地，未来5年高速增长。同时，22年特斯拉皮卡Cybertruck、福特皮卡F150纯电交付，在手订单充足，同时通用、大众均有新车型推出，我们预计22年美国销量翻番达到140万辆，且2025年销量有望超450万辆，渗透率达到24%。 美国市场爆发，国内材料企业率先受益，电池企业后续有望突破：我们预计21-23年美国市场动力电池装机量分别为45GWh/93GWh/151GWh。目前，松下、LG、SKI为美国新能源车电池供应主力。松下深度绑定特斯拉，目前在美份额较高，占比超60%。而lg深度绑定通用且配套福特Mach-e，sk配套大众北美MEB平台及福特F150，后续增量明显，此二者采购国产化程度高，国内动恩捷、中伟、天赐、新宙邦、当升等材料供应商受益明显。此外，特斯拉自制电池也有放量，目前10gwh中试产线正调试中，预计2H22年有望开始大规模扩产，将充分利好国内供应商。动力电池方面，国内电池企业积极寻求美国市场突破，由于美国本土电池产能严重不足，目前不足90gwh，我们预计后续国内电池或将在美建厂。 投资建议：美国电动车政策类比欧洲19年底的政策的高度，大超预期，电动化趋势明确。我们继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧美电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、科达利、宏发股份、汇川技术、三花智控、当升科技、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、德方纳米、天奈科技、星源材质、诺德股份，关注中科电气、嘉元科技、国轩高科、孚能科技）。 风险提示：销量不及预期、价格竞争超预期、原材料价格不稳定，影响利润空间、投资增速下滑 目录内容 Part1 美国电动车销量恢复，MY迅速放量成主力 Part2 政策超预期+新车型推出，美国市场迈入高景气期 1政策：政策端持续发力，加速推进美国电动化进程 2新车型：美国市场多元化趋势明确，新车型贡献增量 Part3 受益电动车需求，电池供应链有望高增 Part4 风险提示 正文 往期报告： 2021.06.23：【东吴电新】美国政策有望超预期，下半年订单指引超预期——电动车2021年5月专题报告 2021.06.01：重磅！【东吴电新】爆款平台车型驱动，锂电供不应求全面超预期——2021年电动车中期策略 2021.05.28：【东吴电新】2021年中期策略：电动车车型驱动锂电供不应求全面超预期，光伏和工控龙头强者恒强 2021.05.20：【东吴电新】车展新车型引爆需求，长期高增长可期——电动车2021年4月专题报告 2021.04.16：【东吴电新】电动车排产销量超市场预期，龙头Q1业绩靓丽——电动车2021年3月电动车月报 2021.03.30：重磅深度！【东吴电新】碳达峰、碳中和目标引领，光伏和电动车发展提速 2021.03.15：深度！【东吴电新】电动车20Q4全面爆发，21年全球高增可期——20年电动车行业数据总结 2021.03.14：【东吴电新】电动车2021年2月专题报告：电动车Q1销量超市场预期，龙头业绩超高增长 2021.01.05：重磅！【东吴电新】2021年电新策略：爆款车型加速全球电动化，电动车、光伏和工控龙头全球崛起 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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