三花智控(002050):优势产品阀类再发力,斩获恒驰25亿新订单
（以下内容从国信证券《三花智控(002050):优势产品阀类再发力,斩获恒驰25亿新订单》研报附件原文摘录）
行业与公司 三花智控（002050）：优势产品阀类再发力，斩获恒驰25亿新订单 事项： 全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司于近期收到恒大恒驰新能源汽车订单。 国信汽车观点： 阀类产品是新能源热管理回路中技术壁垒较高的环节，同时也是公司的优势所在。公司在阀类产品上凭借技术突破与成本优势逐渐打破外资垄断，并于近期获得恒驰新能源泵类、阀类产品独家供应商，预计8年全生命周期销售金额约25亿。公司是国内新能源热管理领域核心标的，主业始于家电行业，逐步吸收高校与外资技术后，打造了电子膨胀阀、水阀、截止阀等控制部件明星产品，打破外资垄断。后期基于空调制冷技术协同性，延伸至传统汽车以及新能源汽车热管理领域，并成为特斯拉热管理核心部件配套厂商。公司基于高技术壁垒环节去延伸其余环节后产品谱系较为齐全，并逐步从热管理部件商转型集成商。我们认为公司的电子膨胀阀起点高，家用空调制冷部件技术协同性强，目前在集成化配套领域已经体现出领先优势。我们维持公司20/21/22年归母净利润分别为13.65/18.60/21.16亿，对应同比增速分别-4.0%/36.3%/13.8%，EPS分别为0.38/0.52/0.59元，维持合理估值为26.00-28.60元（对应2021年50-55x PE），维持“增持”评级。 证券分析师：梁超 S0980515080001； 何俊艺 S0980519080001； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～
行业与公司 三花智控（002050）：优势产品阀类再发力，斩获恒驰25亿新订单 事项： 全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司于近期收到恒大恒驰新能源汽车订单。 国信汽车观点： 阀类产品是新能源热管理回路中技术壁垒较高的环节，同时也是公司的优势所在。公司在阀类产品上凭借技术突破与成本优势逐渐打破外资垄断，并于近期获得恒驰新能源泵类、阀类产品独家供应商，预计8年全生命周期销售金额约25亿。公司是国内新能源热管理领域核心标的，主业始于家电行业，逐步吸收高校与外资技术后，打造了电子膨胀阀、水阀、截止阀等控制部件明星产品，打破外资垄断。后期基于空调制冷技术协同性，延伸至传统汽车以及新能源汽车热管理领域，并成为特斯拉热管理核心部件配套厂商。公司基于高技术壁垒环节去延伸其余环节后产品谱系较为齐全，并逐步从热管理部件商转型集成商。我们认为公司的电子膨胀阀起点高，家用空调制冷部件技术协同性强，目前在集成化配套领域已经体现出领先优势。我们维持公司20/21/22年归母净利润分别为13.65/18.60/21.16亿，对应同比增速分别-4.0%/36.3%/13.8%，EPS分别为0.38/0.52/0.59元，维持合理估值为26.00-28.60元（对应2021年50-55x PE），维持“增持”评级。 证券分析师：梁超 S0980515080001； 何俊艺 S0980519080001； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～
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