6月收官战,市场维持积极的风险偏好!

（以下内容从海通证券《6月收官战,市场维持积极的风险偏好!》研报附件原文摘录）
　　海通策略·本周·核心结论： ①微观结构显示当前市场风险偏好实际上是高，只要景气度好，即便估值高，公司股价涨幅仍大。 ②企业盈利扩张中、微观资金仍在流入市场，牛市格局未变，当前市场情绪距高点仍有距离。 ③市场奔向年内新高，以茅指数为代表的优质龙头做配置，盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造进攻。 市场研判 【A股】 上周沪指上涨2.34%，上涨82点；深成指上涨2.88%，上涨420点；创业板上涨3.36%，上涨108点；科创板上涨2%，上涨30点。周四、周五两天北向资金净流入大幅增长，对指数上涨起到提振作用，在金融股拉动下，沪指重新突破3600点，两市成交额连续6日破万亿。港股有企稳的迹象，对A股后面的走势有较大参考意义。指数表现抢眼，但整体运行框架不变，还是震荡为主，结构化行情很强。 券商和金融股带动指数上冲，伴随着大量的北向流入，感觉临近重要窗口护盘的意味比较明显。剔除这个因素，基本指数的变化不大。 金融股大爆发，带动指数狂飙，跟央妈的呵护有关。时隔三个月，首次连续加大逆回购操作、实现净投放，虽然说规模不大，但是给市场释放了一个信号——央行会维护年中市场的流动性，给市场吃下了一颗定心丸。 但机构对于重要时间之后的预期普遍不太乐观，部门机构认为即便能维持一段行情，也没有太大的因素能支撑上涨，短线有调整可能。 整体来看，下半年市场仍有上升基础。驱动力可能有所切换，将会演绎全球需求改善的基本面驱动阶段向转折期过渡，流动性中性环境面临外部负面影响。风格选择方面为成长到防御，从中小到大盘。三季度在半年报盈利高增背景下，投资者倾向于在中小、二三线标的中去挖掘有长期成长逻辑、赛道较好和管理改善的标的。而四季度后进入到防御思维后，风格呈现大盘价值的特征。 建议“轻指数、重结构、偏成长”，在上半年市场盘整后重新重视我国产业升级与消费升级等“新经济”大趋势，减配周期，续配金融、适当增配优质消费、科技等行业。 【港股】 25日，港股主要指数高开高走，科技股强势，行业板块全线开花。截至收盘，恒指涨1.4%，恒生科技指数涨2.44%。随着市场企稳，南向资金在5月延续此前的配置偏好，更加聚焦估值回调到位的新经济板块，同时增配消费、医药等。其中消费板块中运动服饰、啤酒，科技板块中计算机、消费电子等明显获得南向资金增持，腾讯控股、小米集团、李宁为南向资金5月净买入最大的个股。 【期货】 6月25日，国内商品期市大面积飘红。涨幅方面，生猪期货大涨超5%；纤板涨超4%；PTA、沥青、LPG、玻璃、纯碱、涨超3%；短纤、橡胶、硅铁、沪镍涨超2%。跌幅方面，豆一跌超1%；动力煤、玉米淀粉跌近1%。 【期权】 6月25日上证50ETF现货报收于3.541元，上涨1.52%，上证50ETF期权总成交面额923.093亿元，期现成交比为0.25，权利金成交金额17.229亿元；合约总成交2595459张,较上一交易日增加74.01%，总持仓2450610张，较上一交易日增加4.15%。认沽认购比为0.67(上一交易日认沽认购比0.84)。 沪深300ETF现货报收于5.27元，上涨1.56%，沪深300ETF期权总成交面额1019.637亿元，期现成交比为0.27，权利金成交金额20.285亿元；合约总成交1937814张,较上一交易日增加85.19%，总持仓1609309张，较上一交易日增加12.18%。认沽认购比为0.79(上一交易日认沽认购比0.99)。 免责声明： 以上信息仅反映期权市场交易运行情况，不构成对投资者的任何投资建议。 【涨停板分析】 【本周新股】 财经新闻 【新风口！这一细分领域国产化率仅12%】 【宏观】 1、【国家统计局：5月份规模以上工业企业实现利润同比增长36.4%】 国家统计局数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元，同比增长83.4%，比2019年1—5月份增长48.0%，两年平均增长21.7%。5月份，规模以上工业企业实现利润总额8299.2亿元，同比增长36.4%。 2、【发改委：预计7月份煤价将进入下降通道 价格将出现较大幅度下降】 国家发展改革委经济运行调节局有关负责人接受采访时表示，随着夏季水电、太阳能发电增长，以及煤炭产量和进口量增加，煤炭的供需矛盾将趋于缓解，预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降。一是产量进一步增长。主要产煤地区停产煤矿将逐步恢复生产，预期7月初就能够恢复到6月上旬的生产水平，而且一些具备增产潜力的优质先进产能下半年还将逐步释放。二是进口进一步增加。根据进口煤订单情况看，7月、8月将是进口煤到货的高峰期，煤炭供应将进一步得到有效补充。三是水电、太阳能发电增加。进入汛期以后，来水大幅增加，水电出力明显增长，同时夏季太阳能发电也快速增长，将大量替代火力发电，有效减少火电用煤需求。 【产业】 1、【长城汽车整车及零部件生产基地项目落户江西上饶】 长城汽车与上饶市人民政府正式签约，长城整车及零部件生产基地项目正式落户江西上饶经济技术开发区。长城上饶生产基地将主要生产哈弗品牌SUV车型，未来将形成12万辆/年整车生产能力；基地同时投资建设内外饰、座椅、底盘和15万台/年发动机等配套项目。 2、【529家公司预告上半年成绩 钢铁、采掘和交通运输三行业预喜率居前】 截至6月25日收盘，沪深两市共有529家上市公司发布上半年业绩预告，其中，预喜公司数量达329家（含预增、略增、扭亏、续盈），占比62.19%。值得关注的是，钢铁、采掘和交通运输等三行业预喜公司占行业内成份股比例居前。 【楼市】 1、【广州新一轮房贷利率上涨潮来了 多家银行跟进“提价”】 继工行之后，多家银行上调广州地区房贷利率。记者从多家银行获悉，民生银行、邮政储蓄银行及平安银行分别于6月25日、26日及下周一起上调房贷利率。 新闻解读 【国家统计局：着力引导大宗商品价格向供求基本面回归 推动工业经济持续稳定恢复】 国家统计局工业司高级统计师朱虹解读5月工业企业利润数据称，总体来看，5月份工业企业效益状况延续稳定恢复态势，但企业盈利不平衡状况较为突出，恢复基础尚不牢固。一是受大宗商品价格上涨等因素影响，工业企业新增利润主要集中于上游采矿和原材料制造行业，下游行业成本压力不断加大。二是小微企业利润增速低于大中型企业，私营企业利润增速低于规模以上工业平均水平。下阶段，要深入贯彻党中央决策部署，科学精准实施宏观政策，持续推进改革创新，激发市场主体活力，助力企业纾困解难，着力引导大宗商品价格向供求基本面回归，推动工业经济持续稳定恢复。

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