【浙商新材料|马金龙】周报:强烈看多金属材料中报行情
（以下内容从浙商证券《【浙商新材料|马金龙】周报:强烈看多金属材料中报行情》研报附件原文摘录）
点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 投资要点 钢铁行业：炸裂业绩开启新一轮行情 本周钢价震荡偏弱，原料端相对坚挺。目前钢材价格受到成本端支撑明显，淡季预期落地，供给收缩开始，钢价见底。从供给来看，钢铁企业利润空间受到压缩，生产积极性减弱，叠加建党100周年，各地陆续出现限产，另外去产能回头看及压减产量政策落地。需求方面正式进入淡季：高温叠加梅雨季节，对建材需求抑制明显；板材端汽车因芯片受限、家电和工程机械进入产销淡季，需求阶段性增速回落。库存方面，贸易商采购情绪谨慎，下游受市场情绪影响按需采购，钢厂出货节奏放缓，预计累库趋势将延续。整体来看，市场仍处于悲观情绪消化及淡季双重影响，供需仍处于非正常失真状态，但受成本支撑，钢价已经见底。盈利分化明显，板强长弱。 板块方面，钢铁板块处于钢价、股价、情绪三重底，随着钢企二季度业绩逐步落地，新一轮行情将开启。 重点关注标的 建议关注工业用材公司：太钢不锈、首钢股份、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、南钢股份、重庆钢铁。 有色行业：能源金属情绪仍在，铝、稀土业绩行情可期 锂方面，本周锂辉石报价690美元/吨，上涨1.5%，氢氧化锂报价9.2万元/吨，较上周上涨1.1%，我们认为随着下游高镍需求的高增长，锂精矿和氢氧化锂价格的持续上涨，锂资源自给率高和氢氧化锂市占率高的企业将是未来投资重点； 稀土板块，本周五氧化镨钕价格上涨0.43%，报价46.85万元/吨。氧化镝价格下跌0.87%，报2,270元/kg，氧化铽下跌1.13%，报6,115元/kg。我们认为稀土目前已经处于底部区间，下游需求拐点已经到来，未来价格有望企稳回升； 工业金属方面，本周SHFE铜价上涨2.1%，收68,700元/吨；SHFE铝价上涨3.0%，收18,930元/吨，涨幅大于铜价。本周国储抛储消息落地，给市场情绪带来缓和；近来TC/RC价格出现拐点稳步回升，矿端紧张局面边际缓解，下游需求冷淡，仍以逢低采购为主，下游市场进入淡季，国外库存累库，铜价走势仍将以金融属性为主导。而电解铝受到较大基本面的支持，云南限电尚未解除，山东政府发文明确要求“两高”项目减量替代制度，电解铝长期上行趋势延续，二季度铝企业业绩有望保持高增长。 重点关注标的 赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、藏格控股、北方稀土、盛和资源、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 6月21日~6月25日，5个交易日上证指数上涨2.34%，深证指数上涨2.67%，创业板指数上涨3.35%。钢铁行业指数收2,832.14，上涨6.51%；有色金属板块指数收4636.99，上涨4.09%。具体来看，本周钢铁板块特钢涨幅大于普钢板块，有色金属板块钨、锂、铜涨幅居于板块前列。 估值方面，钢铁行业估值和有色行业估值水平上升明显。2021年6月25日，申万钢铁行业指数市盈率为12.43倍，普钢和特钢细分行业估值分别为10.59倍、18.98倍，其中特钢板块涨幅较大（+5.15%）；申万有色金属行业指数34.16倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为19.63、32.18、64.92、41.49倍，其中稀有金属板块（+6.81%）本周估值涨幅较大。具体公司来看，天齐锂业（+21.45%）、五矿稀土（+12.75%）、中钨高新（+11.47%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，新钢股份（8.63%）、方大特钢（8.42%）、宝钢股份（7.06%）、南钢股份（7.03%）、韶钢松山（6.35%）持股排名居前，其中沙钢股份受增持最多（0.75%）。有色金属板块24只个股受北向资金增持，其中中矿资源（+0.64%）、云南锗业（+0.49%）、安泰科技（+0.43%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 马 野 maye@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 杨 华 yanghua@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 投资要点 钢铁行业：炸裂业绩开启新一轮行情 本周钢价震荡偏弱，原料端相对坚挺。目前钢材价格受到成本端支撑明显，淡季预期落地，供给收缩开始，钢价见底。从供给来看，钢铁企业利润空间受到压缩，生产积极性减弱，叠加建党100周年，各地陆续出现限产，另外去产能回头看及压减产量政策落地。需求方面正式进入淡季：高温叠加梅雨季节，对建材需求抑制明显；板材端汽车因芯片受限、家电和工程机械进入产销淡季，需求阶段性增速回落。库存方面，贸易商采购情绪谨慎，下游受市场情绪影响按需采购，钢厂出货节奏放缓，预计累库趋势将延续。整体来看，市场仍处于悲观情绪消化及淡季双重影响，供需仍处于非正常失真状态，但受成本支撑，钢价已经见底。盈利分化明显，板强长弱。 板块方面，钢铁板块处于钢价、股价、情绪三重底，随着钢企二季度业绩逐步落地，新一轮行情将开启。 重点关注标的 建议关注工业用材公司：太钢不锈、首钢股份、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、南钢股份、重庆钢铁。 有色行业：能源金属情绪仍在，铝、稀土业绩行情可期 锂方面，本周锂辉石报价690美元/吨，上涨1.5%，氢氧化锂报价9.2万元/吨，较上周上涨1.1%，我们认为随着下游高镍需求的高增长，锂精矿和氢氧化锂价格的持续上涨，锂资源自给率高和氢氧化锂市占率高的企业将是未来投资重点； 稀土板块，本周五氧化镨钕价格上涨0.43%，报价46.85万元/吨。氧化镝价格下跌0.87%，报2,270元/kg，氧化铽下跌1.13%，报6,115元/kg。我们认为稀土目前已经处于底部区间，下游需求拐点已经到来，未来价格有望企稳回升； 工业金属方面，本周SHFE铜价上涨2.1%，收68,700元/吨；SHFE铝价上涨3.0%，收18,930元/吨，涨幅大于铜价。本周国储抛储消息落地，给市场情绪带来缓和；近来TC/RC价格出现拐点稳步回升，矿端紧张局面边际缓解，下游需求冷淡，仍以逢低采购为主，下游市场进入淡季，国外库存累库，铜价走势仍将以金融属性为主导。而电解铝受到较大基本面的支持，云南限电尚未解除，山东政府发文明确要求“两高”项目减量替代制度，电解铝长期上行趋势延续，二季度铝企业业绩有望保持高增长。 重点关注标的 赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团、藏格控股、北方稀土、盛和资源、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 6月21日~6月25日，5个交易日上证指数上涨2.34%，深证指数上涨2.67%，创业板指数上涨3.35%。钢铁行业指数收2,832.14，上涨6.51%；有色金属板块指数收4636.99，上涨4.09%。具体来看，本周钢铁板块特钢涨幅大于普钢板块，有色金属板块钨、锂、铜涨幅居于板块前列。 估值方面，钢铁行业估值和有色行业估值水平上升明显。2021年6月25日，申万钢铁行业指数市盈率为12.43倍，普钢和特钢细分行业估值分别为10.59倍、18.98倍，其中特钢板块涨幅较大（+5.15%）；申万有色金属行业指数34.16倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为19.63、32.18、64.92、41.49倍，其中稀有金属板块（+6.81%）本周估值涨幅较大。具体公司来看，天齐锂业（+21.45%）、五矿稀土（+12.75%）、中钨高新（+11.47%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，新钢股份（8.63%）、方大特钢（8.42%）、宝钢股份（7.06%）、南钢股份（7.03%）、韶钢松山（6.35%）持股排名居前，其中沙钢股份受增持最多（0.75%）。有色金属板块24只个股受北向资金增持，其中中矿资源（+0.64%）、云南锗业（+0.49%）、安泰科技（+0.43%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 马 野 maye@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 杨 华 yanghua@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
