【朝闻国盛0622】欣旺达(300207.SZ)-消费业务盈利提升,动力电池蓄势待发
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛0622】欣旺达(300207.SZ)-消费业务盈利提升,动力电池蓄势待发》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 欢迎收听国盛晨报0622 00:00 01:30 后退15秒 倍速 快进15秒 今日概览 重磅研报 【宏观】存款利率报价方式调整,是变相“降息”?-20210621 【策略】短端利率上行,VIX指数明显抬升——资金价格周监控第97期-20210621 【固定收益】债市机构行为分析系列报告合集-20210622 【电气设备】中环股份(002129.SZ)-210硅片龙头充分受益大尺寸趋势,激励计划落地激发企业潜力-20210622 【电子】欣旺达(300207.SZ)-消费业务盈利提升,动力电池蓄势待发-20210621 研究视点 【商业贸易】618大促高景气度,直播国潮趋势兴起-20210621 【通信】AIoT爆发动因—中上游降价,供应普及化-20210621 【房地产开发】租赁住宅增值税、房产税减免政策,利好哪些企业?-20210621 【电子】鸿蒙OS加速AIoT生态繁荣,半导体景气度持续超预期-20210621 重磅研报 ※【宏观】存款利率报价方式调整,是变相“降息”?-20210621 熊园 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 何宁 S0680520070002 hening@gszq.com 据多家媒体报道,商业银行存款利率上限的报价方式,将由现行的“基准利率*倍数”改为“基准利率+基点”,调整后,不同银行不同期限的存款利率上限应有升有降,但1年期以上的中长期存款利率上限趋下降,其中:国有四大行各期限存款利率上限趋下降,其他银行则是活期不变或小升、1年期不变、1年期以上下降。综合来看,本次存款利率报价方式的调整,最大的作用应是加速了我国利率市场化进程,同时也客观上有助于银行降低存款利率(尤其是中长期存款利率)。维持此前判断,下半年我国货币政策将趋于边际收紧,具体表现为“稳货币+紧信用”。 风险提示:货币政策超预期收紧,政策执行力度不及预期。 ※【策略】短端利率上行,VIX指数明显抬升——资金价格周监控第97期-20210621 张启尧 S0680518100001 zhangqiyao@gszq.com 张倩婷 S0680518060004 zhangqianting@gszq.com 本周观点: 公开市场操作:货币净回笼100亿元 银行间利率:各期Shibor小幅上行 国债利率:国内国债利率走势分化 信用债利差:期限利差分化,长期下行 外汇市场:人民币小幅贬值 VIX指数:明显回升 风险提示:海外事件冲击,宏观货币政策超预期变化。 ※【固定收益】债市机构行为分析系列报告合集-20210622 杨业伟 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 张伟 S0680520040001 zhangwei2920@gszq.com 李顺帆 研究助理 lishunfan@gszq.com 以机构投资为主决定了机构行为在债券市场的重要性,从机构行为角度研究我国债券市场很重要也很有必要。我们在本系列报告——《债市机构行为分析报告》中分类研究了各类机构投资债市的行为逻辑,以期对债市投资者行为有全面的了解,对各位机构行为模式有更为清晰的认识。我们分别就银行、保险、基金、券商和外资等撰写了五篇报告。债市机构行为牵涉广泛、宏大复杂,全面认识债市机构行为需要长期深入的研究和经验积累。我们的系列报告仅仅是初窥门径,但我们会沿着这个重要的方向继续努力下去,不断的拓宽自己的认知。 风险提示:宏观经济波动超预期,测算结果存在误差,数据披露有延迟 ※【电气设备】中环股份(002129.SZ)-210硅片龙头充分受益大尺寸趋势,激励计划落地激发企业潜力-20210622 王磊 S0680518030001 wanglei1@gszq.com 杨润思 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 光伏利好政策相继出台,产业链价格有所松动,行业景气正在逐步复苏。210硅片引领行业向大尺寸转型,下游需求快速提升,210硅片为公司业绩提供稳定支撑。TCL入主优化公司治理,员工激励落地,补齐过去短板,实现公司、员工、股东利益绑定,发展目标一致型,推动公司在光伏+半导体双赛道高速发展。盈利预测:预计公司2021-2023年收入分别为441.68/460.89/552.86亿元,实现归母净利润24.67/32.72/47.61亿元,对应PE为37.2/28.1/19.3倍。 风险提示:2021年硅片产能释放超预期,硅片环节价格降价幅度超预期。光伏装机不及预期。预测偏差和估值风险。 ※【电子】欣旺达(300207.SZ)-消费业务盈利提升,动力电池蓄势待发-20210621 郑震湘 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com 钟琳 S0680520070004 zhonglin@gszq.com 立足消费锂电模组多点开花,动力电池早布局蓄势待发。下游消费锂电应用多元拓展,布局广泛。公司深耕手机数码类电池模组,从国企上市手机品牌康佳入手,深入飞利浦、三星、苹果等国际高端数码品牌供应链,同时为国内一线手机品牌华为、中兴、OPPO、小米、步步高、魅族等的供应商,经过十余年技术研究和沉淀,公司在手机锂电模组领域达到国内领先。 动力电池布局早,迎新能源汽车行业高景气,客户资源覆盖海内外优质新能源车厂商。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:下游需求不及预期、客户集中度较大。 研究视点 ※【商业贸易】618大促高景气度,直播国潮趋势兴起-20210621 杜玥莹 S0680520080008 duyueying@gszq.com 618大促全网销售额取得稳健增长,线上消费持续繁荣,活动力度加码。品类:家用电器类京东优势明显,美妆护肤等品牌天猫优势领先。趋势:直播渗透率不断提升,国潮崛起,新品牌涌现。 风险提示:疫情反复,行业竞争加剧,反垄断政策下头部平台不确定性。 ※【通信】AIoT爆发动因—中上游降价,供应普及化-20210621 黄瀚 S0680519050002 huanghan@gszq.com 宋嘉吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 赵丕业 研究助理 zhaopiye@gszq.com 全面拥抱AIoT,高度重视产业链上下游机遇。拉长时间线看,当前仍处于万物互联早期阶段,物联网渗透率低,智能化还未达到理想化,产业发展的持续性良好。我们认为需积极乐观拥抱万亿物联网机遇,把握住产业爆发带来的投资机遇,重点关注物联网核心赛道标的:涂鸦智能TUYA/广和通 300638/移远通信 603236/美格智能002281/拓邦股份002139。 风险提示:贸易摩擦带来的芯片原材料供应风险;物联网行业发展不及预期。 ※【房地产】租赁住宅增值税、房产税减免政策,利好哪些企业?-20210621 黄诗涛 S0680518030009 huangshitao@gszq.com 杨倩雯 研究助理 yangqianwen@gszq.com 投资建议: 1.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产:华润置地、龙湖集团、新城控股; 2.集中度提升、受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头:贝壳、我爱我家; 3.稀缺消费升级奢侈品概念的商管+物管公司:华润万象生活; 4.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企,如金地集团、保利地产、万科A; 5.代建行业龙头企业:绿城管理控股。 风险提示:疫情影响超预期,销售超预期下行。 ※【电子】鸿蒙OS加速AIoT生态繁荣,半导体景气度持续超预期-20210621 郑震湘 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com 佘凌星 S0680520010001 shelingxing@gszq.com 侯文佳 研究助理 houwenjia@gszq.com 华为发布鸿蒙OS,促进AIoT生态繁荣。 AIoT为长期主旋律,智能硬件需求爆发,AIoT芯片受益。 2021年全球领先的晶圆代工厂新一轮资本开支启动,国内设备市场需求快速增长,设备厂商国产替代明显加速。 半导体材料供应受限进一步推进国产化进程,国产替代进程加快,各类材料持续突破迎广阔替代空间。 风险提示:下游需求不及预期、中美科技摩擦。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明 点击赞和在看,让更多人看到
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 欢迎收听国盛晨报0622 00:00 01:30 后退15秒 倍速 快进15秒 今日概览 重磅研报 【宏观】存款利率报价方式调整,是变相“降息”?-20210621 【策略】短端利率上行,VIX指数明显抬升——资金价格周监控第97期-20210621 【固定收益】债市机构行为分析系列报告合集-20210622 【电气设备】中环股份(002129.SZ)-210硅片龙头充分受益大尺寸趋势,激励计划落地激发企业潜力-20210622 【电子】欣旺达(300207.SZ)-消费业务盈利提升,动力电池蓄势待发-20210621 研究视点 【商业贸易】618大促高景气度,直播国潮趋势兴起-20210621 【通信】AIoT爆发动因—中上游降价,供应普及化-20210621 【房地产开发】租赁住宅增值税、房产税减免政策,利好哪些企业?-20210621 【电子】鸿蒙OS加速AIoT生态繁荣,半导体景气度持续超预期-20210621 重磅研报 ※【宏观】存款利率报价方式调整,是变相“降息”?-20210621 熊园 S0680518050004 xiongyuan@gszq.com 何宁 S0680520070002 hening@gszq.com 据多家媒体报道,商业银行存款利率上限的报价方式,将由现行的“基准利率*倍数”改为“基准利率+基点”,调整后,不同银行不同期限的存款利率上限应有升有降,但1年期以上的中长期存款利率上限趋下降,其中:国有四大行各期限存款利率上限趋下降,其他银行则是活期不变或小升、1年期不变、1年期以上下降。综合来看,本次存款利率报价方式的调整,最大的作用应是加速了我国利率市场化进程,同时也客观上有助于银行降低存款利率(尤其是中长期存款利率)。维持此前判断,下半年我国货币政策将趋于边际收紧,具体表现为“稳货币+紧信用”。 风险提示:货币政策超预期收紧,政策执行力度不及预期。 ※【策略】短端利率上行,VIX指数明显抬升——资金价格周监控第97期-20210621 张启尧 S0680518100001 zhangqiyao@gszq.com 张倩婷 S0680518060004 zhangqianting@gszq.com 本周观点: 公开市场操作:货币净回笼100亿元 银行间利率:各期Shibor小幅上行 国债利率:国内国债利率走势分化 信用债利差:期限利差分化,长期下行 外汇市场:人民币小幅贬值 VIX指数:明显回升 风险提示:海外事件冲击,宏观货币政策超预期变化。 ※【固定收益】债市机构行为分析系列报告合集-20210622 杨业伟 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 张伟 S0680520040001 zhangwei2920@gszq.com 李顺帆 研究助理 lishunfan@gszq.com 以机构投资为主决定了机构行为在债券市场的重要性,从机构行为角度研究我国债券市场很重要也很有必要。我们在本系列报告——《债市机构行为分析报告》中分类研究了各类机构投资债市的行为逻辑,以期对债市投资者行为有全面的了解,对各位机构行为模式有更为清晰的认识。我们分别就银行、保险、基金、券商和外资等撰写了五篇报告。债市机构行为牵涉广泛、宏大复杂,全面认识债市机构行为需要长期深入的研究和经验积累。我们的系列报告仅仅是初窥门径,但我们会沿着这个重要的方向继续努力下去,不断的拓宽自己的认知。 风险提示:宏观经济波动超预期,测算结果存在误差,数据披露有延迟 ※【电气设备】中环股份(002129.SZ)-210硅片龙头充分受益大尺寸趋势,激励计划落地激发企业潜力-20210622 王磊 S0680518030001 wanglei1@gszq.com 杨润思 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com 光伏利好政策相继出台,产业链价格有所松动,行业景气正在逐步复苏。210硅片引领行业向大尺寸转型,下游需求快速提升,210硅片为公司业绩提供稳定支撑。TCL入主优化公司治理,员工激励落地,补齐过去短板,实现公司、员工、股东利益绑定,发展目标一致型,推动公司在光伏+半导体双赛道高速发展。盈利预测:预计公司2021-2023年收入分别为441.68/460.89/552.86亿元,实现归母净利润24.67/32.72/47.61亿元,对应PE为37.2/28.1/19.3倍。 风险提示:2021年硅片产能释放超预期,硅片环节价格降价幅度超预期。光伏装机不及预期。预测偏差和估值风险。 ※【电子】欣旺达(300207.SZ)-消费业务盈利提升,动力电池蓄势待发-20210621 郑震湘 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com 钟琳 S0680520070004 zhonglin@gszq.com 立足消费锂电模组多点开花,动力电池早布局蓄势待发。下游消费锂电应用多元拓展,布局广泛。公司深耕手机数码类电池模组,从国企上市手机品牌康佳入手,深入飞利浦、三星、苹果等国际高端数码品牌供应链,同时为国内一线手机品牌华为、中兴、OPPO、小米、步步高、魅族等的供应商,经过十余年技术研究和沉淀,公司在手机锂电模组领域达到国内领先。 动力电池布局早,迎新能源汽车行业高景气,客户资源覆盖海内外优质新能源车厂商。首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示:下游需求不及预期、客户集中度较大。 研究视点 ※【商业贸易】618大促高景气度,直播国潮趋势兴起-20210621 杜玥莹 S0680520080008 duyueying@gszq.com 618大促全网销售额取得稳健增长,线上消费持续繁荣,活动力度加码。品类:家用电器类京东优势明显,美妆护肤等品牌天猫优势领先。趋势:直播渗透率不断提升,国潮崛起,新品牌涌现。 风险提示:疫情反复,行业竞争加剧,反垄断政策下头部平台不确定性。 ※【通信】AIoT爆发动因—中上游降价,供应普及化-20210621 黄瀚 S0680519050002 huanghan@gszq.com 宋嘉吉 S0680519010002 songjiaji@gszq.com 赵丕业 研究助理 zhaopiye@gszq.com 全面拥抱AIoT,高度重视产业链上下游机遇。拉长时间线看,当前仍处于万物互联早期阶段,物联网渗透率低,智能化还未达到理想化,产业发展的持续性良好。我们认为需积极乐观拥抱万亿物联网机遇,把握住产业爆发带来的投资机遇,重点关注物联网核心赛道标的:涂鸦智能TUYA/广和通 300638/移远通信 603236/美格智能002281/拓邦股份002139。 风险提示:贸易摩擦带来的芯片原材料供应风险;物联网行业发展不及预期。 ※【房地产】租赁住宅增值税、房产税减免政策,利好哪些企业?-20210621 黄诗涛 S0680518030009 huangshitao@gszq.com 杨倩雯 研究助理 yangqianwen@gszq.com 投资建议: 1.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产:华润置地、龙湖集团、新城控股; 2.集中度提升、受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头:贝壳、我爱我家; 3.稀缺消费升级奢侈品概念的商管+物管公司:华润万象生活; 4.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企,如金地集团、保利地产、万科A; 5.代建行业龙头企业:绿城管理控股。 风险提示:疫情影响超预期,销售超预期下行。 ※【电子】鸿蒙OS加速AIoT生态繁荣,半导体景气度持续超预期-20210621 郑震湘 S0680518120002 zhengzhenxiang@gszq.com 佘凌星 S0680520010001 shelingxing@gszq.com 侯文佳 研究助理 houwenjia@gszq.com 华为发布鸿蒙OS,促进AIoT生态繁荣。 AIoT为长期主旋律,智能硬件需求爆发,AIoT芯片受益。 2021年全球领先的晶圆代工厂新一轮资本开支启动,国内设备市场需求快速增长,设备厂商国产替代明显加速。 半导体材料供应受限进一步推进国产化进程,国产替代进程加快,各类材料持续突破迎广阔替代空间。 风险提示:下游需求不及预期、中美科技摩擦。 重要声明 1、本订阅号所载的资料均摘自国盛证券研究所已经发布的研究报告或者系研究人员对已发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据国盛证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,相关资料和观点仅供参考。 4、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 5、本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 6、本订阅号版权归国盛证券所有,未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号推送信息,否则,国盛证券将保留随时追究其法律责任的权利。 评级说明 点击赞和在看,让更多人看到
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