尿素:国内库存持续下降推升现货价格,7月价格将高位震荡【点石成金】

（以下内容从国投安信期货《尿素:国内库存持续下降推升现货价格,7月价格将高位震荡【点石成金】》研报附件原文摘录）
　　安如泰山 信守承诺 国内供应迟迟未能提升，6月份农需来临带动库存创历史低位，供需偏强支撑现货价格偏强。 1、供应端 2021年5月国内尿素产量506.5万吨，日产平均16.33万吨，环比提升6.21%，5月天数增加也推升本月产量提升，同比2020年5月份下滑2.12%左右。2021年5月份，中煤鄂尔多斯、鄂尔多斯工业、河南天庆、山东阳煤平原、山东明升达、新疆天运、陕西奥维、山东明水大化、山东瑞星、内蒙天润、内蒙兴安盟、湖北三宁等装置检修涉及1455万吨产能。6月份，国内部分地区局部尿素装置短停，叠加农需的持续跟进，各地区尿素现货价格大幅拉涨至历史高位。 截止到2021年6月17日国内尿素开工率75.5%，开工率较上周小幅提升了1.5个百分点。气头尿素开工率77.4%，周环比2个百分点，新疆天运、中原大化、中石油乌鲁木齐天然气装置恢复，气头产量大幅提升，预计下周仍有提升空间；国内总日产16.5万吨，国内煤制装置的开工仍未打满，周产量在85.65万吨，低于今年最高90万吨/周的产量，预计近期煤制产量波动区间在83-86万吨/周。近期装置方面，河南中原大化、新疆宜化、新疆奎屯锦疆、山东明升达、安徽红四方、新疆天运、新疆中能等装置减产或检修；山西丰喜、新疆宜化、山东明升达、云南解化、安徽红四方、乌石化等装置增产或复产，预计进入7月份国内日产将会在15.5-16.5万吨运行。 2、需求端 2021年5月份国内尿素表观需求量为420.35万吨，环比4月份减少10.3%左右，同比2020年下降12.51%左右。5月份印度持续招标，国内各企业出口订单增多，当月国内农需季节性的消费减弱也导致表观消费下降。 6月份尿素价格的持续上涨也带来了负反馈，下游复合肥价格涨幅迟迟跟不上成本，氯基复合肥及硫基复合肥的生产利润下跌至历史低位，也导致近期复合肥企业开工迟迟未开起来。 截止到2021年6月17日复合肥市场开工率30.1%，周环比持续下降，按季节性开工率的拐角将在5月底逐渐回升，但因原料成本较高，部分企业被动降负荷或停车。近期复合肥价格持续上涨，经销商逢低备货心态好转，夏季肥刚需集中在水稻和果蔬肥，肥企出货较快，库存压力明显缓解，我们预计复合肥企业的开工将会在6月底缓慢提升，但因利润修复较慢，开工负荷提升节奏会偏慢。国内三聚氰胺企业开工率71.8%，周环比提升2.3个百分点。三聚氰胺价格在春节后持续上涨，刺激企业开工创新高，但其下游因生产成本原因停车和降负荷导致需求下降。三聚氰胺的价格在6月初也大幅下跌，企业生产利润明显回归正常，近期三聚氰胺企业部分装置有检修计划，开工仍有回落空间。 据海关数据显示，5月份尿素出口量为60.10万吨，出口金额为20940.87万美元，出口均价为328.42美元/吨，出口量环比增加11.45%，同比增加0.2%。近期印度MMTC、RCF分别在4月26日、5月25日进行招标，船期截止分别为6月21日、6月30日，大多集中在6月份，因此预计6月份出口量70万吨左右。 3、库存 2021年6月国内上游的供应持续不及预期，下游农需的陆续跟进，生产企业预收订单稳定，可售货源相对有限，库存降至多年的低位。 短期来看，从国内供需小幅走弱，但内地部分地区现货出现出口顺挂，出口预期的增加将会削减国内供需走弱的现实，价格维持高位震荡。 国投安信期货 化工组组长 郑若金 投资咨询号：Z0011388 高级分析师 牛熠城 从业资格号：F3060555 免责声明 国投安信期货有限公司始终尊重并保护知识产权，本媒体所引用的数据或刊载转发的数据、链接、研究报告等均注明来源，非经国投安信期货有限公司或权利人书面同意，任何人不得用于谋利或未经许可的其它用途。 除交易所数据外，本媒体引用的数据或刊载转发的链接、研究报告，国投安信期货有限公司均不保证其内容的真实、准确和完整。 在任何情况下，本媒体刊载转发的链接、研究报告中的观点仅代表个人观点，既不代表国投安信期货有限公司认可或证实其观点，也不构成对任何人的投资建议。无论在何种情形下，国投安信期货有限公司均不会对上述观点所导致的直接或间接投资盈亏结果承担任何责任。 国投安信期货 国投集团成员企业 期货全牌照业务资格 扎根产业专业化研究服务

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