【银河医药孟令伟/刘晖】行业点评丨儿童医疗消费升级的源泉是提高抚育质量

（以下内容从中国银河《【银河医药孟令伟/刘晖】行业点评丨儿童医疗消费升级的源泉是提高抚育质量》研报附件原文摘录）
　　医药 行业点评报告 ◆ 核心观点 1、“全面二孩”政策的促进作用非常短暂。 2、育龄人口占比减少，青年男女比不断攀升。 3、青年人口断档，家庭抚养压力急剧增大。 4、子女消费增量将更多来自于“质量”而非“数量”。 ◆ 投资建议 继续看好抚育质量提升带来的儿童相关医药消费升级的机遇。儿童和青少年相关的药物、保健品、眼科、牙科等器械将持续受益于中国家庭加大子女投入。同时，应当关注“三孩”政策配套措施是否会限制包括子女医疗等方面的消费。虽然儿童和青少年相关的保健品和大部分眼科、牙科器械不属于医保项目，但未来仍有可能在降低子女抚育成本的大目标下受限。 ◆ 风险提示 儿童医疗消费被控费的风险；子女数量增多抑制抚育质量的风险；高估值赛道杀估值的风险等。 核心观点 事件 “三孩”政策出台，儿童相关医药消费或受人口政策影响。 “全面二孩”政策的促进作用非常短暂 “全面二孩”政策于2016年开始实施，我国育龄妇女二孩生育率在2017年达到一个小高峰，随后便开始回落。2017年短暂的二孩高峰应当包含了多年以来积累的二孩生育愿望的一次性释放，这样的生育高峰不可持续。整体来看，放开二胎的政策效果有限。 育龄人口占比减少，青年男女比不断攀升 “计划生育”一代人数锐减导致当前育龄人口数量较低，同时叠加老龄化，生育适龄人口占比显著减少。同时，“计划生育”时期人为性别选择乱象严重，导致了当下这代青年人口男女比不算攀升，婚姻成本急剧提高。 青年人口断档，家庭抚养压力急剧增大 一个典型独生子女“双职工”家庭要同时照料四个老人和自己的孩子。社会生活质量的提高也伴随着社会成本的提高，高房价、高物价等都直接提高了生儿育女的成本。近年来，青年人所要担负的老年人和少儿的社会抚养压力均不断上升，全社会的抚养压力不断增大。 子女消费增量将更多来自于“质量”而非“数量” 消费升级代表着生活质量的提高，而不是数量上的简单积累。近年来，我国竞争压力逼迫家长对子女投入更多的资源，无论是教育还是身体素质的投入，都存在消费升级的趋势。倘若一味的增加子女数量，家庭收入将更多地被必需消费所占据，留给可选消费的空间反而会萎缩，子女消费甚至可能降级。在家庭收入有限的情况下，更少的子女才更有利于子女消费升级。 投资建议 继续看好抚育质量提升带来的儿童相关医药消费升级的机遇。儿童和青少年相关的药物、保健品、眼科、牙科等器械将持续受益于中国家庭加大子女投入。同时，应当关注“三孩”政策配套措施是否会限制包括子女医疗等方面的消费。虽然儿童和青少年相关的保健品和大部分眼科、牙科器械不属于医保项目，但未来仍有可能在降低子女抚育成本的大目标下受限。 风险提示 儿童医疗消费被控费的风险；子女数量增多抑制抚育质量的风险；高估值赛道杀估值的风险等。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河医药】2021中期投资策略丨聚焦创新主线，掘金消费医疗 【银河医药孟令伟/刘晖】公司点评丨健民集团 (600976)：主力品种量价齐升，股权激励显信心 【银河医药孟令伟/刘晖】行业动态 2021.5丨ASCO2021摘要发布，国内创新数质提升 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《儿童医疗消费升级的源泉是提高抚育质量》 报告发布日期：2021年6月21日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 孟令伟 执业证书编号：S0130520070001 刘 晖 执业证书编号：S0130520080003 孟令伟 医药行业分析师，北京大学生物医药专业博士。专业能力突出，博士期间从事创新药研发工作，深度参与创新药临床前研究与临床申报，熟悉创新药研发与创新服务产业链，对医药行业景气度及产业链变化理解深入。2018年加入中国银河证券。 刘晖 医药行业分析师，北京大学汇丰商学院西方经济学硕士，生命科学学院学士。2018年加入中国银河证券。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）