新纪元期货投资内参:风声鹤唳黑色系价格遭重挫,仅尿素塑料小幅领涨商品

（以下内容从新纪元期货《新纪元期货投资内参:风声鹤唳黑色系价格遭重挫,仅尿素塑料小幅领涨商品》研报附件原文摘录）
　　核心观点 受外围市场连续下跌的影响，市场情绪或仍有反复。银行存款利率定价机制改革启动，大额存单利率遭遇下调，有利于降低企业融资成本，股指短期回调不改向上格局，注意把握低吸机会。 美联储鸽派官员讲话支持讨论缩减购债，受货币政策边际收紧的预期主导，美元指数持续走强，黄金延续下跌趋势，维持逢反弹偏空的思路。 气象模型显示，本周美国主要大豆产区降雨增加，大部分产区有降雨覆盖且雨量较大，有利于大豆生长。有消息称，上周五中国贸易商出手采购美豆。目前美豆市场价格有所修复，重回1300美分。密切关注美国产区天气及大豆生长情况。 原油高位盘整，化工品走势分化。燃料油跟随原油波动，短线调整后仍是介入多头机会。乙二醇跌破技术支撑，短线偏空思路对待。甲醇维持震荡思路，关注投产压力；聚烯烃尚未脱离在震荡市。尿素强基差易导致期货易涨难跌，高位偏强整理。 今日沪铜跌逾2%，伴随着近期一连串的宏观利空袭击，包括美联储提前加息预期加剧、国内抛储声音轮番警示市场，此外美元连续6日上涨，且反弹幅度较高，触及4月9日以来的高点92.408，持续压制金属表现。 周一铁矿石暴跌近9%，双焦、螺纹、热卷跌幅也在4-5%左右，钢铁系价格领跌商品市场，主要因政策调控压力加大。继6月17日发改委与市监局深入煤炭市场调研，双焦价格应声回落后，21日两部委开启铁矿石市场调研，重挫铁矿石期价，与此同时成材因终端消费下滑叠加成本下移而失守4900点再次寻低，但应注意炉料端期价当前领先现货大跌，基差恐制约其短期持续杀跌动能，警惕波动加剧震荡反复。 ▼新纪元期货 宏观及金融期货 1 国内外解析 股指：受外围市场大幅下跌的影响，周一股指期货惯性下探，市场恐慌情绪蔓延。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。消息面，2021年6月21日，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。优化存款利率自律上限确定方式有利于提高商业银行存款利率自主定价的自由度和精准度，促进行业有序竞争，推动存款利率定价市场化。从基本面来看，随着基数效应消退，我国经济增速在一季度见顶回落，逐步回归潜在产出水平。在国家一系列政策组合拳的出击下，大宗商品价格持续上涨的势头得到遏制，通胀预期明显降温，有助于改善企业盈利预期。市场对全球货币政策收紧的担忧，成为抑制风险偏好的主要因素，美联储6月货币政策立场转向鹰派，进一步强化了市场预期。短期来看，受外围市场连续下跌的影响，市场情绪或仍有反复。银行存款利率定价机制改革启动，大额存单利率遭遇下调，有利于降低企业融资成本，股指短期回调不改向上格局，注意把握低吸机会。 贵金属：国外方面，美联储鸽派官员、圣路易斯联储主席布拉德讲话表示，预计到2022年通胀率将达到2.5%至3%，达到框架目标，并有理由加息。点阵图显示，2022年年底利率将会回升，美联储将召开几次会议以讨论缩减购债规模，一场“健康的辩论”即将到来。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出，美联储的资产负债表状况良好，可以讨论缩减月度资产购买规模。到缩减购债规模的时候，最基本的情况是遵循2013-14年逐步缩减的做法。美联储6月利率决议发布后，多位官员相继发表讲话，支持开始讨论缩减购债，其中不乏政策立场偏鸽派的官员，进一步向市场传达宽松政策逐步退出的信号。上周五美联储在固定利率逆回购中接纳了7471亿美元，规模连续两日超7000亿美元，另外美国联邦基金有效利率一度上涨至0.10%，为2020年8月以来新高。本周将公布美国5月核心PCE物价指数年率、个人支出月率等重要数据，此外美联储多位官员将发表讲话，需保持密切关注。短期来看，受美联储货币政策边际收紧的预期主导，美元指数持续走强，国际黄金延续下跌趋势，维持逢反弹偏空的思路。 农产品 2 重要品种 油粕：气象模型显示，本周美国主要大豆产区降雨增加，大部分产区有降雨覆盖且雨量较大，有利于大豆生长。因美豆产区天气改善，美国生物柴油政策不确定影响，大豆期货一度暴跌。贸易商证实上周五有中国进口商买了至少8船约48万吨美国大豆，为四个半月来最大采购量，美豆价格正在修复寻找新的市场认同价位区。商品基金周五净买入CBOT大豆期货合约17500手。上周公布的国家直属库收购大豆价格保持在2.885元/斤，支持国产豆价格。市场传闻印尼计划改变毛棕榈油出口税制。Pro Farmer最新预计玉米种植面积为9360万英亩，较3月USDA预估增加250万英亩；预计大豆种植面积为8870万英亩，较3月USDA预估增加110万英亩。美国季末USDA种植面积报告将为市场带来新的指引，面积扩张预期也是近来芝加哥谷物交易预期的结果。密切关注美国产区天气及大豆生长情况。三大油脂可关注技术回调博弈短多，可关注豆粕11-1正套。猪周期熊市波动持续深化，维持短空交投为主。 工业品 3 重要品种 黑色板块：周一铁矿石暴跌近9%，双焦、螺纹、热卷跌幅也在4-5%左右，钢铁系价格领跌商品市场，主要因政策调控压力加大。继6月17日发改委与市监局深入煤炭市场调研，双焦价格应声回落后，21日两部委开启铁矿石市场调研，重挫铁矿石期价，与此同时成材因终端消费下滑叠加成本下移而失守4900点再次寻低，但应注意炉料端期价当前领先现货大跌，基差恐制约其短期持续杀跌动能，警惕波动加剧震荡反复。分品种来看：螺纹钢：夏至已至，季节性淡季因素显现，钢厂连续两周累库，表观消费量则自5月以来陆续下滑，供给高位不减，供需边际走弱，成本端前期表现强势，但在发改委调整高压下，近日大幅回落，螺纹成本支撑下移，钢坯跌价，10合约周一顺势跌破5000和4900整数关口，短线震荡寻低。铁矿石：发改委和市监局赴北京铁矿石交易中心开展调研,称将密切关注现货交易价格变化,及时排查异常交易和恶意炒作行为,对达成实施垄断协议、散播涨价信息、哄抬价格、囤积居奇等行为将依法予以严厉处罚并公开曝光，不排除才去进一步措施。铁矿石09合约应声暴跌近9%，上方1250一线成为近期高价“红线”，难以逾越。但考虑到现货尚未跟跌，巨大的基差仍制约铁矿连续杀跌动能，警惕震荡反复加剧，建议波段操作。焦炭：山东焦化压缩产能、环保限产、粗钢产量持续增长、焦煤供给偏紧等多重利好仍在发酵，焦炭现货持续拉涨突破2900元/吨，但盘面表现分化，一方面在于终端需求走弱、钢厂利润显著缩减，后期被动减产的压力制约焦价，另一方面在于国家层面调控压力加大，短线依托2750逢高短空为宜。焦煤：澳煤进口仍在管制状态、蒙古国通关受疫情影响，国内安全事故频发，安全生产要求趋严，焦化整体开工良好，焦煤供需格局相对偏紧不改，但同样面临政策调控压力，2000关口为短期隐形压力，建议波段短空。动力煤：需求端维持旺季驱动，安全检查趋严、供给偏紧，但整体市场氛围不佳，期价暂维持800-880高位区间震荡。玻璃：近期玻璃生产线有所恢复，厂家库存低位小幅回升，供需格局较此前有所缓和，需求端短期进入淡季，交投清淡，钢铁系盘面价格松动，对玻璃形成一定拖累，但四季度玻璃供需偏紧的预期支撑期价抗跌，维持2580-2750区间震荡，以时间换空间，目前区间内高抛低吸操作，中线逢低布局远月多单。 能源化工：周一国内能化板块走势分化，尿素上涨3.42%，塑料收涨2%，PP、LPG、国内原油及低硫燃料油录得小幅反弹，乙二醇下跌2.5%，PVC收跌1.99%，苯乙烯、短纤、沥青及20号胶跌幅逾1%，分品种来看：原油方面，美联储货币政策转向预期加强，强势美元压制原油市场。基本面而言，伊朗强硬派领导人硬的大选，为伊核协议的达成增添不确定性，短时间内伊朗原油回归可能性不大；但英国疫情反扑扰乱需求复苏节奏，短线原油或有震荡反复。沥青方面，成本驱动力减弱，盘面冲高回落；目前下游需求仍未启动，库存难以释放，基本面缺乏利好提振，短线沥青跟随原油波动，关注3200支撑。燃料油方面，整体需求预期向好，短线跟随原油波动，不破2600支撑仍可试多。聚酯产业链走弱，乙二醇领跌。基本面而言，成本端有支撑，但逸盛330万吨PTA新装置于上周末开始试车，西南一套100万吨PTA装置升温重启中，供应有增加预期，盘面上行动能亦显不足，短线震荡思路对待。乙二醇方面，随着新装置的投产，7月国产量将出现显著提升，且进口货源也有增加预期，盘面跌破4750关口，短线偏空思路对待。短纤方面，海外订单出现明显好转之前，仍以震荡思路对待。烯烃链：甲醇弱势运行，聚烯烃维持震荡。甲醇方面，午后期价走弱，港口价格跟跌，约2480元/吨左右波动，基差维持09+50左右。今日黑色系品种领跌，其中动煤录得1.36%跌幅，成本端松动拖累下，甲醇暂无反弹动力。维持观点，2400-2500区间偏弱震荡。继续关注广西华谊产能投放精度。聚烯烃方面，两油库存75万吨（+6）。维持观点，年中淡季，供需格局预期较差，暂无新利好，但下方有原油成本端支撑，震荡为主。其中，L09受原油提振更为明显，目前临近震荡区间上沿7900点左右，但能否突破存疑，不宜追涨。LPG方面，PG08合约维持偏强震荡，震荡区间4400-4600点。维持观点，成本端支撑尚可，短期走势等待原油指引。尿素方面，上周因利多出尽+消息面干扰，利空情绪释放较为彻底，本周一明显反弹，录得3.48%涨幅，领涨商品。现货方面，山东维持至2630元/吨以上，期现脱节明显。较大正基差情况下，即便需求上有所弱化，现货端仍能维持平稳，而期货端则上周暴跌后追涨现货概率上升，易涨难跌。维持高位偏强整理观点，2100点左右暂为底部企稳反弹，关注次轮印标量价情况。 有色金属：沪铜主力合约2017收跌于66350元/吨，跌逾2%。伴随着近期一连串的宏观利空袭击，包括美联储提前加息预期加剧、国内抛储声音轮番警示市场，此外美元连续6日上涨，且反弹幅度较高，触及4月9日以来的高点92.408，持续压制金属表现。库存方面，截至上周五上期所铜库存继续去化，不过去化速度出现放缓，下降逾8000吨至172527吨，为三个月低同时，ME铜库存周五骤增近2 5万吨，为逾两个月高位，境外LME库存大幅增加，可能影响市场情绪。短期来看铜价偏空思路不变。 策略推荐 受外围市场连续下跌的影响，市场情绪或仍有反复。银行存款利率定价机制改革启动，大额存单利率遭遇下调，有利于降低企业融资成本，股指短期回调不改向上格局，注意把握低吸机会。三大油脂可关注技术回调博弈短多，可关注豆粕11-1正套。猪周期熊市波动持续深化，维持短空交投为主。悲观情绪持续发酵，铜价跌势延续，短空配置不变。乙二醇博弈短空。黑色系遭遇政策调控，短线进一步下探，但需警惕基差风险，震荡或加剧，建议短线波段操作，不宜过分执着于趋势方向。 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究所撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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