晨报0618 | 孚能科技(688567)、中国中冶(601618)

（以下内容从国泰君安《晨报0618 | 孚能科技(688567)、中国中冶(601618)》研报附件原文摘录）
　　晨报0618.mp3 00:00 04:58 后退15秒 倍速 快进15秒 【电新】孚能科技（688567）：股权激励落地，长期成长路径清晰 维持增持评级。公司目前已实现戴姆勒欧洲批量供应，产线良率爬坡有条不紊进行，预计未来随着公司良率提升和戴姆勒、吉利等核心客户放量，公司有望实现业绩快速增长，维持公司21-23年EPS分别为-0.11、0.72、1.19元，维持公司目标价43.2元/股。 激励计划考核目标清晰，长期发展增长可期。公司本次激励计划涵盖569人，授予价格14.11元（现价27.43元），涉及人数占公司总人数15.5%，实现公司发展和核心优质员工利益的深度绑定，同时公司给予2021-2024年收入考核目标30、70、140、200亿元，22-24年增速分别为133%、100%、43%，业绩高增速值得期待。 激励计划有激励有鞭策，设置五档末位淘汰机制。公司此次激励计划的特殊之处在于在公司业绩考核基础之上，实现了激励和个人考核的充分绑定，授予数量按照100%/100%/80%/50%/0%五档个人考核指标进行授予，考核末尾档的员工将无法获得股权激励授予，此举有利于充分激活员工的工作斗志。 风险提示：公司出货量不及预期。 催化剂：戴姆勒、吉利等配套车型上市。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《孚能科技（688567）：股权激励落地，长期成长路径清晰》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 【建筑】中国中冶（601618）：新签同比增速45%， 发展新兴产业升级数字化/绿色化 公司发布1-5月经营情况简报的公告。 评论： 维持增持。维持预测公司2021-23年EPS为0.42/0.48/0.55元增速11/14/14%；维持目标价4.39元，对应2021-23年10.5/9.1/8倍PE，增持。 前5月新签超预期高增45%，5月订单同比增速18%。（1）2021年1-5月新签合同额人民币4,685亿元，较上年同期增速45%，相比19年增速56%。（2）5月订单金额1,069亿元，较上年同期增速18%，相比19年增速54%，其中单笔10亿以上订单金额381亿元占比37%，新签印度尼西亚LAMAN200万 t/a 氧化铝厂项目 EPC 项目金额59亿元。 全球最大的冶金承包和运营商，依托丰富建设经验升级数字化/绿色化。（1）作为做冶金建设国家队，公司占领国内90%，全球60%的冶金市场，形成以工程/地产开发/装备制造/资源开发为“梁”，以冶金/房建/地产/市政/矿产/技术装备/钢构/环境工程/新能源/特色工程为“柱”的“四梁八柱”业务格局。（2）建设国内最大的单体冶金 EPC 项目， 中标全球首例氢能源开发利用示范项目河钢氢能项目设计，中标业内规模最大的马钢铁前一体化智慧管控中心项目。（3）发力生态环保/特色主题工程/美丽乡村与智慧城市/康养产业等新兴产业，具备自主知识产权专利技术和专有技术，在大型焚烧发电咨询设计领域已占据到全国 60%的市场份额。 镍钴铜矿产资源丰富，推进钢构业务形成产业集成优势。（1）公司镍矿年均达产率 103%居世界湿法镍矿第一，2020年生产氢氧化镍钴含镍 3.4万吨、含钴 2941 吨，在世界红土镍矿中单位现金生产成本最低，是全球现有已投产红土镍矿中达产率和运营水平最高的矿山。（2）锌矿实现采出矿量 50.3 万吨，全年累计生产锌精矿含锌 3.5万吨、铅精矿含铅 7094 吨，实现利润过亿元。（3）铜金矿年生产粗铜 1.3万吨，实现分红利润过亿元（4）公司拥有多个国家级钢结构工程技术中心，钢结构基地设计总产能165万吨居行业前列，子公司中冶钢构获“2020年度建筑钢结构行业竞争力50强企业”等多项大奖，将通过区域整合优势资源互补优化战略布局。 风险提示：宏观财政货币政策急转弯，全球疫情反复，镍钴价格滞涨等 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《中国中冶（601618）：新签同比增速45%， 发展新兴产业升级数字化/绿色化》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部： 华北地区：莫言钧 010-83939863 华东地区：潘一楠 021-38676548 华南地区：刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。

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