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东吴零售|5月社零总额同比+12.4%,关注618重心前倾【东吴零售吴劲草团队】

作者:微信公众号【草叔消费升级研究】/ 发布时间:2021-06-17 / 悟空智库整理
(以下内容从东吴证券《东吴零售|5月社零总额同比+12.4%,关注618重心前倾【东吴零售吴劲草团队】》研报附件原文摘录)
  本公众号“草叔消费升级研究”,消费品行业洞察,涵盖教育,纺织服装,化妆品,电商,品牌零售等行业,做有意思,有意义,有态度的研究,欢迎关注本公众号订阅最新研究报告。 事件简述 6月16日,国家统计局公布2021年5月社会零售数据。5月,我国社会消费品零售总额为3.59万亿元,同增长12.4%,近两年平均增速为4.5%。扣除价格因素,5月社零总额实际增长10.1%,两年平均增长3.0%。 投资要点 从近两年CAGR来看,5月线上增速有所加快,线下持续缓慢增长:5月,网上商品零售额为8603亿元,同比+7.7%,推算近两年CAGR为15.2%。去年5月线上消费反弹带来高基数,但从近两年CAGR来看,本月线上增速是今年3月以来最高值。推算线下零售额为2.73万亿元,同比+14.0%,推算近两年复合增速为1.6%。实物商品网上零售额占社零之比为23.9%,同比-1.0pct,较2019年5月+4.3pct。 分品类看: ①5月,限额以上粮油食品类同比+10.6%,饮料类同比增长19.0%,烟酒类同比+15.6%,日用品类同比+13.0%。 ②化妆品类同比+14.6%,推算近两年复合增速为13.7%。去年5月化妆品消费已经有所反弹,因此本月同比增速低于1-4月;但从两年CAGR指标上看,今年5月化妆品赛道仍然维持较高景气度,并达成2021年初以来的最高单月增速。 ③服装鞋帽针纺织品类同比+12.3%,推算近两年复合增速为5.7%;金银珠宝类同比+31.5%,推算近两年复合增速为12.4%。 ④通讯器材类同比+8.8%,家电和音像器材同比+3.1%,办公用品同比+13.1%,汽车类同比+6.3%,家具类同比+12.6%。 分消费类型来看,餐饮消费持续转好: 5月,商品零售3.21万亿元,同比+10.9%,近两年平均增长4.9%;餐饮收入3816亿元,同比+26.6%,近两年平均增长1.4%。 本次618活动的重心继续前倾,“虹吸效应”或更为显著:虹吸效应指消费者将大促前/后的消费推迟/提前至大促期间的现象。2021年5月24日,京东、天猫开启618活动预售,本次618预售&开门红的力度明显大于往年,两大平台的预售额均大幅提升。这意味着5月底的部分消费被“虹吸”至大促期间,6月线上零售额有望继续高增。建议持续关注在大促中销售额排名靠前的相关标的。 建议关注:在618大促开门红期间销售额排名靠前的珀莱雅、贝泰妮、李宁、安踏、安克创新等。 风险提示 疫情复发,宏观经济不景气,新品不及预期,行业竞争加剧等。 欢迎联系 东吴零售&教育团队:吴劲草/ 张家璇/ 谭志千/ 阳靖 对口销售 【东吴零售&教育团队简介】 欢迎扫码关注本公众号【草叔消费升级研究】——教育、纺织服装、化妆品、电商、品牌零售等新消费行业深度研究!

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