【银河零售李昂/甄唯萱/章鹏】行业周报丨端午佳节叠加线上年中促销活动为全渠道消费注入活力,维持推荐优质标的

（以下内容从中国银河《【银河零售李昂/甄唯萱/章鹏】行业周报丨端午佳节叠加线上年中促销活动为全渠道消费注入活力,维持推荐优质标的》研报附件原文摘录）
　　零售 行业周报 ◆ 核心看点（6.7-6.13） 本周行业热点：①端午假期消费展望：受局部疫情以及疫情防控常态化等因素影响，本年度端午假期或将以短途游和周边游为主，博物馆等文化场馆将受到游客热捧；线下商圈以端午、粽子、龙舟等传统国风主题活动持续引流拉客促进消费；②中国连锁经营协会发布“2020年中国连锁百强”。 行情表现：上周（2021.6.7-2021.6.13）CS商贸零售指数下跌2.10%，跑输上证指数（-0.06%）、深证指数（-0.47%）以及沪深300指数（-1.09%）。年初至今行业指数累计上涨1.11%，跑赢沪深300（0.26%），跑输上证指数（3.36%）、深证指数（2.28%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第22，较前一周排名下跌7名。 超市及便利店板块：永辉超市发布董事长计划增持股份的公告。6月9日，永辉超市董事长张轩松先生计划在未来 6个月内增持公司股票 1.5 亿元-3 亿元。增持主体基本情况是，张轩松先生及其一致行动人现持有公司股份15.5亿股，占比16.36%，过去六个月已经增持公司股票 1.5 亿股。本次增持的目的是维护公司股价稳定及全体股东合法权益，也是基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期投资价值的认可。 购物中心和百货板块：王府井集团股份有限公司关于眉山王府井购物中心对外营业的公告。6月11日，王府井集团股份有限公司旗下眉山王府井购物中心对外营业。眉山王府井购物中心由本公司旗下北京王府井购物中心管理有限责任公司管理运营，是集潮流精品、休闲娱乐、儿童教娱、品质超市、国际影院为一体的全业态融合性购物中心。截止2020年年末，公司在全国范围内共55家大型综合零售门店（其中19家为购物中心门店），现已形成包括百货、奥特莱斯、购物中心、免税品经营和超市等业态和线上业务协同运营的格局；新增门店将直接为公司带来营收增量。 专营连锁板块：周大生发布2020年年度权益分派实施公告，中国黄金发布关于董事会、监事会延期换届的提示性公告。6月11日，周大生发布2020年年度权益分派实施公告。2020年年度权益分派方案是以公司现有总股本剔除已回购股份0股后的7.31亿股为基数，向全体股东每10股派6元人民币现金。6月11日，中国黄金第一届董事会、监事会任期将于近日届满，鉴于公司新一届董事会、监事会候选人的提名工作尚未完成，换届选举工作将延期，公司董事会各专门委员会及高级管理人员任期亦将相应顺延。 化妆品板块：珀莱雅发布关于董事减持股份结果公告。6月8日，本次减持股份计划实施前，珀莱雅董事兼总经理方玉友先生持有公司股份4.88亿股，占公司总股本比例为24.29%。因自身资金需求，方玉友先生拟通过集中竞价或大宗交易的方式，减持其所持有的公司股份不超过804万股，占公司总股本的4.00%。截至本公告披露日，方玉友先生的本次减持股份计划实施完毕，现持有公司股份4221万股，占公司目前总股本的20.99%。 ◆ 推荐标的 维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注购百板块内天虹百货、王府井；超市板块内永辉超市、家家悦、红旗连锁；专业连锁板块内华致酒行、美凯龙；电商及服务板块内壹网壹创、丽人丽妆；化妆品板块内上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮。 ◆ 风险提示 市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 最新研究观点 1.本周行业要闻 2.最新观点 上周（2021.6.7-2021.6.13）CS商贸零售指数下跌2.10%，跑输上证指数（-0.06%）、深证指数（-0.47%）以及沪深300指数（-1.09%）。年初至今行业指数累计上涨1.11%，跑赢沪深300（0.26%），跑输上证指数（3.36%）、深证指数（2.28%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第22，较前一周排名下跌7名。 3.子行业与龙头公司 上周专业市场经营板块（-0.87%）位居第一，跑赢电商及服务（-5.35%）、一般零售板块（-2.06%）、贸易板块（-1.54%）和专营连锁板块（-1.26%）。 零售类行业子板块之中，电商及服务板块（6.05 %）、珠宝首饰及钟表板块（4.34%）、专营连锁板块（3.40%）、超市及便利店板块（2.70%）、其他连锁板块（2.66 %）涨幅相对较大，综合业态板块（1.95 %）、百货板块（1.37%）涨幅相对较小。 超市及便利店板块：永辉超市发布董事长计划增持股份的公告 6月9日，永辉超市股份有限公司（601933.SH，-5.51%）董事长张轩松先生计划在未来 6个月内增持公司股票 1.5 亿元-3 亿元。增持主体基本情况是，张轩松先生及其一致行动人现持有公司股份15.5亿股，占比16.36%，过去六个月已经增持公司股票 1.5 亿股。本次增持的目的是维护公司股价稳定及全体股东合法权益，也是基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期投资价值的认可。 购物中心和百货板块：眉山王府井购物中心开始对外营业 6月11日，王府井集团股份有限公司（600859.SH，-8.34%）旗下眉山王府井购物中心对外营业。眉山王府井购物中心由本公司旗下北京王府井购物中心管理有限责任公司管理运营，是集潮流精品、休闲娱乐、儿童教娱、品质超市、国际影院为一体的全业态融合性购物中心。公司致力于将项目打造为眉山地区最核心的时尚潮流、餐饮休闲、社交娱乐及儿童成长生活平台，为广大消费者带来全新的生活、购物、休闲、娱乐体验。截止2020年年末，公司在全国范围内共55家大型综合零售门店（其中19家为购物中心门店），现已形成包括百货、奥特莱斯、购物中心、免税品经营和超市等业态和线上业务协同运营的格局；新增门店将直接为公司带来营收增量。 专营连锁板块：周大生发布2020年年度权益分派实施公告；中国黄金发布关于董事会、监事会延期换届的提示性公告 6月11日，周大生珠宝股份有限公司（002867，-2.25%）发布2020年年度权益分派实施公告。2020年年度权益分派方案已获2021年5月28日召开的2020年度股东大会审议通过本公司2020年年度权益分派方案是以公司现有总股本剔除已回购股份0股后的7.31亿股为基数，向全体股东每10股派6元人民币现金。 6月11日，中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司（600916.SH，-0.99%）第一届董事会、监事会任期将于近日届满；鉴于公司新一届董事会、监事会候选人的提名工作尚未完成，换届选举工作将延期，公司董事会各专门委员会及高级管理人员任期亦将相应顺延。 化妆品板块：珀莱雅发布关于董事减持股份结果公告 6月8日，本次减持股份计划实施前，珀莱雅化妆品股份有限公司（603605，0.21%）董事兼总经理方玉友先生持有公司股份4.88亿股，占公司总股本比例为24.29%。因自身资金需求，方玉友先生拟通过集中竞价或大宗交易的方式，减持其所持有的公司股份不超过804万股，占公司总股本的4.00%。截至本公告披露日，方玉友先生的本次减持股份计划实施完毕，现持有公司股份4221万股，占公司目前总股本的20.99%。 核心组合表现 1. 核心推荐 2. 核心关注组合 3. 国内外行业及公司估值情况 国内与国际重点公司估值： 我们筛选全球市值在100亿美元以上（及接近100亿美元）的24家国际商贸零售龙头公司，计算了其2020年度Q4及2019年度Q4的收入、净利润增速及估值等。从收入角度看，20年度Q4收入增速平均为0.46%，中位数为6.72%，多数处于-20%~20%区间。19年度Q4收入同比增速平均为8.33%，中位数为4.43%，多数位于-1%~24%区间。从净利润角度看，20年度Q4净利润增速平均为-40.27%，中位数为8.22%，多数处于-97%~50%区间，其中京东增幅为305.49%；上一年度净利润同比增速平均为95.53%，中位数为9.45%，多数位于-13%~123%区间，其中京东增幅为589.00%。而观察其目前所对应的估值水平（以2021.06.11计），市盈率平均为21.59倍，估值中位数为22.12倍，主要位于-1~38倍之间。 A股市场，我们列示国内市值居前的27只商贸零售行业白马股及重点覆盖公司如下表。从净利润角度看，其21年第一季度净利润平均增加4748.82%，中位数为101.41%，多数位于-66%~220%区间；20年第一季度净利润平均增速为-130.77%，中位数为-93.62%，多数位于-200%~40%区间。从收入角度看，27只白马股21年第一季度收入平均增加14.61%，中位数为10.24%，主要处于-30%~82%之间，其中苏宁易购降幅为6.63%；20年第一季度的收入平均增速为-3.42%，中位数为2.08%，多数位于-22%~18%之间。而观察其目前所对应的估值水平（以2021.06.11日计），市盈率平均为29.27倍，估值中位数为17.00倍，主要位于-1~48倍之间。 风险提示 国外疫情输入的风险；新零售推进不达预期的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河零售李昂团队】零售&化妆品周观点_端午佳节叠加线上年中促销活动为全渠道消费注入活力，维持推荐优质标的》 报告发布日期：2021年6月13日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 李 昂 执业证书编号：S0130517040001 甄唯萱 执业证书编号：S0130520050002 章 鹏 执业证书编号：S0130521050001 李昂 零售及轻工行业团队负责人。曾任社服行业研究员、商业零售行业主分析师，具备消费产业跨多行业研究经验。 甄唯萱 零售及轻工行业分析师。2018年5月加盟银河研究院从事零售行业研究，2020年起增加覆盖轻工制造，擅长深度挖掘公司基本面。 章鹏 零售及轻工行业分析师。2019年3月加盟银河研究院从事零售行业研究，2020年起增加覆盖轻工制造，擅长产业链价值比较。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 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