【浙商新材料|马金龙】周报:钢铁启动 有色分化
（以下内容从浙商证券《【浙商新材料|马金龙】周报:钢铁启动 有色分化》研报附件原文摘录）
点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 投资要点 钢铁行业：压产政策逐步落地，钢铁板块行情启动 本周钢材价格继续维持震荡走势。目前钢材价格在市场整体供需基本面仍然较好的情况，虽然短期存在情绪及淡季的干扰，但前期钢价大幅下跌，悲观情绪已经得到充分反应，预计之后钢材价格有望反弹。板块驱动力方面，进入六月份，需关注钢铁企业二季度业绩，另外“回头看”有望在6月份落地，供给端或将出现变化，对下半年供需格局预期起到改善作用。整体而言，目前钢材市场价格安全边际较高，后续上市公司业绩及产业政策有望改善市场情绪。 重点关注标的 建议关注工业用材公司：首钢股份、太钢不锈、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、南钢股份、重庆钢铁。 有色行业：有色品种走势分化，继续看好锂、稀土和铝 锂方面，本周锂辉石报价650美元/吨，上涨1.56%，氢氧化锂价格上涨1.11%，报价91,000元/吨，受益于高镍需求增长，氢氧化锂供给格局好，未来有望继续上涨。 稀土板块，本周五氧化镨钕价格下跌0.64%，报价46.85万元/吨。氧化镝价格下跌4.15%，报2310元/kg，氧化铽较上周下跌3.88%，我们认为稀土价格目前处于底部区间，部分品种已经开始企稳反弹，行业库存低位，未来随着下游补库提速将显著拉动价格上涨。 铝价方面，本周SHFE铝价上涨5.01%，收19,195元/吨。本周铝价涨幅明显大于铜价，显现了更良好的基本面情况，国储局抛储消息引发市场担忧，根据目前市场消息来看，对供需局面影响不大。从基本面角度来看，电解铝产能 “天花板”限制和双碳政策施压，铝供给端压力凸显；国内铝库存继续小幅下降，铝基本面支撑良好。 铜价方面，本周SHFE铜价上涨1.21%，收71,770元/吨。智利铜矿薪资谈判进行时，铜矿端短期扰动持续，但上游矿山边际宽松，TC费用回升企稳；本周公布的美国5月未季调核心CPI创1992年以来新高，市场不断增加对美联储提前减码的担忧，但就业数据不及预期使短期内美联储不会减少债券的购买规模，未来随着美国通胀上升、工资上涨，失业补贴逐步退出，就业数据会有明显改善，到时将对铜价产生不利影响。 重点关注标的 北方稀土、盛和资源、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、永兴材料、科达制造、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 6月7日~6月11日，5个交易日上证指数上涨-0.06%，深证指数上涨0.01%，创业板指数上涨1.72%。钢铁行业指数收2830.63，上涨2.64%；有色金属板块指数收4684.65，上涨-1.20%。具体来看，本周钢铁板块特钢涨幅大于普钢板块，有色金属板块铝、黄金涨幅居于板块前列。 估值方面，钢铁行业估值水平上升，有色行业整体估值水平下降。2021年6月13日，有色金属行业41.40倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为29.46、36.93、71.94、41.57倍，其中工业金属板块（+1.12%）本周估值涨幅较大。具体公司来看，厦门钨业（+9.2%）、中矿资源（+6.9%）、云海金属（+4.1%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，新钢股份（8.19%）、方大特钢（7.41%）、南钢股份（7.24%）、宝钢股份（7.05%）、韶钢松山（6.43%）持股排名居前，其中方大特钢受增持最多（0.75%）。有色金属板块31只个股受北向资金增持，其中鼎盛新材（+0.88%）、云海金属（+0.55%）、云铝股份（+0.517%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 马 野 maye@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 杨 华 yanghua@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 投资要点 钢铁行业：压产政策逐步落地，钢铁板块行情启动 本周钢材价格继续维持震荡走势。目前钢材价格在市场整体供需基本面仍然较好的情况，虽然短期存在情绪及淡季的干扰，但前期钢价大幅下跌，悲观情绪已经得到充分反应，预计之后钢材价格有望反弹。板块驱动力方面，进入六月份，需关注钢铁企业二季度业绩，另外“回头看”有望在6月份落地，供给端或将出现变化，对下半年供需格局预期起到改善作用。整体而言，目前钢材市场价格安全边际较高，后续上市公司业绩及产业政策有望改善市场情绪。 重点关注标的 建议关注工业用材公司：首钢股份、太钢不锈、甬金股份、华菱钢铁、宝钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、南钢股份、重庆钢铁。 有色行业：有色品种走势分化，继续看好锂、稀土和铝 锂方面，本周锂辉石报价650美元/吨，上涨1.56%，氢氧化锂价格上涨1.11%，报价91,000元/吨，受益于高镍需求增长，氢氧化锂供给格局好，未来有望继续上涨。 稀土板块，本周五氧化镨钕价格下跌0.64%，报价46.85万元/吨。氧化镝价格下跌4.15%，报2310元/kg，氧化铽较上周下跌3.88%，我们认为稀土价格目前处于底部区间，部分品种已经开始企稳反弹，行业库存低位，未来随着下游补库提速将显著拉动价格上涨。 铝价方面，本周SHFE铝价上涨5.01%，收19,195元/吨。本周铝价涨幅明显大于铜价，显现了更良好的基本面情况，国储局抛储消息引发市场担忧，根据目前市场消息来看，对供需局面影响不大。从基本面角度来看，电解铝产能 “天花板”限制和双碳政策施压，铝供给端压力凸显；国内铝库存继续小幅下降，铝基本面支撑良好。 铜价方面，本周SHFE铜价上涨1.21%，收71,770元/吨。智利铜矿薪资谈判进行时，铜矿端短期扰动持续，但上游矿山边际宽松，TC费用回升企稳；本周公布的美国5月未季调核心CPI创1992年以来新高，市场不断增加对美联储提前减码的担忧，但就业数据不及预期使短期内美联储不会减少债券的购买规模，未来随着美国通胀上升、工资上涨，失业补贴逐步退出，就业数据会有明显改善，到时将对铜价产生不利影响。 重点关注标的 北方稀土、盛和资源、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、永兴材料、科达制造、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝业。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 6月7日~6月11日，5个交易日上证指数上涨-0.06%，深证指数上涨0.01%，创业板指数上涨1.72%。钢铁行业指数收2830.63，上涨2.64%；有色金属板块指数收4684.65，上涨-1.20%。具体来看，本周钢铁板块特钢涨幅大于普钢板块，有色金属板块铝、黄金涨幅居于板块前列。 估值方面，钢铁行业估值水平上升，有色行业整体估值水平下降。2021年6月13日，有色金属行业41.40倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为29.46、36.93、71.94、41.57倍，其中工业金属板块（+1.12%）本周估值涨幅较大。具体公司来看，厦门钨业（+9.2%）、中矿资源（+6.9%）、云海金属（+4.1%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，新钢股份（8.19%）、方大特钢（7.41%）、南钢股份（7.24%）、宝钢股份（7.05%）、韶钢松山（6.43%）持股排名居前，其中方大特钢受增持最多（0.75%）。有色金属板块31只个股受北向资金增持，其中鼎盛新材（+0.88%）、云海金属（+0.55%）、云铝股份（+0.517%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 马 野 maye@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 杨 华 yanghua@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
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