【早安新时代】晨会早读2020/08/18:今日关注重庆啤酒

（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2020/08/18:今日关注重庆啤酒》研报附件原文摘录）
　　晨会提要 总量研究 【宏观】 经济或将加快修复 【策略】 基金发行月度数据跟踪 公司研究 【食品饮料】 重庆啤酒：业绩超预期，非即饮高增 总量研究 【宏观】 经济或将加快修复 7月工业生产、基建投资增速不及市场预期，主要是受南方洪涝灾害和雨季的短期干扰。投资增速受基建投资拖累且制造业投资修复疲弱，但房地产投资仍表现较好。经济修复动力仍在，随着雨季影响减弱、天气更加凉爽，经济或将再次加快修复。但工业生产增速分化，消费修复不及预期。 新时代宏观 刘娟秀团队 【策略】 基金发行月度数据跟踪 7月基金市场，其基金数量和基金份额环比6月分别增加1.70%和-1.32%。其中股票型基金和混合型基金占比均上升。偏股混合型基金新发行份额大幅增加，金融类ETF发行占比最大，主要指数型基金仍为净赎回。 市场基金份额环比下降，开放式基金维持99%占比。混合型基金占比增加，偏股型基金资产净值增幅28.85%。普通股票型+偏股混合型基金显示：新发份额上升，仓位整体偏高。主要指数类基金显示：金融类ETF占比较大，净赎回金融减少。私募基金显示：新发规模仍处于低位。 新时代策略 樊继拓团队 公司研究 【食品饮料】 重庆啤酒：业绩超预期，非即饮高增 公司发布2020半年报，上半年营收3.4亿元，同比-3%，归母净利润7100万元，同比-58%，扣非归母净利润5400万元，同比-40%。上半年主要是疫情原因，复工延迟对销量有所影响，下游需求扰动使得价格有所下降。短期扰动不改长期向上趋势，随着海外需求高速增长，以及国内销量逐步恢复，公司客户顺利推进及产能投产顺利进行，继续看好公司长期发展潜力。 盈利预测评级：公司是干法隔膜龙头，湿法隔膜处于第二梯队，未来受益于行业景气提升将加速放量。我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为1.9、2.8、4.0亿元，按照最新收盘价对应PE分别为42、29、20倍。维持“强烈推荐”评级。 新时代食品饮料团队

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