顾家家居:员工持股计划坚定未来信心,看好公司中长期持续成长【华西轻工徐林锋团队】

（以下内容从华西证券《顾家家居:员工持股计划坚定未来信心,看好公司中长期持续成长【华西轻工徐林锋团队】》研报附件原文摘录）
　　顾家家居(603816.SH） 事件概述： 顾家家居发布2021年员工持股计划（草案），拟向公司董事、高管及核心骨干员工等不超过25人筹集资金总额不超5亿元，锁定期12个月，股份来源于公司回购专用账户回购的股票。本次员工持股计划草案的发布，有助于绑定核心员工及公司利益，促进公司长期、持续、健康发展。 分析判断: 员工持股计划草案发布，绑定核心员工。 本次员工持股计划预计筹集资金总额不超5亿元，股份来源于公司回购专用账户从2019年9月19日至2020年9月18日回购的1087.93万股股票，锁定期12个月。 本次员工持股计划设立后，将委托专业机构进行管理或自行管理，资金管理计划募集资金总额上限为 10亿元，按照不超过 1:1 的比例设置优先级份额和劣后级份额，本员工持股计划认购资金管理计划的全部劣后级份额，认购金额不超过5亿元，其余为优先级份额，共同组成规模不超过10亿元的资金管理计划。资金管理计划以大宗交易或非交易过户的方式受让公司回购股票的价格为受让前一交易日收盘价的90%。 本次员工持股参与对象包括公司董事、高管及核心骨干员工，总人数不超过25人，其中公司董事、高管合计8人，涵盖公司总裁、副总裁以及董秘等重要高管，且高管中总裁李东来出资额上线为2.75亿元，预计占本次员工持股计划比例55%。本次员工持股计划深度绑定高管及核心骨干与公司的整体利益，进一步完善员工、股东的利益共享机制，有助于促进公司长远发展。 内外销增长有望提速，持续看好中长期成长逻辑。 短期来看，随着境内外疫情的逐步缓解，家具消费逐季回暖以及公司持续打造产品力、用户经营以及稳步推进制造基地建设，公司内销业务保持高增长，外销业务持续恢复，2021Q1公司营收、归母净利润分别同比+65.32%、+25.58%，增速提升明显。二季度来看，预计随着公司大家居战略的推进、1+N+X渠道发展模式的持续探索，产品竞争力持续提升以及价格矩阵的优化，内销业务有望保持高增长；外销方面，持续受益于大客户战略以及加大对澳新市场的投入，预计外销业务增长将逐渐提速，全年在内外销业务双轮驱动的背景下，预计业绩增长明显。中长期看，公司作为软体家居龙头，将持续受益行业集中度提升，同时公司加快推进大家居战略，向软体+定制+其他一站式家具品类拓展，未来业绩有望持续增长。 投资建议： 顾家家居是软体家具行业龙头，持续看好公司大家居发展战略推进以及受益于行业集中度的加速提升。随着内销的持续恢复，外销居家需求提速，全年预计增长提速。维持此前盈利预测，预计公司2021-2023年营收分别为151.74、181.48、214.14亿元；归母净利润分别为15.70、18.84、22.55亿元，对应PE分别为31倍、26倍、22倍，维持“买入”评级。 风险提示： 海运持续紧张风险；国际贸易环境发生变化；下游需求不及预期；原材料大幅涨价风险；汇率大幅波动风险。 分析师与研究助理简介 徐林锋：轻工行业首席分析师。2019年7月加盟华西证券，8年从业经验。浙江大学金融学硕士，南开大学管理学学士。曾就职于中金公司、方正证券，所在团队获2015年新财富第5名。 戚志圣：轻工行业分析师。2019年9月加盟华西证券，5年从业经验。英国克兰菲尔德大学金融学硕士。曾就职于东海证券、太平洋证券。 杨维维：轻工行业分析师。2020年7月加盟华西证券，3年从业经验。厦门大学资产评估硕士，重庆大学管理学学士。 向上滑动阅览 注： 文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 报告发布日期：2021年6月12日 首席分析师：徐林锋 分析师执业编号：S1120519080002 证券研究报告：《【华西轻工】顾家家居（603816.SH）点评报告：员工持股计划坚定未来信心，看好公司中长期持续成长》 重要提示： 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制投资风险，请取消订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。 法律声明： 本订阅号为华西证券轻工团队设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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