【东吴电新】亿纬锂能:电池产能扩建加速,再推员工持股计划,开启持续高增

（以下内容从东吴证券《【东吴电新】亿纬锂能:电池产能扩建加速,再推员工持股计划,开启持续高增》研报附件原文摘录）
　　盈利预测与预估 正文 事件：1）拟在荆门投资建设104.5GWh动力储能电池产业园。2）拟与林洋能源设立合资公司，建设10GWh储能项目。3）拟使用募集资金不超过6.1亿元向荆门创能增资，投入圆柱电池项目。4）发布第八期员工持股计划，资金规模上限4200万元。 动力储能产能规划庞大，扩建加速。公司20年底具备17GWh动力储能电池产能（铁锂6gwh，软包9gwh，方形2gwh），25GWh产能规划在建（铁锂14gwh，软包1gwh，方形10gwh）。目前荆门地区已建成11GWh，11GWh在建，此次公告，计划未来再分批建设82.5GWh，叠加惠州基地软包10gwh+铁锂规划20gwh，及与林洋合资10gwh，公司产能规划超过150gwh，加码动力储能市场。同时圆柱电池公司目前5-6亿颗，此次增资6亿扩产圆柱项目，后续产能逐步扩至10亿颗，我们预计今年销量翻番。 加大储能业务布局，瞄准千亿市场。公司与林洋建设10GWh储能专线，基于此前林洋亿纬储能的“BMS+PCS+EMS”的3S系统设计，携手布局电力储能。同时公司与沃太能源深度合作，已布局国内及海外家用储能市场。我们预计储能25年需求超200gwh，未来5年高速增长，公司20gwh铁锂专线产能配套建设，出货量高增可期。 推第八期员工持股，持续激发员工积极性。推第八期员工持股，持续激发员工积极性。本次持股计划资金上限4200万元，参与人数279人。此前公司公告2亿元回购计划，公司拟以均价72.97元受让已回购的55.80万股（对应0.41亿元），剩余拟通过二级市场购买、大宗交易等方式获得。以99.01元/股核算，公司21-22年应分别分摊0.08/0.06亿元费用。 动力电池保守转进攻，加快扩产，全面进入第一阵营。公司动力电池战略由保守转为进攻，经过前几年的练内功，产品和技术获得客户全面认可，已稳定供货戴姆勒、现代、小鹏，并获得宝马、戴姆勒海外定点，全面深度接触一线车企，今年开始全面加快扩产，今年出货量超过13gwh，同比增160%+，收入超百亿。22年铁锂增量显著，23年为方形三元电池，未来出货量有望持续翻番，全面进入第一阵营。 投资建议 公司产能扩张超预期，我们预计21-23年净利润36.6/53.5/71.1亿元（此前33.6/47.6/63.1亿元），增长121%/46%/33%，给予22年50XPE，目标价141.5元，维持“买入”评级。 风险提示 销量及盈利不及预期。 亿纬锂能三大财务预测表 往期报告： 深度： 深度！【东吴电新】亿纬锂能：动力电池收获期将至，四大赛道成长性十足 点评： 【东吴电新】亿纬锂能：动力电池进入收获期，全年高增长确定——2021年一季报点评 【东吴电新】亿纬锂能：圆柱电池扩产提速，思摩尔业绩符合预期 【东吴电新】亿纬锂能：动力电池表现亮眼，开启持续高增长——20年年报报点评 【东吴电新】亿纬锂能20Q3点评：锂原需求后延拖累业绩，软包动力增长亮眼 【东吴电新】亿纬锂能中报点评：软包动力放量，经营略好于预期 【东吴电新】亿纬锂能点评：获宝马定点，国际大客户再下一城 【东吴电新】亿纬锂能点评：思摩尔20H1扣非利润超预期，看好电子烟长期增长 【东吴电新】亿纬锂能一季报点评：金豆+软包贡献增长，有效平滑疫情影响 【东吴电新】亿纬锂能年报点评：业绩符合预期，20年动力及TWS电池增长潜力大 【东吴电新】亿纬锂能快报点评：业绩符合预期，20年动力及TWS电池增长潜力大 【东吴电新】亿纬锂能点评：ETC降价+麦克韦尔计提，Q4增速放缓 【东吴电新曾朵红团队】亿纬锂能三季报点评：电子烟持续高增长，锂原电池量价齐升 【东吴电新】亿纬锂能三季报预告修正点评：上调三季度预告，大超预期 【东吴电新】亿纬锂能三季报预告点评：锂原ETC量价齐升，电子烟持续超预期 【东吴电新】亿纬锂能中报点评：电子烟再创新高，三元动力蓄势待发 【东吴电新】亿纬锂能中报业绩预告点评：三大业务发力，业绩再超预期 【东吴电新曾朵红团队】亿纬锂能：软包电池再获国际主机厂认可，用实力说话 【东吴电新】亿纬锂能：电子烟业绩大增及消费类圆柱电池放量，三季报业绩大幅增长 【东吴电新】亿纬锂能：切入戴姆勒供应链，中国锂电崛起 【东吴电新】亿纬锂能：业绩符合预期，锂原和电子烟贡献利润，锂电池冲量 【东吴电新】亿纬锂能：全年业绩预增，动力电池放量 【东吴电新】亿纬锂能三季度业绩平稳增长，静待动力电池放量（曾朵红团队） 【东吴电新】亿纬锂能中报点评：业绩大增符合预期，锂电池多技术路线布局，产能建设与客户拓展并行，维持买入评级（曾朵红团队） 【东吴电新曾朵红团队】亿纬锂能：动力电池产能爬坡，放量在即 【东吴电新曾朵红团队】亿纬锂能：动力电池放量，支撑业绩增长，建议买入！ 团队介绍 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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