【广发·早间速递】国库定存利率+25bp,是什么信号?

（以下内容从广发证券《【广发·早间速递】国库定存利率+25bp,是什么信号?》研报附件原文摘录）
　　重 点 推 荐 固收 | 国库定存利率+25bp，是什么信号？ 电子 | 半导体设备空间成长性探讨：中国大陆市场短期高速增长，长期看前景广阔 农林牧渔 | 上游环节盈利较好，关注一体化企业下游拓展 宏观每日一图 | 美联储及非美投资者持有美债占比 如需查看报告全文，请联系对口销售 或点击登录广发研究小程序 本日精选 国库定存利率+25bp，是什么信号？ 2021年6月9日，财政部、人民银行以利率招标方式进行了2021年国库定存（三期）招投标，中标利率3.35%，较5月20日操作上行25bp。国库定存中标利率上行，对流动性和债市有何启示？国库定存中标利率上行，反映出中小银行压力增大。回溯2020年7-9月，国库定存利率上行，往往伴随着资金面波动幅度加大，资金利率中枢上行。预计6月末财政支出资金到位之前，流动性维持相对紧平衡，资金面波动有所放大。影响流动性的时点和因素：第一，15日MLF续作情况；第二，18日、21日税期影响；第三，临近跨半年时点，中小银行可能削减资金融出；第四，端午假期后地方债发行情况（截止6月9日晚，下周已披露待发行地方债2482.79亿元）；第五，“618”后支付机构备付金暂时性冻结，与6月税期有所重叠。 风险提示：国内政策出现超预期调整。 本摘要选自报告：《国库定存利率+25bp，是什么信号？》2021年6月10日 报告作者：刘郁S0260520010001；肖金川 S0260520030002 半导体设备空间成长性探讨：中国大陆市场短期高速增长，长期看前景广阔 复盘半导体设备发展历史，全球半导体设备具备较强周期性，而中国大陆市场的增长呈现成长性。展望未来，我们认为国内半导体设备在近两年依然会维持较高的景气度，呈现高速增长态势。长期来看，我们认为国内半导体设备空间未来将上升至一个新的台阶。从全球市场来看，半导体设备市场从长期维度上看是成长的，绝对金额的波动区间呈现上升态势，其背后的原因我们判断一是下游半导体销售额长期看是呈现持续上升趋势，而半导体设备和半导体销售额具备较强的同步性，二是工艺制程的持续先进化，越先进的制程投资额往往越高，追求先进制程的台积电每年的资本开支也呈现逐年上升趋势。映射到中国大陆市场，我们判断，一方面中国大陆半导体需求的长期增长性将类似于全球市场，另一方面，目前国内晶圆代工以及IDM厂商不仅是数量还是质量上都处于市占率较低的位置，在国产化大势下，工艺制程持续先进化（主流的90-55nm区间持续往28-14nm区间迭代）、追赶国外先进技术也是长期主旋律，因此长期看，中国大陆半导体设备市场也将上升至新台阶。建议关注受益中国大陆半导体设备市场持续成长的国产设备企业，国产半导体设备企业短长期均将迎来良好的成长机遇。 风险提示：中国大陆晶圆厂建厂与良率爬坡不及预期风险；国产设备技术突破与订单进度不及预期风险。 本摘要选自报告：《半导体设备空间成长性探讨：中国大陆市场短期高速增长，长期看前景广阔》2021年6月10日 报告作者：许兴军 S0260514050002；王亮 S0260519060001 上游环节盈利较好，关注一体化企业下游拓展 鸡苗价格表现强势，上游环节盈利相对丰厚。据协会数据，5月父母代鸡苗价格持续上行，5月均价约60.5元/套，环比上涨约18.7%，同比上涨137%；商品代鸡苗均价约4.36元/只，环比小幅下跌4.8%，同比上涨161%。鸡肉价格小幅波动，圣农发展深加工食品业务增长较快。据协会数据，5月鸡肉价格基本稳定，均价约10.65元/公斤，环比上涨2.7%，同比上涨3.7%。 风险提示：政策支持力度不及预期；线上购药接入医保推进缓慢；处方外流进度不及预期的风险。 本摘要选自报告：《上游环节盈利较好，关注一体化企业下游拓展》2021年6月9日 报告作者：王乾 S0260517120002；钱浩 S0260517080014 宏观每日一图 美联储及非美投资者持有美债占比 广发宏观郭磊团队 资深分析师：张静静 S0260518040001 风险提示：美国疫情超预期；美国财政政策超预期；美联储货币政策超预期。 更多推荐 ｜21M5挖机销量点评：国内需求短期承压，海外需求旺盛 ｜家用电器行业：小家电专题（十三）：小型按摩器，加速渗透的健康个护小家电 ｜上周两融融资增加，北上资金流入：——广发流动性跟踪周报（6月第1期） ｜基本面因子模型的深度学习增强：深度学习研究报告之八 ｜医疗器械Ⅱ行业：一次性内窥镜：化设备为耗材，行业空间大扩容 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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